生存不易，小鹏“叹气”

阿里减持股价大跌、年度目标仅完成六成，小鹏汽车开启自救模式！

拾盐士|出品

进入年末，各大新能源车企纷纷“降价”冲销量。比亚迪、理想、零跑、哪吒、极氪等车企推出购车优惠，小鹏汽车也于12月19日宣布小鹏G6全系减免1万元，售价下探至19.99万元。

小鹏G6是小鹏汽车的第五款量产车，上市不足半年，售价范围在20.99-27.69万元之间。根据官方消息，该优惠政策限于2023年12月内，自2023年12月18日起生效。

据不完全统计，进入12月以来，小鹏汽车已经对旗下包括P7、G9、G6在内的三款车型进行限时降价，全力冲击全年20万辆的目标。

不过，虽然小鹏市场端已渐有起色，但也有投资者在股吧中提出自己的担忧：“最近又降价了，财报中短期还是好看不了，短期又将受到小米的冲击，这个赛道是个长跑啊，鹿死谁手花落谁家静待结果吧。”

从今年“电车三巨头”的整体表现来看，小鹏的确逊于理想和蔚来。理想已经提前完成30万辆的全年销量目标，并实现扭亏为盈，其中第三季度归母净利润达到28.23亿元；蔚来虽然还未止亏，但整车毛利率已经从1%提升至11%，第三季度交付量创新高。

唯独小鹏汽车还在苦苦挣扎，前三季合计亏损超90亿元，销量也远远不及蔚来和理想，最近更是频繁陷入舆论“风暴眼”。不仅被大股东阿里减持，还因公关总监怒怼记者事件登上热搜。

新一轮价格战再起，竞争对手也逐渐守得云开，而“内外交困”的小鹏未来似乎一片迷茫。

被二股东阿里减持股价大跌

股价较上市发行价已跌去六成

12月15日，阿里巴巴宣布抛售小鹏汽车约合人民币28亿元的股份，持股比例由10.2%降至7.5%。此消息引发市场剧烈震荡，小鹏汽车股价一度大跌，于12月16日美股小鹏汽车收跌7.54%，盘中跌幅超过8.5%。

对于市场由此产生的疑虑情绪，小鹏汽车回应称，阿里减持是在执行其Q3季报对外沟通的投资变现回报股东的策略，而不是因为对小鹏公司的看法变化。阿里此后仍然是小鹏第二大股东，持股约8%，将继续和小鹏汽车在云计算等领域开展深度战略合作。

此外，小鹏汽车还强调，今年与大众建立了战略合作，大众目前是小鹏的第三大股东。小鹏目前在手现金超过400亿元，下半年正向的自由现金流达数十亿元，现金充裕且现金流大幅改善。

不过，小鹏汽车的这番回应依然没能拉回股民们的信心。12月18日，小鹏汽车港股一度暴跌超7%，尾盘修复至-6.66%，股价报55.35港元，创两月来新低。

小鹏汽车于2021年7月7日在港股上市，发行价为165港元/股。2021年12月31日，小鹏汽车港股股价最高达到220港元/股，之后股价走势持续走低，目前小鹏汽车较其在港股上市时股价已跌去60%以上。

而阿里突然减持，再次令小鹏汽车的股价雪上加霜。公开资料显示，一直以来，小鹏汽车与阿里巴巴联系紧密，自小鹏汽车成立以来便为其提供资金支持，持股比例仅次于公司创始人何小鹏。而小鹏汽车成功上市，也为阿里带来了丰厚的回报。

根据当前信息来看，业界对于阿里抛售小鹏汽车的原因有两种猜测。其一为小鹏汽车与特斯拉存在直接竞争关系，阿里巴巴作为特斯拉的战略合作伙伴，需要保持利益的平衡，因此不得已而选择抛售部分小鹏汽车股份；其二，小鹏汽车近期的市场表现不尽人意、整体销量出现波动，股价持续下滑，这也间接导致了阿里的减持抛售。

小鹏掉队

交付量和利润率均不及“蔚理”

从“蔚小理”三巨头的发展情况来看，小鹏汽车“掉队”已然是不争的事实。

从三季报来看，小鹏汽车营收超85亿，实现同比、环比双增，但依旧难以摆脱亏损境况。而且在其他两家毛利实现大幅增长的情况下，今年小鹏汽车却首次出现了毛利率负增长。

具体看，2023年三季度，小鹏汽车总收入为人民币85.3亿元，同比增长25.0％，环比上升68.5％；净亏损为人民币38.9亿元，同比增长63.6％，环比增长38.6％；毛利率为-2.7％，同比下降16.2％，环比增长1.2％。

值得注意的是，从2023年第一季度开始，小鹏汽车已连续三个季度毛利率负值。普通股股东应占综合亏损达到40.1亿元，同比增加481.1%，环比增加107.9%。

从交付数据看，2023年第三季度小鹏汽车总交付量为40008辆，环比上升72.4％；汽车销售收入为78.4亿元，同比增长25.7％，环比增长77.3％。2023年第三季度汽车毛利率为-6.1％，同比下降17.7％，环比增长2.5％。

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对此，小鹏汽车在财报中表示，汽车销售收入增长主要由于G6交付量快速增长所致。毛利率按年下降则是由于与G3i有关的存货减值，对2023年第三季度汽车毛利率产生了2.9个百分点的负面影响;及销售促销增加及江南网页版登录入口官网下载 补贴届满所致。按季上升主要是由于车型产品组合改善及成本降低所致。

今年三季度，小鹏汽车实现了4万的交付量，较去年同期增长超一万辆，较今年第二季度的2.32万辆环比增长72.4%。

10月份，小鹏汽车交付突破2万辆，创单月交付新高，可见日前宣布降价的小鹏G6车型颇受欢迎。以11月销量为例，小鹏汽车交付20002台新车，其中小鹏G6月销8756辆，占当月总销量的43.7%，其次是小鹏G9，销量为5778辆。

不过，虽然和自己相比有所进步，但与“蔚小理”中其他两家企业相比，小鹏汽车的交付量却是“垫底”。

第三季度，理想交付了10.5万辆新车，同比增长高达296.3%，在30万元以上的SUV和同价位江南网页版登录入口官网下载 市场中稳坐销量冠军宝座。与此同时，理想已经连续四个季度保持着盈利状态，其第三季度的净利润高达28.1亿元人民币。

蔚来第三季度交付量达到55432辆，同比增长75.4%，环比增长135.7%，创下季度交付新高，其中7、8月份的交付量分别实现103.6%和81%的同比增长。整车毛利率从1%大幅增至11%；营收达到了190.7亿元，较上一季度增长117.4%。不过，蔚来也目前依然在亏损，第三季度净亏损达45.57亿元。

由此看来，昔日的“蔚小理”已然变成“理蔚小”，小鹏汽车已然掉队了。12月份频繁降价促销，也映射出小鹏汽车对于销量和业绩的焦虑。今年1-11月，小鹏汽车累计交付12.14万辆，仅完成年度销量目标的60.7%，距离20万辆的目标还有较大差距。

不过，除了理想汽车完成既定销量目标之外，头部造车新势力2023年的销量目标完成率普遍不佳。今年1-11月，蔚来汽车交付14.2万辆，仅完成全年目标24.5万辆的57.95%；同期，零跑汽车累计交付12.55万辆，完成年度目标20万辆的的62.75%；而哪吒汽车同期交付12.24万辆，同比下降15.19%，全年目标达成率仅48.9%。

这也就不难理解，12月多家车企宣布降价并掀起新一轮价格战了。专家分析称，小鹏汽车12月降价促销的举动，或将对G6和G9车型销量提升起到至关重要的作用。不过，各大汽车公司如今疯狂卷价格，试图以利润换销量抢夺市场的行为虽然让消费者切实获利，但也给目前还未盈利的车企带来不小的压力。

命途多舛的一年

历经调整阵痛，“自救”成效如何？

自从去年9月小鹏G9发布会结束后，由于其毫无诚意、极不合理的定配和定价，引来吐槽谩骂声一片，小鹏也由此开启了命途多舛的一年。时至今日，小鹏车主的“维权”行为也从未停止，近日数百名小鹏P5车主更是联名致信何小鹏，提出诸多质疑和不满。

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而事实上，面对公司的持续亏损和“内忧外患”，何小鹏也不得不开启一系列改革调整，精打细算过日子。

首先是高层人事剧变。去年10月开始，小鹏公司内部进行了大刀阔斧的改革，高管团队、组织架构、营销渠道等无一不变。何小鹏因此还曾惭愧地表示：“去年小鹏财报里有12位高管，到了今天剩下来的只有两位。”

今年1月30日，长城汽车原总裁王凤英出任小鹏汽车总裁，全面负责公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系；原吉利系高管易寒于2月上旬加盟小鹏汽车。

今年8月，小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙离职并加入英伟达；9月，小鹏汽车副总裁何利扬离职并加盟赛力斯。除此之外，下半年，小鹏汽车还进行了内部反腐行动，并宣布和公示了内部供应链的反腐调查结果。其中，供应链管理中心副总裁李丰被停职，并且还有多名员工被要求配合调查。

除了内部改革等措施，为摆脱不良的境遇，小鹏还积极寻找新投资。7月26日，大众汽车集团宣布向小鹏汽车增资7亿美元，收购小鹏汽车约4.99%的股权，成为小鹏第三大股东；8月份，小鹏汽车又与滴滴达成战略合作，将滴滴旗下智能电动汽车项目收入囊中。

第三季度财报电话会议上何小鹏还表示，预计明年小鹏供应链降本将会产生显著的成果，再加上设计、研发、制造的全流程降本，有信心加速实现甚至超越2024年底降本25%的目标，使明年的毛利率明显提升。

不过，尽管小鹏汽车今年下半年销量得以回升，但增收不增利的境况依然未能扭转。

为了降本增效，一向注重科技研发的小鹏汽车甚至降低了研发投入，今年第三季度研发费用为13.1亿，同比下滑12.9%，环比下滑4.5%，研发费用首度出现下滑。

不过，作为新能源车企，选择缩减研发费用以达降本目的并不是一个明智的选择。当前江南网页版登录入口官网下载 产业仍有较大的发展空间，车企间内卷严重、竞争激烈，技术创新仍是重中之重。

对此何小鹏表示，降本措施会使小鹏的毛利率在2024年显著改善，2025年实现收支平衡。总体而言，以当前的盈利水平和产品力来说，小鹏汽车想要真正实现对标特斯拉并非易事。

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