煤炭央企整合现寡头红利 去产能走到最难节点

国资委近期一方面重申央企要聚焦主业，一方面推动央企加大煤炭去产能，首例央企剥离煤炭业务的案例随之出炉。

8月17日，国投旗下上市公司*ST新集公告称，公司控股股东国投公司已与中煤能源集团有限公司(以下简称中煤集团)签订股份无偿划转协议，国投公司拟将其持有的公司30.31%A股股份无偿划转给中煤集团。

事实上，随着央企和产煤大省在政府主导下均加大去产能力度，国内煤炭市场已经呈现供不应求，煤价开始持续大涨。

中煤神华获益

国投公司下属煤炭资产被无偿划拨，显然是在国资委明确表态支持专业煤炭企业做强、做优、做大的背景下实现的。

此前，*ST新集控股股东为国投公司，资料显示，国投公司现有11个全资子公司和12个控股子公司，分布在能源、矿业、交通、高科技、金融、环保、贸易等领域。

近几年，受煤炭行业价格低迷的影响，*ST新集2012年之后业绩大幅滑坡：2012年净利润尚有13.4亿元，2013年降至1491万元，2014-2015年分别巨亏19.7亿元和25.6亿元，成为煤炭行业亏损最惨重的上市公司之一，并因连续亏损而披星戴帽。

事实上，因为前些年煤炭行业的红火，数家央企纷纷大举布局煤炭业务。资料显示，国资委下属央企当中，除了两家煤炭央企(即神华集团、中煤集团)和华能等五大发电集团以外，国投公司、华润、中铝、保利、中铁、新兴际华等央企均在煤炭行业投入过巨资。不过，随着煤炭行业近年来跌入低谷，加之这些央企巨无霸的主业与煤炭关联度不高而无法给予相应业务支持，此前大举布局的煤炭板块不少都像*ST一样新集陷于亏损状态。

据《华夏时报》了解，国资委近日已经明确要求其他涉煤中央企业原则上退出煤炭行业，并表态支持专业煤炭企业做强做优做大，电煤一体企业资源优化配置，这意味着神华和中煤这两大专业煤炭央企将有望成为其他央企剥离煤炭业务的最大受益方。

据公告，国投公司拟将其持有的公司78529万股(占公司总股本30.31%)A股股份无偿划转给中煤集团。中煤集团随之将成为公司控股股东。

而据中煤集团相关负责人透露，国资委近期成立了煤炭资产管理平台公司，主要的使命就是承担央企煤炭去产能工作，中煤集团也是这个平台公司的出资方之一。

而另一家煤炭央企神华集团则被选为国有资本投资公司试点。7月14日，国资委在国有企业改革情况通报会上表示，当前国有改革试点已经全面铺开。选择神华、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团7家企业开展国有资本投资公司试点。国有资本投资公司试点的功能主要是探索以管资本为主加强国有资产监管的体制模式，试点的突破将有效促进供给侧结构性改革和国资改革的落地。

信达证券认为，神华作为国内最大的煤炭公司，借助此次改革试点契机，将会更加便利地参与供给侧煤炭兼并重组，促进上下游产业协同，有利于公司长远发展。而在煤炭行业探底回升及兼并重组背景下，神华作为行业龙头，将占据整合主体地位，或将成为未来行业洗牌中的最大受益者。

去产能吃紧

虽然政府不断通过兼并重组来促进煤炭行业去产能，但是种种迹象表明，到目前为止，去产能已经到了实施以来最难的时候。

据国家发改委新闻发言人赵辰昕透露，截至7月底，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨，完成全年任务的38%。虽然7月份以来进度有所加快，但与时间过半、任务过半的要求相比仍有一定距离。

不过目前看来，国家对于煤炭行业去产能政策不松反紧。8月16日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务。国家发改委则明确，为确保今年目标任务顺利完成，接下来将采取一系列措施，加快去产能的步伐。比如，加快完善钢铁煤炭企业信用记录，对列入失信黑名单的企业实行联合惩戒。赵辰昕表示，从8月份开始，将对去产能落实情况进行定期通报。

而对于煤炭央企中煤和神华，在无偿得到被剥离的煤炭业务的同时，也承担了相当份额的去产能任务。

据《华夏时报》了解，2016-2020年，中煤集团将化解煤炭过剩产能2410万吨，关闭退出13座矿井。其中，2016年计划关闭3座煤矿，退出产能300万吨。

国家煤监局、国家发改委、国家能源局对央企按每年276个工作日重新确定产能数据显示，中煤集团28处煤矿产能由之前13170万吨减至11066万吨。

据了解，6月初，中煤集团与国资委签订了化解过剩产能目标责任书，明确了2016年至2020年化解过剩产能目标，共计划分流安置职工25282人。7月18日，中煤集团总经理彭毅与有关企业负责人签订了去产能目标责任书，并将去产能任务纳入年度业绩考核。

国资委关于中央企业压减煤炭产能的任务目标为1.82亿吨，神华集团、中煤集团等11家中央企业主动关闭110个煤矿，退出产能1.12亿吨，另外通过组建煤炭资产管理专业平台公司减量重组7000万吨左右，退出煤炭产能需安置职工7.8万人。

产煤大省也相继加大去产能力度。河北省发改委8月12日表示，将加快推动张家口、承德、秦皇岛、保定4市成为“基本无煤矿市”。

山西省煤炭企业去产能面临“资金链紧张”和“职工安置”两大困难。为此，该省出台《关于加大金融支持力度的实施细则》，动员金融业全面助力“去产能”，并印发了《关于做好煤炭钢铁行业过剩产能职工安置工作实施意见》。

8月18日，300余位银行、券商、基金公司等投融资机构负责人走进山西各地煤企，实地调研“去产能”背景下的山西“煤市”。这是继1个月前，山西主力煤企进京“路演”融资之后的又一大动作。

18日当天，山西省金融办发布数据显示，截至目前，山西煤企完成债券发行6只，金额100亿元人民币，且多数融资成本低于预期。

对此，山西省金融办银行处负责人高鸿斋表示，北京“路演”过后，山西煤企债券融资出现拐点，债券发行环境有效改善。

煤市回暖

而随着去产能力度不断加大，寒潮中的煤市正在发生好转，国内煤炭价格一路走高，最新的环渤海动力煤价格指数较年初上涨两成以上。

8月17日下午最新消息，环渤海动力煤价格指数显示，5500大卡动力煤综合平均价格报收464元/吨，与上期相比上涨了12元/吨，截至本期，价格指数已经连续8周上涨，464元/吨的指数水平，继续刷新年内最高纪录。

而据山西省国资委副主任马进介绍，山西省属煤企7月份煤炭综合平均售价为258.4元/吨，环比增长3%。同煤集团作为山西省最大的煤电一体化企业，在建和运行装机容量1605千瓦，焦煤集团装机容量368千瓦，煤电产业深度融合成效显现。

8月初，关于神华8月继续涨价的消息不断发酵，此前几个月，神华在多次上调月度煤炭价格后，目前已经明确，8月份5500大卡动力煤北方港下水长协月度价格执行435元/吨，较7月份上涨18元/吨。

而在国际煤炭市场，来自纽卡斯尔港的澳洲动力煤被视为亚洲价格指标，自6月中旬以来累计上涨了逾35%，触及将近每吨70美元的逾一年新高，业内认为这是受中国进口意外增加的推动。

高盛的研究报告指出，中国监管者承担起传统上由市场扮演的角色，使供应过剩的大宗商品恢复供需平衡，中国今年稍早对国内产量加以限制，提振了全球煤炭价格，并使煤炭成为今年以来表现最好的大宗商品之一。而去年高盛及国际能源署(IEA)均称煤炭业处于穷途末路阶段。

高盛将纽卡斯尔煤炭3个月、6个月和12个月后的价格预估分别上调至每吨65、62、60美元，较之前预估最多上调38%。

而此轮煤价回升是否持久？

秦皇岛煤炭网分析认为，从目前的市场供需情况来看，煤价涨势或将最少延续至8月底，而随着煤炭需求淡季的到来，煤价上涨态势或将有所放缓。但是，由于上半年去产能任务未达进度，煤炭去产能将集中在9-11月份，预计接下来煤炭供应将继续受到政策方面的影响，市场方面供不应求局面或将延续，煤价上涨仍旧存在支撑因素。