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限产或会放松等待改革与煤价共振

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2016-08-16 14:00:46
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限产或会放松等待改革与煤价共振限产或会放松,等待改革与煤价共振。我们认为煤炭股受限产可能放松、期货临近交割、季节效应减弱等因素影响,短期存回调风险。中期我们仍继续看好煤炭股,政策方

限产或会放松,等待改革与煤价共振。我们认为煤炭股受限产可能放松、期货临近交割、季节效应减弱等因素影响,短期存回调风险。中期我们仍继续看好煤炭股,政策方面煤企将进入供给侧改革去产能高峰期,改革落实有望超市场预期。煤价方面我们认为煤价仍有上涨空间,但上涨速度将放缓。我们对煤炭板块短期谨慎中期看好,建议等待实质性去产能落实后,改革与煤价共振带动的煤炭板块机会。

管理层释放重要信号,煤企限产或会放松。周五能源局召集八个煤企单位进京,商议在供给侧改革前提下,适度调整生产计划,满足市场需求。此前煤炭协会负责人提到,近期煤炭价格上涨过快由于高温天气和地区洪涝,之后将相对平稳。后期如果煤价大幅波动,一旦煤价、库存等相关指标触发预设条件,将调解供应量。发改委副主任连维良也提到,煤价不应过多上涨,更不宜过快上涨,将不利于去产能、调结构、兼并重组、优化布局,也不可持续。我们认为管理层不希望煤价上涨过快与过高,今后会释放一定供给来调控煤价,据我们了解一些大型煤企下半年已有增产的计划,预计未来煤价上涨速度将放缓,短期对煤价的乐观预期会有冲击。

动力煤将步入淡季,关注期货回调风险。本周六大发电集团日均耗煤70.2万吨,环比下降5.4%。历史上看电厂日耗煤8月上旬到顶峰后一直回落到10月,过去五年9月火电发电量平均环比8月下降16%,10月火电发电量基本与9月持平,动力煤逐步迎来淡季,煤价将面临压力。而9月期货交割,受限产政策放松以及淡季到来的影响,煤炭期货有可能出现类似4月大幅上涨后的回调,进而引起煤炭股类似5月份大幅调整的可能。

中期看好煤炭板块,等待改革与煤价共振。改革方面,煤企将进入供给侧改革去产能高峰期,发改委要求到11月底基本完成全年去产能任务。而1-7月煤炭去产能仅完成38%,我们认为供给侧改革作为国家重大政策必将严格落实,下半年去产能、人员分流以及债务处置将加速推进,改革落实有望超市场预期。煤价方面,我们认为煤价仍有上涨空间,但上涨速度将有所放缓。我们对煤炭板块短期谨慎中期看好,等待实质性去产能落实后,改革与煤价共振带动的煤炭板块机会。




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