宁德时代，万亿市值还回得去吗？

作者丨张之栋

责编丨崔力文

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时代永远属于进取者，但未必总是属于宁德。

“我们不是太在意短期的市场波动，不管是股价的波动还是份额的波动，我们专注的是长期做好技术研发。”

就在宁德时代一季度报披露的那个晚上，央视财经邀请了宁德时代董事会秘书、副总经理蒋理，在线为网友解答了一些关于财报的问题。

当被问及 “如何看待宁德时代2022年Q1在国内市占率的变化，以及市场竞争加剧的风险”时，蒋总给出了这样一个看似正确的“长期主义”观点。

诚然，产业的复苏发展需要时间；但面对宁德时代Q1季度净利润不足15亿，同比下降23．62％的成绩，一句“长期主义”是否太过云淡风轻了些？

放眼未来，无论是江南网页版登录入口官网下载 ，还是动力电池的发展，都存在着光明的未来，这种可以预见的确定性赋予了新造车、动力电池企业，甚至锂矿主们无与伦比的高潜力。

也正是这样的背景前提下，资本们趋之若鹜，炒预期、炒逻辑、炒估值，引得股民、基民们蜂拥而至，乘兴而来、败兴而归，最终落了个“关灯吃面”的下场。

讲道理，风口的存在，确实将许多“猪”吹到了天上；宁德时代的万亿市值，也是如此这般，在江南网页版登录入口官网下载 飞速发展的大势下，应运而生。

只不过需要明确的一点，风口、浪潮、大势等积极因素的存在，虽然能够助力企业腾飞，但也应该知道，没有真材实料，只会飞得越高，摔得越惨。

不难发现的是，当宁德时代Q1净利润不足15亿的结果出来，就有不少人忍不住跳出来开脱道：行业大环境不好，上游原材料暴涨，增收不增利是一种普遍现象。

而且与之迎合的还有，在宁德时代Q1业绩解读会上，宁德时代官方就“是否依旧掌握议价权”的问题，解释说明道：公司现在没有赚超额利润，不是没有话语权，是为了维护产业链，不是说短期加价赚死下游的钱，公司提价是很温和的。

舍己为人确实令人敬佩，只不过引人疑惑的却是，既然有问题出现，不是应该先明确问题，然后解决问题？为什么要将盈利不足、间歇涨价等，粉饰成维稳产业链？

换句话说，如果左右都是赚，那么谁亏了？

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凝视裂缝时 ，裂缝也在凝视你

不得不说，在动力电池这个周期性强、重资产的行业中，马太效应的作用被不断放大；属于宁德时代的利益雪球，也借着一开始的先发优势，越滚越大。

万亿帝国来之不易，一路走来的宁德时代，常常被认为底牌很多，包括邦普材料回收、钠离子电池、CTP技术、换电、广泛的客户群体，以及全方位、多层次的产业链布局。

但属于宁德时代的护城河，真的足够深吗？

总结一下，宁德时代露出的底牌无外乎两种，一种属于行业内的规模效应，强者恒强；另外一种则是电池技术上的创新，毕竟科学技术就是第一生产力。

但是，现在的行业风向变了。各大车企寻求二供、三供的消息早已是屡见不鲜，虽然具体的调节方式未知，但蛛丝马迹中却能察觉到那双“看不见的大手”。

今年2月份，蔚小理三方联手增资欣旺达的消息曝出，不仅使得欣旺达的股价攀升，更是在行业内引发了不小的轰动。甚至有人将这次投资行为称作是，反抗宁德时代“绑架”的第一枪。

蔚来、理想、小鹏三家强势新势力的主要电池供应商当然还是宁德时代，只不过如此这般旗帜鲜明地去投资宁德时代的竞争者，恐怕也有着更深一层的含义。

据了解，小鹏汽车与中创新航存在合作关系；理想汽车与弗迪电池有所关联；至于蔚来汽车，除了卫蓝新能源供应的半固态电池之外，也有了新的预备电池供应商。

不久前，国轩高科发布了2021年财报，其中“开发支出”一项中显示，国轩高科正在为蔚来的75kWh （DJ1953） 项目开展研究，研究资金投入2039．15万元。

诚然，整个动力电池的研发、适配需要时间，但未来的市场格局，已经因为各方的落子，发生了改变。就连宁德时代的老主顾特斯拉，也自研了4680电池，并开始进行装车试生产。

这些变化，可以当做宁德时代合作伙伴“反水”的佐证吗？虽然有些牵强，但可以肯定的是，现在的动力电池市场，宁德时代并不是车企们的唯一解。

宁德时代长期养成的规模效应，例如与各车企合资建厂的操作，牵连了各方利益，错综复杂。但车企们并不是提线木偶，它们需要更稳定、更优质、更物美价廉的电池供应。也正是因为如此，才有了广汽扶持中创新航，长城内部创业蜂巢能源的情况出现。

事实上，与其说是车企们对宁德时代的“背叛”，倒不如说是市场对利益的重新分配。

行业市场不会放任某家企业一家独大，尤其是当市场发现它的壁垒不够高，同等的规模其它电池厂商也能达到，创新技术百家争鸣的情况下，谁又能保证不会出现下一匹黑马呢？