限产程度一般，煤焦震荡走势

焦煤：

昨日，焦煤主力合约震荡走低。截止日盘，JM1909合约报收1373元/吨，持仓16.6万手。部分低硫主焦煤价格下跌，部分出货依旧受限，近日有继续下调的计划。国产端生产基本稳定，由于国内低硫主焦价格下跌，蒙煤进口下降。库存方面，随着焦炭价格下跌，焦企放缓采购，焦化厂焦煤库存有所下降，同时煤矿端库存小幅累积。需求方面，焦化开工基本持平，但部分地区焦化厂有限产，焦煤需求走弱。因此短期来看，需求走弱下焦煤现货价格仍有下调压力，盘面维持震荡。关注政策和焦化利润变化。

焦炭：

昨日，焦炭主力合约大幅下跌。截止日盘，J1909合约报收2082元/吨，持仓29.7万手。焦炭现货价格弱势暂稳，经过三轮下调，部分焦化厂利润缩至百元以内。今日山西省出台《山西省打赢蓝天保卫战2019年行动计划》，10月1日起，未按要求完成年度治理改造任务的企业（包括无组织排放治理），予以停产治理。整体限产文件预期之内，无加严或超预期情况。需求方面，唐山地区高炉开工受限，需求减弱。库存方面，随着高炉开工下降，钢厂采购一般，焦化厂焦炭库存增加。钢厂焦炭库存中等偏高。投机性需求减弱，本周港口库存逐渐下降。短期来看，虽高炉需求减弱，但部分焦化限产，因此焦炭短期或维持震荡。关注高炉限产和焦化限产程度。

动力煤：

市场依然乏善可陈 ，供应方面陕西榆林继续放量，内蒙、山西等地照常，销售平淡，当前发运以矿方为主，贸易商积极性不高。需求仍较为低迷，终端库存维持高位，市场煤采购力度不大，港口市场情绪偏弱。现在北方港口5500大卡报价610-615元/吨左右。未来关注南方出梅后气温变化及电厂日耗改善情况。盘面909合约近期继续下探寻找底部支撑，短期看上下空间都较为有限。