动力电池行业加速洗牌 宁德时代深度绑定主机厂巩固龙头地位

2月27日晚间，宁德时代发布2018年业绩快报显示，2018年，公司实现营业收入296.11亿元，同比增长48.08%；净利润为35.79亿元，同比下降7.71%；扣非后净利润为31.1亿元，同比增长30.95%。

宁德时代认为，扣非后净利润增长的主要原因系受益于江南网页版登录入口官网下载 市场快速增长，国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长。

对于公司的业绩，多家券商发布了研报分析认为，业绩符合预期。而据韩国SNE Research数据，2018年公司在全球动力电池出货量中占据21.9%的市场份额，蝉联全球第一。

业内人士分析认为，宁德时代2018年业绩表现符合其动力电池龙头企业预期，此外，基于竞争趋势分析，动力电池龙头企业未来市占率或进一步提升。

深度绑定主机厂

宁德时代表示，公司在2018年江南网页版登录入口官网下载 动力锂电池领域保持技术、规模、供应链与客户等领先优势，销量持续增长，市场占有率进一步提升；公司前期投入拉线产能释放，产量相应提升。

数据显示，2018年公司营业收入为296.11亿元，同比增长48.08%；净利润为35.79亿元，同比下滑7.71%，处于业绩预告下限，其中扣非后净利润31.11亿元，同比增长30.95%，处于业绩预告上限，符合预期。

对于2018年净利润的下滑，公司称，主要系2017年公司将普莱德23%股权转让给东方精工并确认投资收益10.34亿元，2018年无此项收益。另外，公司于2018年9月份完成限制性股票激励计划首次授予登记，2018年需摊销总费用0.9亿元，预计对盈利造成一定拖累。

数据显示，2018年我国动力电池出货量达65GWh，同比增长46%，其中宁德时代2018年动力电池装机量23.52GWh，同比增长122%，在国内市场份额达41.28%，同比提升12.2个百分点。根据韩国SNE Research数据，2018年公司在全球动力电池出货量中占据21.9%的市场份额，宁德时代蝉联全球第一。

此外有数据显示，宁德时代2019年1月份实现装机2.17Gwh，接近2018年一季度公司累计装机量；国内市场份额43.6%，领先地位稳固。

值得一提的是，宁德时代加速推进与上汽、广汽、吉利、北汽新能源等公司的动力电池项目合作。此外消息显示，宁德时代出资10.2亿元（持股51%）与一汽集团成立合资公司已经完成注册，再次深度绑定国内强势主机厂。

对此，财通证券则认为，后补贴时代，行业面临价格压力和竞争加剧的压力，公司提前通过合资或者入股的方式深度绑定国内主流主机厂，一方面可以稳固市场份额，另一方面可有效抵御海外电池厂的冲击。

行业洗牌将加速

不过，对于与主流车企合作方式，平安证券分析认为或致使公司出现产品销售结构风险，“公司与国内主流自主品牌车企建立合资企业，未来产品销售结构中电芯占比或将提升，影响公司产品的单位价格及盈利能力。”

数据显示，2017年，宁德时代的销售毛利率从2016年的43.70%跌落至36.29%；而截至2018年第三季度，宁德时代的销售毛利率已进一步下滑至31.27%。

对此，业内人士认为，受到补贴政策变化以及电池价格下降的双重影响，宁德时代销售毛利率将持续回落，但也是符合行业预期，最终锂电池汽车将朝向大众商品的方向发展，毛利率会正常回落。宁德时代仍将保持较高的行业市占率，随着未来合资电动化产能的进一步释放，市场份额将继续提升。

此外，数据显示2018年国内动力电池企业数量骤减，从2017年135家减少至90家，分析师认为，国内动力电池市场加速出清。

业内人士分析认为，2019年动力电池行业洗牌将加速，市场份额进一步向宁德时代及比亚迪等头部企业聚拢，将有利于技术提升及行业标准化等工作的推进。

对于上述分析观点及宁德时代将如何进一步引领行业发展等问题，记者将相关采访提纲发至公司，截至发稿公司尚未回复。