油价与汇率的关系？

【专家解说】：在油价的形成机制中，作为计价货币的美元的币值走向一直起着至关重要的作用。2002年初以来，美元的贬值周期与石油价格自低点起的上涨阶段在时间和波段上高度重合，2004年9月以来，油价与美元汇率之间的联动关系更是愈加明显。美元汇率下跌，油价上升，反之亦然，美国也有意识地运用石油库存数据来调控石油价格从而达到提振美元汇率和美国股市的目的。但是，3月中旬以来，这种联动关系有所减弱。3月10日以来，由于技术性因素和美联储连续升息等等经济因素影响，美元兑欧元自近期低点反弹了接近5%，而同期油价则上涨了4%左右。这表明，更多刺激油价的因素超过了美元汇率本身，决定了油价的走向。 　　与此同时，美国三大股指走势与油价的负向关联关系却进一步加强。3月中旬以来油价的连续上涨对应的是三大股指的持续阴跌，道指在3月中旬以后的跌幅达到了4%左右。进入2005年，美联储连续升息后，上市公司的财务成本明显提高，同时石油价格连续上涨的滞后效应也开始逐渐显现，这将对上市公司的业绩产生负面影响。4月1日公布的美国就业数据显示，就业增长远远低于预期，其中重要的因素是成本增加迫使企业压缩成本，减少雇员开支则首当其冲。上市公司业绩的下滑导致了股市持续调整的压力，由于美国股市是世界上最大的游资集散地，游资逐步撤出股市后在石油市场上的投机对油价起了推波助澜的作用。而油价的上涨反过来又会进一步提高美国公司的成本，预计未来一段时间内油价形成机制中美国股市与油价的反向关系将延续。 　　在此背景下，高盛的油价预测报告如同火上浇油，油价创出新高顺理成章。但是，与此同时，NYMEX原油期货主力合约的持仓量有一定程度减少，这表明部分投机资金在此平仓获利了结。2004年10月下旬前后，当油价达到55美元附近的高位时，油价将在短期内达到60美元甚至70美元的言论甚嚣尘上，但此后油价即冲高回落，接近半年以后才继续创出新高。 　　夏季越来越近，随着夏季石油需求高峰的到来和伊朗核危机问题的演化，石油脆弱的供求关系又增添了许多变数。此外，美国股市和美元汇率的调整压力始终不减，游资炒作油价也将不乏动力和理由，高盛此时放出油价豪言，在基本面的影响下，推动了当前油价波动的幅度。 参考文献：http://forex.cnfol.com