昱辉阳光：全球代工模式和运营情况交底

会议时间：2014-08-18 主讲嘉宾：昱辉阳光CEO李仙寿 我们在两年前就觉得贸易战慢慢开始兴起，因此我们当时就把昱辉的战略定位为从一个制造业转型为服务业的企业。公司于2012年开始了OEM的模式，地点是在印度。企业从那时候开始逐步地打造自身的品牌，主要通过将企业工厂建立到别的国家，并从当地供应商中采购原材料，并生产销售给本地，慢慢地让公司的品牌深入人心，得到当地人的认可。总的来说，公司正在从一个具有价格优势的传统光伏制造企业转向一个具有品牌优势的光伏服务企业，这是公司与其他企业的最大不同点。二季度公司的毛利不跌反涨，且净利开始转正可以看作公司的一个拐点。 Q1:目前公司面向的是中下端的客户，体量较小，那公司如何去保证收入端的稳定呢？另外，目前欧洲市场在萎缩，那为何公司还要布局欧洲市场呢？ 欧洲萎缩的主要是大型地面电站，萎缩原因是补贴力度的逐渐下降，收益也开始慢慢降低。目前国内很多公司已经慢慢地开始退出欧洲市场，而昱辉正好相反，反而加大了欧洲的布局投入，欧洲工作人员从40~50人将增加到100来人，这是因为我们看到了欧洲的分布式项目在发展，以意大利为例 ，其上半年就有200~300MW的分布式的需求，而且已经达到了平价上网时代。我们也正是看到这个机会，开始关注那些小的分布式项目的需求，虽然这种需求量不是很大，但是这个是长久而且稳定的，而且相应的技术支持和服务也是长久的。我们判断昱辉今后可以在全球零售端份额占比达到25%，这也将是我们收入端的稳定来源。 Q2：公司三季度预计毛利率达到15%~17%，那么这个毛利率的增长预计是来自哪里呢？四川直购电补贴的情况？ 我们毛利率的上升主要是由于零售终端高ASP的比重在提升。ASP增长的前提下，我们毛利率的提升另一条道路是成本的降低，这主要有两个来源。直购电补贴，公司从四月份就开始享受直购电政策，具体财务结算不太清楚，不过预计将享受1000万美金的直购电，这将降低公司多晶硅的成本（有望降到18美元），单单多晶硅这块就给公司带来500万美元的成本节约，进而提高毛利率；2、台湾电池价格的下降，自6月4号起，大陆向台湾地区进口电池量大大减小，使得台湾电池价格一路下跌从0.42元降到0.33元，这个电池价格下降影响到公司大概200MW，这又使得公司多出了300万美元的利润。 Q3:您觉得商务部暂停加工贸易进口业务是否会使得硅料价格上升呢？ 目前报价来看没有看到硅料价格上升的迹象，但肯定会有影响。从供给方来看，对于美国影响肯定最大，韩国Hemlock也会有小幅度影响，德国瓦克由于本身税率幅度就不高，影响有限。因此国内下半年多晶硅的供应肯定会比上半年更紧张，价格可能上涨到21~23美元。 Q4:预期2014年底，OEM成本会怎样变化，客户数量有什么样的规划，OEM产能的情况？ 目前OEM的产能接近1GW，现在到年底公司不会大量的增加OEM项目的产量，考虑到目前市场的不稳定性，公司不会盲目扩产，会一直保持合适产出。以欧洲市场为例，公司欧洲产能每个月50MW左右，每个国家大概分别占有8~10MW，这作为终端的量不是个小数目。总之，公司的扩产一直是跟着市场的需求逐步推进的，而且公司也不会在单一市场占有过多的份额，这样可以避免和当地企业产生过大的纠纷。客户方面，年底有望突破500个。OEM成本估计会达到0.55~0.56元。 Q5:OEM壁垒是否高？ OEM壁垒事实上不高，而公司OEM只是作为一个公司品牌战略布局的工具，是一体化的系统。 Q6:公司硅片、电池自产比重是多少？ 硅片产能2GW，一个季度500MW左右，目前硅片公司准备不再外卖，只有供应给少数签了长期合约的客户。而电池产能240MW，占总比份额10%左右，其余90%均为外加工。 Q7:OEM策略的毛利率会比一般公司高吗？销售费用是否会对其产生影响？ OEM成本肯定较高，比中国高1分钱左右，但是同时也为公司省略了很多麻烦。目前公司3季度预测来看，公司的毛利率约为17%，已经在行业内属于中高水平了。 Q8：您对反规避调查怎么看？ 由于公司用的原材料很多都不是来自国内，因此即便欧盟反规避调查，对本公司影响不会很大。