分析人士：煤焦需求或进一步下滑

近日，由前海期货和期货日报主办、福州马尾基金小镇协办的“2019福州黑色工业品高峰论坛”在福州召开。市场人士在会上表示，河北等地钢厂面临5—7月非采暖季限产，煤焦需求有进一步下滑可能。目前焦炭港口库存维持高位，各环节库存短期仍难以去化。

前海期货副总经理陈玲军在致辞中表示，中国经济增长减速换挡和能源消费结构优化，使煤炭行业面临需求回落而产能持续增加的困境。企业努力降低成本但难以为继，效益连年下滑。2018年粗钢和钢材产量保持快速增长，但由于废钢利用率增加，生铁产量增速不及粗钢，焦煤焦炭则受到淘汰落后产能和“蓝天保卫战”系列环保政策的限制而减产，供应和消费双双稳中趋降，市场供需维持紧平衡。随着我国钢铁和制造业稳步发展、企业转型升级和“一带一路”的持续推进，市场对钢材品种、质量提出了更高要求，也使焦煤焦炭行业面临着更大的价格波动挑战和机遇。

陕西东岭集团内贸公司焦化公司高级顾问陈浩表示，山西、河北、山东等地提涨10—40元/吨，焦化企业看涨心态浓厚，加大了对焦煤的采购，山西焦化厂从3月初库存2万—3万吨到现在新订单最长超过15天。“港口库存量增加至440多万吨。因河北高炉复产较快，库存总量从每周增加25万—30万吨至现在每周增加5万吨。后期高炉复产增量将会减缓，叠加期现套利、基差交易、贸易商抄底等，预计钢厂会接受这次双焦涨价。”

他表示，今年环保相关措施应会在5月中旬后实施，力度料大于往年。如果环保措施没有达到预期，期货下跌低于现货时，期现套利就会增加，叠加焦煤价格下跌、焦炭成本下移，现货价格或会再破低点。

凯丰投资黑色板块研究员王晗认为，制约铁矿石涨价的因素还包括废钢因素和运费因素。一是废钢供应增量。据中国废钢协会统计，2018年废钢供应2.2亿吨，增量2000万吨，预测2019年增量1500万吨。二是废钢市场的变化。家电、汽车更新换代的废钢增量需要重新计算。三是今年运费价跌，但铁矿石价涨。因为铁矿石是需求定价而非成本定价，运费则在矿价下跌时获得成本支撑。

深圳俊睿丰资本董事长邹俊表示，现阶段焦企开工维持相对高位，主产地限产仍然相对宽松，而下游钢厂焦炭库存充裕，按需采购为主，后期河北等地钢厂面临5—7月非采暖季限产，煤焦需求有进一步下滑可能。焦炭目前港口库存已接近400万吨，在煤焦主产地环保限产无强力驱动下，焦炭各环节库存仍难以去化。

他表示，焦煤期货1907合约开始执行新的交割标准，交割品对标进口蒙古煤或山西煤，焦煤国产供应相对稳定，但进口澳煤限制仍未放松，后期需关注澳洲大选情况。蒙古煤4月进口通关整体恢复较快，有效缓解了低硫煤紧缺的局面。焦煤从供需层面看，目前驱动不强，更多是跟随焦炭及螺纹钢重心波动。

邹俊认为，从交易层面看，目前港口焦炭现货成交价1980元/吨，折合期货盘面2100—2130元/吨，本轮提涨港口涨幅远小于产地，导致产地至港口发运亏损进一步加大，出口也暂难改观。综合来看，港口堆积的大量库存仍难很快消化，特别是一旦焦炭期货1905合约交割后，现货抛压将进一步加大。后期在产地环保无新措施的情况下，建议反弹偏空看待，期现操作可以积极锁定盘面利润为主。

“焦煤方面，目前新合约产业定价在1350元/吨左右，准确定价需等待7月及9月完成初次交割，焦煤近期在黑色产业链中仍可作为低波动率品种进行配置。短期盘面可适当做空焦化利润，目标是煤焦比1.45左右。”他说。