水泥整体库存较高 疫情过后需求回归

大气网讯:近日，北京市、福建省、河南省、云南省、江苏省等地发布了2020年重大项目投资计划清单，据媒体不完全统计，总投资额合计逾11万亿元，其中基建投资仍是重要部分。

随着基建投资的逐渐启动，建材水泥行业备受关注。分析预计，复工提速有望带动水泥行业去库存，或提早迎来量价齐升。事实上，虽然受部分项目停工影响，但近期水泥整体库存处于较高水平，价格同比还高出30元-50元/吨。

各地调整疫情防控应急响应等级，显然有利于各行业复工复产率的快速提高，特别是规模以上企业的复工复产。水泥和基建板块整体的强势表现与市场对疫情后水泥需求回归，基建项目加码充满信心有关系。

水泥产业复工复产仍面临不少问题，防疫工作艰巨，防控物资短缺，影响复工进度。大型集团通过多渠道采购防控物资，仍不能满足需求。小企业采购物资方面面临更大的困难。

业内人士预测，在“十三五”规划收官、专项债规模扩大之下，稳增长政策将明显发力，2020年将会保持传统基建项目和新型基建项目并行发力的态势，从政府、市场两方面推进，全年基建投资增速有望明显回升。

太平洋证券表示，目前疫情边际影响逐步改善，各地积极推动下游复工，需求迎集中释放阶段，而水泥作为早周期品种或率先迎来修复，同时Q1为行业需求淡季，疫情影响有限，压制的需求完全可以在Q2-Q4追赶回来，全年需求无忧。此外，盈利稳定、资产质量优质的水泥龙头向上弹性十足，开工端首选品种。

中国水泥协会表示，从全年看，2020年水泥需求是延后释放，对全年整体需求影响不大。2020年，政府在抗疫的同时强化经济稳定措施，在强化基础设施补短板的推动下，基建投资增速有望出现回升，中央明确不将房地产作为短期刺激经济的手段，房地产调控以“稳”为主，房地产投资增速或将出现回落，但仍将保持较强的韧性。

基建和房地产仍将对水泥需求起到较强的支撑和拉动作用。预计全年需求依旧维持在23亿吨左右的水平，水泥行业盈利能力仍将保持较高水平。

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