韩国LG化学VS中国宁德时代，中韩锂电池“一哥”对比

行业主要上市公司：目前国内锂电池行业的上市公司主要有宁德时代（300750）；比亚迪（002594）；国轩高科（002074）；亿纬锂能（300014）；孚能科技（688567）；欣旺达（300207）；派能科技（688063）；博力威（688345）；德赛电池（000049）；猛狮科技（002684）；蔚蓝锂芯（002245）；鹏辉能源（300438）；中天科技（600522）；中兴通讯（000063）。

本文核心数据：LG化学和宁德时代发展历程、产品布局、财务数据、锂电池市场竞争格局、锂电池出货量、价格

发展历程对比：LG化学起步早

LG化学是韩国锂电池龙头企业，而宁德时代是中国锂电池龙头企业。LG化学成立于1974年，2015年进入中国市场，在中国乐金化学（南京）信息电子材料有限公司。公司业务主要包含电池、生命科学、尖端材料和石油化工四大板块，2020年12月1日，LG化学拆分其电池业务板块，成立了全资子公司LG新能源。2021年6月8日，韩国媒体报道称LG新能源正式启动上市流程，预计于2021年第三季度上市，募资规模超10万亿韩元（约合人民币573亿元），LG新能源估值达100万亿韩元（约合人民币5733亿元）。

相较于LG化学，宁德时代起步较晚。宁德时代成立于2011年，2012年与德国宝马达成战略合作，正式进入动力电池系统行业。2015年公司收购广东邦普循环科技有限公司，布局锂离子电池产品梯次利用及回收产业链，提供全生命周期服务，并形成产业链循环闭环。2017年公司研发生产的动力电池系统使用量攀升至全球第一并保持至今。2018年6月公司顺利登陆A股创业板在深交所上市。

产业链布局对比：宁德时代业务更集中、更协同

在产业链布局方面，LG化学的业务包含电池、生命科学、尖端材料和石油化工四大板块，四个板块之间的业务较为独立。电池和石油化工板块是公司最核心的业务，2020年合计占比超80％，其中，锂电池的营收占比为41．1％。

而宁德时代的业务更为集中，在锂电池产业链布局更完善，其在锂电池产业链的上游和中游均有布局。2020年，在中游，宁德时代动力电池的业务占比达78．4％，储能系统为6．8％，合计占比达85．2％，在上游，锂电池材料占比为6．8％。

业绩对比：LG化学领先宁德时代

在营收方面，2018－2020年，LG化学和宁德时代的锂电池业务营收均稳步上升，2020年，LG化学的锂电池业务营收为739亿元，总营收为1732．35亿元；宁德时代锂电池业务营收为413．69亿元，总营收为503．19亿元。

整体来看，无论是锂电池业务营收规模还是总营收规模，LG化学均较大，并且宁德时代的锂电池业务营收与LG化学营收差距有扩大的趋势。

市占率对比：宁德时代全球市占率第一，LG化学增速较快

在市占率方面，按动力锂电池的装机量数据来看，2019－2021年，宁德时代和LG化学的是全球电池的龙头，从趋势来看，LG化学的市占率上升较为快速，一年半时间上升了近12个百分点，但宁德时代的市占率下降了2．44个百分点。

2021年上半年，宁德时代的市占率为25．60％，位列全球第一，LG化学的市占率为24．05％，位列全球第二。

经营数据对比： LG化学出货量大且增速快，宁德时代价格低

从锂电池的出货量来看，2018－2020年，LG化学和宁德时代的出货量均稳步增长，其中，LG化学的增速较快，两年增长了163．8％，宁德时代增长了119．7％，2020年，LG化学和宁德时代出货量分别为67Gwh和46．8Gwh。

从锂电池价格来看，LG化学锂电池价格较高，2018－2020年，LG化学和宁德时代的价格均稳步下降，2020年，LG化学的锂电池价格为11．03元／wh  ，宁德时代的锂电池价格为8．83元／wh。

产能及规划对比：LG化学的产能是宁德时代的近2倍

在产能方面，2020年，LG化学的锂电池产能为120Gwh，宁德时代锂电池产能为69．1Gwh，LG化学的产能是宁德时代的近2倍。从LG化学中期规划来看，未来，公司锂电池产能将达260Gwh。根据公司公告，宁德时代目前披露的锂电池在建产能累计为77．5Gwh，产能建成后，未来宁德时代的产能最少将达146．6  Gwh。

韩国LG化学 V．S． 中国宁德时代对比总结

整体来看，宁德时代较LG化学处于微弱领先地位，但LG化学的较快增速将使宁德时代的地位受到挑战。

来源：前瞻产业研究院