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煤炭行业投资策略:供需格局改善 关注行业转型升级下的投资机会

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2020-11-18 16:38:28
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煤炭行业投资策略:供需格局改善 关注行业转型升级下的投资机会本篇报告我们梳理国内外煤炭行业概况,探讨供需格局改善下行业投资策略:国际煤炭需求不振,国际煤价震荡盘整,走势远弱于国内煤

本篇报告我们梳理国内外煤炭行业概况,探讨供需格局改善下行业投资策略:

国际煤炭需求不振,国际煤价震荡盘整,走势远弱于国内煤价走势,呈现低位盘整迹象。国际煤价已经跌至国际矿商成本线附近,国际主要矿商煤炭产量趋势性下滑。

国内煤炭行业固定资产投资趋于平稳,新增产能有限,产量趋于平稳,供给整体宽松可控;随着下游需求恢复,煤价震荡盘整。炼焦煤供给国内持续萎缩,进口受限,供给偏紧致使炼焦煤价格稳定。

2021年我们重点推荐以下两个方向:

1)资源禀赋好,经营平稳,高分红高股息标的:中国神华(煤电联营高分红逻辑)、陕西煤业(业绩超预期确定性分红逻辑)、平煤股份(焦煤稀缺性确定性分红逻辑)、兖州煤业(聚焦核心主业高分红逻辑)

2)资源稀缺型及转型标的:淮北矿业(焦煤稀缺性逻辑)、山煤国际(布局新能源转型逻辑)

风险提示:宏观经济增速不及预期,煤价下跌。

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