长城汽车2021年一季度业绩报告

会议纪要：

业绩情况：

长城汽车1～3月份实现营业收入311．17亿元，同比上涨150．62％，实现净利润16．39亿元，环比下降的主要原因是由于受芯片短缺影响，整车销量以及毛利较去年四季度有所下降，同时非经常性损益这一块环比也是有所减少。扣除非经常损益后归母净利润是13．35亿元，环比下降了31．84％，较扣非前是收窄了近10个百分点。

毛利率方面，本季度毛利率同比上涨了5．6个百分点，环比是有所下降的，下降了3．13个百分点，主要原因包括：第一首先是原材料涨价，由于钢板、贵金属以及芯片的原材料涨价，使得公司单车原材料成本平均涨了1000～2000元每一台，从而对毛利率产生了一些负面的影响，影响幅度大概是有1～2个百分点；第二车型结构发生了一些变化，本季度的欧拉销量占比环比增加了1．5个百分点左右，新能源电动车的毛利率在目前是处于比较低的一个位置，所以它会对整个毛利率会有一些影响；第三是单台分摊成本的上升，本季度产量较上季度是减少了9．4万辆，产量下降，所以导致了单台分摊的固定成本有所上升，从而也降低了毛利率；第四是单排承担返利的增加。由于芯片短缺的影响，批发销量是低于终端销量的，导致单台多承担返利，从而影响了营业收入和毛利率。

终端需求是没有问题的，只是因为短期的芯片供应的影响所导致，是短期影响的一个因素，针对电动车销量占比上升，影响毛利这个情况，我们也是做了充分的准备来解决，比如说后续会推出更多的更高价位的，比如说10～20万价格区间的新车型，不断提升销量规模，以及降低电池成本的方式来提升电动车的整体盈利能力。

另外电动车不能仅仅从财务数据角度来看，还是要从积分共性的角度来看，中国目前实行的是双积分制，随着欧拉品牌电动车持续热销，将会为公司贡献更多的积分，结余积分也可以为公司带来一定的收益。此外，后续公司还将推出更多基于柠檬平台开发的混合动力车型，这也将进一步减低油耗，为积分带来一定的正影响。

销量和单车盈利情况。销量方面，今年一季度我们实现销量达到了33．88万辆，同比增长了125．37％，创下了近6年以来同期历史新高。其中3月份的单月销量实现了11．07万辆，同比增长了84．41％，环比增长了是24．4％。一季度的开门红为全年工作开好头起好步。

在后续的三个季度当中，公司也会上下齐心，共同努力，促进公司销量和业绩有更好的表现。

单车盈利方面，公司今年一季度较2019年一季度，上升了百分之77．6，但是较去年四季度环比确实是有所下降的，主要是因为产量的下降，单台车固定成本上升以及车型结构变化影响所致的。

现金流方面，截止到2021年的3月份，公司经营活动现金流入是413．82亿元，同比上涨了41．64％。其中销售商品提供劳务收到的现金为402．31亿元，同比上涨了46．60％，这个主要是因为销量增加所致。

经营活动现金流量净额为净流入的2．13亿元，同比有所减少。这个原因主要是因为报告期之内支付的税费增加，以及由于销量增加，引起配套的一些售后服务费管宣费等这些费用有所增加所致。去年一季度由于疫情的影响，政府对部分地区税收方面有一些政策的优惠，同时去年由于一些疫情的影响，配套的服务费管宣费等费用支出也相应的比较少。在筹资活动产生的现金流量金额方面，净流出40．68亿元，这主要是因为公司在报告期内对20今年前三季度的利润进行了分配，每股派发现金红利是人民币0．28亿元（含税），而去年同期是没有这项支出的。

氢能战略。

当前脱碳已经成为全球的课题，在中国十四五开局之年，氢能是被纳入战略性新兴产业，已经站在了产业的风口。面对能源结构的变革，公司深度聚焦绿色加智慧的出行理念，以构建永续美好的氢能社会为终极目标，于今年3月29日正式发布了氢能战略。

公司的氢能战略不仅构建了国际级的质储运加应用这样一体化的供应链生态，打破了核心技术的壁垒，还连通上下游产业链，加速氢能产业化的推广。此外新的战略还推出了一套国际领先的车规级的轻动力系统，全场景解决方案。我们的清明技术加速产品落地，助力我国能源结构的转型。

依托于基本战略，公司将采取商城并举的模式，通过场景探索带动技术及产业发展，加速产品落地。2021年公司将推出全球首款 c级的氢燃料电池SUV，并在全球率先完成100辆49吨氢能重卡应用项目落地，立足于氢能产业上下核心零部件和技术研发。

公司坚持以产品为王，向上探索核心材料联合合作模式，线下利用示范运营进行产品应用的迭代升级，通过积极拓展产品应用，整合内外部产业链最优质资源。在产业链布局方面，公司拥有领先的氢能，全产业链核心技术布局，上游我们主要是至今，中游我们楚清下游公司已经加入了京津冀、长三角、河南、河北四大示范试点城市群，示范车辆规划超过了千台，设计乘用车、重卡、物流、公交、船舶、轨道交通等多种应用场景，绘制更为广泛的市场蓝图。在研发投入上，公司也将再投入30亿元用于氢能的领域研发，以达到万套产能规模。

同时公司广纳贤才，汇聚了来自欧美日等多国超过10年氢能技术研发经验的外企专家，打造国内最大的氢能技术研发团队。此外公司还构建了四国五地全球化的研发体系，为突破氢能核心技术打下了坚实基础。

上海车展。

在本次车展公司投入了巨大资源，向市场充分展示了公司的核心竞争力。本次上海车展媒体日期间，全行业共有138场的发布会，而长城汽车此次发布会的场次就已经达到了13场，占到了所有发布会场次的1／10。

品牌方面，公司通过全场景用户共创，打造行业最强汽车共创品，从概念研发到选车、买车、用车、换车，每一位用户都能参与其中，能创造出自己真正的梦想之车，享受专属的有车生活，一起共创，做到以用户为中心，打造用户所想所要的产品。

哈佛品牌带来敢闯敢造，创能到、会玩会到，以及2023年销量的目标130万辆，其中哈佛赤兔已经于昨天，也就是4月20号启动预售，预售价在10．98万元到12．68万元。哈佛大国新增的车型上市，其中中华猎犬版售价是在14．59万元，叫天全版，售价是在16．29万元。三第三代哈佛h651班也正式亮相。这是柠檬平台首款5g的车型，采用全新造型，搭载了7纳米制成车归集芯片，以以更强悍的实力彻底开启了5g智能出行的时代。

皮卡方面。长城全尺寸皮卡、火炮、吕庄、炮、越野炮，纯用泡黑蛋、龙蛋、火蛋，组建了5炮单弹路上最强皮卡矩阵，经验亮相，共同演绎了中国皮卡真功夫。其中黑蛋是30万元起，女装炮是26万起在为为品牌首创了摩卡日。

杨安娜女士首开了自动驾驶首首秀的走秀的先河。在19日，新一代智能汽车品牌位于本届上海车展开启了自动未来摩卡预售日手搭咖啡支架系统的全新旗舰车型，摩卡开启预售，全系共推出摩卡特相版，特农版、特种版、4区、特纯版以及特纯版四驱，共5款车型，预售价格分别为107．98万元，18．98万元、20．48万元、20．58万元，以及22．08万元。当前摩卡的模当前版本的摩卡车型其实已经是支持了准SL三级的自动驾驶功能，而搭载机关雷达的摩卡特纯版将实现l三级自动驾驶，将于今年11月份正式交付。

在20日公司也展示了全新的车型，玛奇朵和拿铁这两款车型也会在今年相继上市。

欧拉品牌方面，欧拉品牌打造了梦幻般的公主城堡，迎来了苗族全新实力偶像。在极具浪漫气息的魔法世界氛围中，充分展示了全球最爱女人的汽车品牌的品牌态度。本次我们共计带来了三款新车型，第一款是闪电猫，这个是属于20万元以下的超级跑车，车如其名，闪电猫的零百加速是低于4秒，配备了无框车门、隐藏门把手、自动升降尾翼，兼顾颜值和动感，采用高性能无辜电池，以及基于柠檬平台最新技术的运动取向调校，重新定义了超跑事件。

闪电猫的设计师，他是钱宝时节911的设计师艾蒙，设计方面来说，与好猫相比，我们这款闪电猫会设计得更加科幻，比如说下方封闭式的网状格栅看上去具有一定的未来感，另外一款展出的全新车型是叫朋克猫，这款车融复古美学设计与前瞻智能科技与企业充分满足了新时代女性群体从功能性消费到个性性消费的需求转变。

像一只自带时空魔法的精灵，随时可以带你体验被全世界温柔一代的幸福。第三款亮相是一款全纯电动的s目前我们还没有对这款车进行命名，但是可以巨头的是这款车将在今年下半年上市。接下来是坦克品牌，坦克品牌上演了铁汉柔情，火力全开，坦克品牌以潮玩越野SUV的创新品类订货，定位破局而来正式宣告独立运营。

2025年我们全球销量冲击50万台，实现中国越野SUV市占率第一。公司已于4月19日12点重启订单，开售三分钟，我们的订单就达到了1500辆，开启三小时，我们订单突破了5000辆。另外坦克300赛博版也于4月20日下午3点开始预售，仅仅用了两个小时限量三限量3000台全部售完。

发布会现场公司还首发了豪华商务系列，旗舰坦克800与机甲科技系列坦克700，其中坦克800以精致豪华的设计，先进的智能互动，打造顶级奢华志向体验。坦克700及独特行业的机甲外观与奢华舒适的内饰，女医生完美演绎了品牌兼容并蓄的设计哲学，带来重情越野的畅销人生。

在零部件方面，长城控股集团旗下卫视能源以及风潮易创、精工底盘、诺博汽车、曼德电子电器，五大零部件公司也是实力登场，大秀科技长城、清洁化、智能化、网联化、技术相互融合的技术生态，通常预算3．0t＋9at9，hat超级动力总成即将全球首发，精工底盘带来线控底盘，EA4．0、电驱动系统等18项核心技术。

诺博汽车首发ins至潮2．0智能座舱，展出了多项智能化轻量化的配套零部件产品，曼德电子电器新事业部也首次亮相，并带来了未来车灯照明系统、曼德电气系统等技术产品，充分展示出长城汽车在各技术领域的深厚沉淀。

在本次车展上，长城汽车多个品牌启用了一大批品牌代言人，其中甄子丹代言长城炮，张涵予代言坦克品牌，张彬彬、毛晓彤代言欧拉品牌，姚安娜代言摩卡，这些代言也体现了长城汽车近年来变革。

市场在变革，消费者在变化，长城汽车也一直在变革，从之前的固河固守河北，到出走天津，再到开拓重庆，再到拿下泰州、平湖、日照，再到与宝马的合作，打造光速汽车，再到工厂建设到海外，如俄罗斯、泰国、印度，一步步体现着长城汽车日益革新的变化。

公司组织结构调整，企业文化的升级，又体现着公司的变革不是从外到内的被动式的变革，而是内生的一种变革，从而能够更有效地支撑公司未来的发展。

当然还有两样东西没有变，一种是公司每天进步一点点的企业精神没有变，一种是魏总对中国汽车品质持续提升，中国汽车品牌持续升级挑战的精神没有变，前行中总会遇到一些波折，但是公司前进的方向已经明确，前进的动力也已经具备。

问答环节

1 一季度坦克业绩？

受芯片供应影响，一季度坦克销量1．4万台，比预期低，4月份芯片可能依旧紧张，未来产品会有更好表现，消费者对产品认可，普通版售价17－21万，消费者价格敏感度降低，更多为高配车型，毛利率水平是最高的之一，在25％以上，未来随着芯片供应缓解，新城市版本上市，销量会向好，月销1万台左右，趋于正常化。坦克产能于4月10日升级完成，由月产5000台到10000台，产业链没有问题，芯片是行业所面临的普遍问题，芯片问题解决，产业、供应链以及终端需求方面都没有问题。

2 坦克毛利率环比下滑原因？二季度是否可以恢复？

毛利率除了原材料原因，还涉及车型变化等其他原因，坦克毛利率较高，但受芯片影响，对坦克销量有抵消。

二季度毛利率取决于芯片以及原材料价格水平，芯片价格范围广，原材料包括钢材、贵金属等，成本保守估计单车上涨1000－2000元。

3 其他高盈利车型芯片供应？

全行业问题，竭尽所能在全球进行芯片收集。

4 零售比批发好，终端折扣、销售政策是否发生变化？

由于生产供应不足，一季度整体折扣力度在1000块钱左右，终端比批发有更好表现。

5 单车返利成本上升原因？

对于整体综合优惠水平，返利是根据终端销售情况确认的，一季度终端量更大，返利额度更大，批发量少，影响收入水平。

6  研发费用？

研发投入比例去年在5％左右，不会吝啬，但要追求最大效率。智能化、新能源有合适项目，便不会减少投入。

7  折扣8％，返利4％，返利对毛利的影响？

主要影响因素是原材料、单台固定成本和车型结构，返利影响较小。

8 年降什么时候体现？

一季度开始谈，二季度反映出来。原材料价格上涨，部分零部件与其原材料有价格联动，若上游供应商成本增长过快，其也会上调价格。

9  新能源对毛利率的影响？未来对毛利的影响？

欧拉对毛利率有一定影响。

盈亏平衡点方面，一、后续会推出更高价格区间的新车型，如10－20万之间，也会有更高端30万以上沙龙品牌；二、不断提升销量规模，去年5．6万台，今年会有更好表现，电池成本会相应下降，整体电动车盈利水平会上升。电动车不能完全从财务数据看，还要看积分贡献。

10  新能源销售10万台，是否还需要购买积分？

一台电动车贡献5－9分，10万台保守估计80万分，燃油车今年为14％，若200万台，则28万积分，粗略来算电动车可以较好覆盖。

11  一季度汇兑损益影响？

汇兑是正面贡献，金额不大。

12  芯片短缺，供不应求，为什么终端零售价格没有收窄，需求端是否弱化？

整体市场中，一部分车型有提价，但由于竞争原因，国内汽车厂商很多，没有到供不应求的状态，车企比较谨慎。需求较为平稳，17－20年售价下滑，但收窄，未来趋稳并向上，国内市场还有很大空间。

13 上市股东层面，氢燃料受益情况？

氢燃料电池需要较大投入，由母公司投入，技术由长城汽车研发并推出，可以为上市公司带来更好发展，为股东带来更多收益。

14  研发费用的增长率？零部件收入占比，毛利率？

研发费用资本化率与2020年四季度差不多，大约40～50％。

15  单车售价环比下降的原因？

车型结构调整是原因之一，公司整体产销快报数据与财务数据统计时点存在差异，销售端确认收入但财务上并未确认收入，同口径ASP应该有所提升，一季度产销数据大于财务，去年四季度产销小于财务，统计时点差异导致了ASP存在差异。同口径，欧拉ASP一季度9．5～9．6％。

16  大宗商品价格影响毛利率，应对措施？

调整价格。由于零部件和原材料价格联动，争取回收，停掉老产品，推出新产品，抬升价格，单纯提升价格有难度。

17  坦克尚未交付的订单？

车展之前，4万多订单，车展接了1万台，前期已交付1万余台，赛博3000台会于四季度陆续交付，目前还有3－4万台未交付。