“缺电”不应被引申为新旧能源的矛盾

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

进入7月份以来，缺电一度成为全民话题。

“今年热的都没蚊子了，全靠空调续命，真担心风扇都吹不上。”“没想到今年会因为工厂停电而居家办公。”“说好的支持电动车发展，结果充电还要将就，真不如汽油车方便。”“光伏、风电都到哪里去了，关键时刻怎么掉链子？”

实际上，改革开放以来，国内供电在大多数时间里供应处于偏紧的状态。想必90后及之前的人应该不会陌生，秉烛学习的场景历历在目，在1980年代和千禧年后前10年的这两个时期，全国范围内的缺电非常严重。

现如今连续两年的缺电给00后也上了一课，看来缺电没绕过每一代人。不遥远的过去缺，现在又卷土重来的缺，那明年和未来又会不会一缺再缺？

忧虑催人思考，网络上五花八门的议论声此起彼伏。一些人开始将矛头指向新能源，风电、光伏的装机量不是时常超预期吗，怎么还是缺电；到时候连电动车都没法充电了，还有必要再发展新能源车吗？

在街头巷尾的热议中，我们有必要系统性地来严肃思考“缺电”这个问题，毕竟，天热总会过去，但缺电可能不是短期的阵痛。

01首先，新能源不背缺电的锅

市场首先的争议热点在于近几年风电、光伏的发展突飞猛进，装机量几乎均保持两位数增长，怎么养兵千日、用兵一时都不行呢？

其实这个答案很简单，只需要翻开我国发电结构的账就行，从过去哪怕到现在，发挥电力供应主力的仍然是火电和水电，风电和光伏的发电的声音是很大，但由于发展晚占比仅有11．8％，目前还是小跟班的角色。

所以针对这次缺电，在四川等西北部地区在水电发电量接近腰斩的情况下，风电、光伏即使满负荷运行也只能是杯水车薪，替补队员还打不了主力。

因此在我们看来，缺电并不是因为新能源发电不给力，答案正好相反，而是新能源的装机量远不够大，还要继续补课，这也是为什么在资本市场，新能源总是成为表现最为突出的板块。所以一味让新能源背黑锅着实有点怪错了人。

最近也有另一种声音，就是建议重估火电价值（煤炭股又成了YYDS），在我们看来，这未免过于兴奋了，其实火电接下来的供求已经明牌了，在2021年，国家领导人在气候峰会上提出中国将严控煤电项目，“十四五”时期严控煤炭消费增长，“十五五”时期逐步减少；火电其实我们早已有过解读，未来更关键的角色是作为调峰和补充产能。

图1我国新能源发电量占比仍然较低，资料来源发改委，能源局，统计局，国泰君安

还有人在缺电背景下，开始嘲笑起电动车来了。吹空调的电都没有，你这个啥啥Model就等着趴窝吧。在我们看来，电车这完全属于躺枪，怎么不见你在俄乌冲突导致油价飞涨的时候呼吁大家马上淘汰燃油车呢。

即使考虑到车的用电效率，我们也可以简单掰扯掰扯。传统燃油车，其热机被卡诺循环效率极限值锁死；而电动车，哪怕采用火电站发的电，由于是集中发电后通过电网电池最终转为车辆的动能，效率值反而高；简单来说，也就是同样一桶油，电车的使用效率是高于油车的，而且未来，电车更多的电将来自光能和风能。

所以，这轮缺电，新能源的每个子板块都没有必要背锅，反而更让我们看到发展新能源的紧迫性。自我国提出双碳目标以来，未来四十年大势，就是要求我国将以化石燃料为主导的能源体系转变为新能源为主导的能源体系，这一点争论可休矣。