福特新能源转型遇到瓶颈，遭遇通胀和供应链问题？

文丨Thomas Hughes

译者丨杨佩奇

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近期不利因素令福特公司跌至4个月低点

福特的股票在第四季度收益报告后下跌。由于汽车销售和电动汽车的长期前景，股价已经跌至4个月来的低点。在我们看来，该公司的收益和盈利前景令人失望，但只是低于分析师的预期，这对投资者来说是一个机会。

供应链和通货膨胀的障碍削弱了公司的业绩，但业绩依然强劲，福特公司仍在赚钱，而且在未来几年内，它仍有望在电动汽车市场占据主导地位。福特已经是美国第二大电动汽车生产商，预计到明年，它的年生产能力至少将达到60万辆，这将使其很好地占据第一的位置。全球最大的纯电动汽车制造商特斯拉去年仅生产了936172辆汽车，而福特的总销量为190万辆。

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福特公布强劲季度业绩

福特的季度业绩并不糟糕，也没有给出糟糕的业绩指引，但它的利润低于预期，前景也同样好坏参半。该公司第四季度收入为377亿美元，较去年同期增长4．7％，比市场普遍预期高出580个基点，但通胀对净利润的影响比预期更大。该公司毛利率从去年的－0．6％上升至5．4％，美国市场的强劲势头抵消了亚洲和欧盟市场的疲软。这三个地区的情况预计将在下半年有所改善，但由于微芯片和与微芯片相关的零件短缺影响到生产能力，本季度将面临困难。

“关键部件的供应持续波动，尽管如此，全年汽车批发仍增长了约10％至15％，第一季度的降幅从高一位数到低两位数，反映出由新冠和半导体引起的供应商短缺。”

在收益方面，该公司公布的调整后收益为0．26美元，比市场预期低0．15美元，比去年低0．08美元。好消息是，收入、现金流和自由现金流均较上年同期增长，并有望在明年继续增长。也就是说，15％ － 25％的预期息税前利润增长严重依赖于供应链的回归和低于预期。其结果是，假设供应链能够反弹，今年下半年可能会相当强劲。

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被低估的福特支付安全股息

福特不是高收益股票，但它1．0％的收益率以10倍的市盈率购买是非常便宜的，而且随着商业环境的改善，人们预计股息将会增加。该公司在疫情爆发时削减了发放，直到最近才以低于以往的速度恢复了支付。这为至少50％的增长打开了大门，如果盈利能力如下半年预期的那样显著提高，可能还会更多。

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福特股价已经跌到谷底了吗？

过去几周，福特的股价一直在下跌，在触底之前可能还会进一步下跌。此举导致该公司股价在盘前交易中下跌逾7．0％，附近没有任何强劲支撑目标。第一个可能的支撑目标在18美元附近，我们预计至少会在该水准出现反弹。如果价格走势不能保持在这个水平，我们将看到它下跌到16美元的水平，在那里它将呈现一个更大的价值。长期来看，我们认为福特的股票将在成倍扩张的带动下上涨，这在很大程度上是由于其纯电动汽车产量的增加。

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       原文标题 : 【BT金融分析师】福特新能源转型遇到瓶颈，遭遇通胀和供应链问题？