蔚来还能活多久？

11月，伴随着大裁员的狂风席卷蔚来，“蔚来可能会倒闭”的风闻，时隔四年再次弥散在中国汽车圈。

然而，就在这个“面临倒闭的节骨眼，蔚来交出了行业公认“最好的财报”，销量营收翻番，现金大幅增加，财报发布当晚，蔚来美股开盘价直接跳涨，涨幅一度超7%。

再加上11月以来，换电联盟的初具雏形，独立生产资质的落地，让这个“即将倒闭”的蔚来顿时有了一种逆风翻盘的既视感。

但是，真的就这么轻轻松松就翻盘了吗？在这个惨烈的洗牌大环境下，蔚来依旧给人一种鲜明的不确定性。这种不确定性来自蔚来强大烧钱的能力，来自多次崛起失败的销量，来自蔚来引以为傲的“长期主义”。

尽管蔚来给出了一份一片向好的财报，但是蔚来还能活多久？仍然是一个值得商榷的薛定谔难题。

01最好的财报，不见得有多好

蔚来三季度的最好，主要体现在赚钱能力和存钱能力上。

这个三季度，蔚来卖出了创立以来最高的季度销量，55432辆，同比增长75.4%，环比大涨135.7%。月均销量1.8万辆。也是在三季度的7月份，蔚来首次突破了月销2万辆的关口，尽管只是昙花一现。

李斌在财报会上还很骄傲地强调，蔚来在国内30万以上纯电细分市场，排名第一，三季度市场份额达45%。这意思就是说，虽然蔚来在新能源市场地位不咋地，但是在高端纯电市场站稳了脚跟。

销量大增营收自然也喜人，三季度汽车销售收入达174.089亿元，同比增长45.9%，环比大涨142.3%，190.666亿元的总营收也创下历史新高，同比增长46.6%，环比增长117.4%。

其中赚钱能力最关键的指标毛利率为 8.0%，同比去年跌了5.3个百分点，但是相比今年第二季度1.0%实现了大幅增长；汽车毛利率达到11.%，同比去年同期跌了5.4%。但相比今年二季度的 6.2%也算是大幅回升。

毛利率的回升赚到的钱也多了起来，三季度毛利润达15.233亿元，同比下降12.2%，但环比大增1650.9%。净亏损达到45.567亿元，同比增长 10.8%，环比下降 24.8% 。

更让人欣慰的是，烧钱出了名的蔚来，账面现金终于停止了减少的势头。截至三季度末，公司共有452亿元的现金及现金等价物，比上一季度多了137个亿。

这份财报总体来说是向好的，但是要说是最好的，则略微有些经不起推敲。

这种好，仍然是相对弱势的蔚来自己而言的，如果横向对比小鹏、理想、赛力斯，蔚来仍然是新势力当中亏损最严重的车企。今年前三季度，蔚来累计经营亏损 160 亿元，超过了 2022 年全年水平。前三季度累计净亏损也达到了153亿元。

此外，蔚来的销量也是多重定义的，必须是“30万以上”、“纯电”，才有蔚来的立锥之地。关键是，这片立锥之地还是依靠全品牌八款车型凑出来的。值得一提的是，曾经扬言一年内反超3系的ET5，如今连3系的尾巴都碰不到，甚至还被宝马i3反超。

4月份的时候，李斌说“如果蔚来接下来还是每个月1万销量的话，我和秦力洪都要去找工作了。但是7月份月销2万昙花一现之后，9月份很快又打回了1.5万辆的原型，虽说比上半年月均不足万辆的水平要好不少，但是其实离“找工作”并没有多远。

所以，这份“最好的财报”，说不上是蔚来活过来的十分充分的证据。

02蔚来还能活多久

现在的蔚来，账上躺着452亿元，看起来算是挺多的。但是对于最擅长烧钱的蔚来来说，能烧多久真不好说。

值得鼓励的是，蔚来开始节衣缩食了。从11月裁员10%，到牵手长安吉利建立换电联盟，借此分摊换电网络成本，增加营收，此外，在10月份的内部会议上，李斌还强调，三年内不能帮助公司改善财务表现的事情，要么取消，要么延迟。

12月8日最新消息还指出，知情人士透露，蔚来汽车考虑进一步裁员以降本增效，可能会将原定的裁员比例扩大到20%至30%，一些部门已经被要求准备备用裁员名单。

看得出来，李斌已经明确知道蔚来现在面对的境况有多窘迫。但是，上了这艘烧钱的贼船，想停不是这么容易就能停下来的。

这边刚刚“开员节流”，那边厢，为了接包江淮工厂落实独立生产，31.6亿元一下子就花出去了。李斌说，如果完全自己制造的话，成本大概会下降 10%。，但是这10%对于产能爬坡能力本就弱势，销量规模弱势的蔚来来说，指不定还要等个三年五载。

除了这笔一次性支出之外，蔚来接下来要填的坑还多着呢。

一方面，第二品牌阿尔卑斯，李斌表示将于明年下半年问世，第三品牌萤火虫秦力洪也表示预计于2024年第三季度在欧洲市场首发。同时，针对阿尔卑斯品牌，李斌强调“什么车型卖得好，就做什么车型，哪个车卖得好，就干谁。”

这意味着，同一时间内，蔚来面临着两个品牌多款车型的同步研发，而且还是基于NT3.0平台打造，配备新研发的800V高压快充，这笔研发花销指定少不了。可以预见，接下来几个季度，蔚来的研发费用又会与日俱增。

其次，李斌明确表示阿尔卑斯不会共用蔚来的门店，但会共享一部分服务和换电网络。此外，萤火虫项目保不准也会采用全新的渠道网络，而且还是优先在欧洲铺设。这样一来，销售网络的铺设必然也会是一笔巨大的开销。

蔚来CFO奉玮透露，到2024年，伴随着组织调整，以及取消或者延迟的某个项目，蔚来预计将节约20 亿元的总成本。

但是这样算下来，相比起接下来蔚来要烧的钱，2024省下来的20亿，分分钟就“风吹鸡蛋壳”，参考今年全年预计接近200亿元的经营亏损，这四百多亿现金，大概也就支撑蔚来再烧两年多。

03长期主义不该是遮羞布

一直以来，蔚来都自诩是长期主义者。

但是一直长期主义，一直看不到短期收益，仿佛在蔚来的定义下，长期主义者就意味着亏钱做买卖，意味着烧钱越多越正确。销量业绩一遭到业界的批评，高管就总喜欢把“长期主义”这面盾牌来阻挡唇枪舌剑。

久而久之，“长期主义者”这个词的褒义渐渐被淡化，甚至已经变成了一块贬义的遮羞布，时不时会引来嘲讽与质疑。

同时，这种久久看不到成效的所谓长期主义，某种意义上也导致了蔚来在市场应对策略上的滞后，包括此前的降价策略以及刚刚过去的裁员风波，蔚来的落实比友商慢半拍，导致成果事倍功半。

“只要发得出工资，轻易不干裁员这事，将用100%的员工完成150%的工作”“蔚来坚决不讲价，因为降价会打击到用户”，坚定地许下承诺是值得鼓励，但是在这个日新月异的大环境下，比起死板地信守承诺，快速的应变动作无疑要更受市场欢迎。

值得庆幸的是，2023年的困苦终于让李斌有了“顿悟”的迹象。

“如果别人说蔚来做事是长期主义，我们听这个话的时候要小心，意味着我们很多事情执行上做得不到位。”这是李斌在10月底的内部会议中亲口说出来的。

李斌还说“长期主义不是不做好短期执行的借口，马拉松的每一步都需要跑好。我们不能遇到什么事情都说我们是长期主义，然后今天的活不干好。”

“不要把长期和短期这两件事情对立起来，长期主义讲得更多的是一个公司的使命、价值观这个可以说得长一些。但是商业上来讲，就是一天、一个月、一个季度地交付你的承诺。”

对于盲目的“长期主义”的纠错，终于让蔚来开始做一些真正正确的事，包括从“五年战略规划”改为“两年经营计划”，制定，取消或延迟三年内不能帮助公司改善财务表现的事情”，强化销售和服务网络，以及眼下进一步大刀阔斧的裁员。

但是，你以为这就足以改变蔚来落后的败局，那就naive了。网友锐评：“这顿悟的速度也跟蔚来的执行一样慢吞吞的，后知后觉。”“他没有（顿悟），行动上没有清理高管，思想上分析的含混不清给自己留下很大余地。蔚来没变，只是又一次想混过去。”

扯下了“长期主义”这块遮羞布，蔚来背后还有一箩筐的问题在等着。所以，蔚来是不是真的要成功翻盘了，现在还看不到足够的确定性。

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