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炸裂炸裂,再次突破历史新高,无敌的行业绝对龙头

来源:江南网页版登录入口官网下载 网
时间:2023-11-06 15:18:50
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炸裂炸裂,再次突破历史新高,无敌的行业绝对龙头这是新能源大爆炸的第783篇原创文章,文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。比亚迪的三季

这是新能源大爆炸的第783篇原创文章,文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

比亚迪的三季度业绩预告出来了,又是炸裂到无敌的存在。

 01 比亚迪三季报业绩预告简析

预计前三季度净利润205亿元-225亿元,同比增长120.16%-141.64%。扣非净利润为盈利183亿元–202亿元,比上年同期上升118.78%-141.49%;基本每股收益盈利7.06元/股至7.74元/股。

其中,2023年第三季度,归属于上市公司股东的净利润盈利95.46–115.46亿元,同比大幅上涨67%-102%;扣除非经常性损益后的净利润盈利86.05–105.05亿元,比上年同期上升61.29%-96.90%;基本每股收益盈利3.29元/股至3.97元/股。

这个业绩,无论是绝对值还是增幅,都是毋庸置疑大超预期的。去年同期比亚迪实现营收约1171亿元,同比增长115.59%;归母净利润57亿元,同比增长350.26%。也就是比亚迪在高增长基数的情况下,继续实现了高速增长。

尤其是净利润,预计为95-115亿元,也就是有非常大的概率会实现首次单季度突破百亿净利润!

此前新能源大爆炸追踪比亚迪的业绩时说过,比亚迪增收不增利的帽子从此甩到了太平洋,这几个季度就是利润加速释放的过程,这当然也不会是终点。

炸裂的业绩背后,自然就是这两年暴走的江南网页版登录入口官网下载 销量

今年前三季度,比亚迪累计乘用车销量为207.02万辆,同比增长76.14%。具体到第三季度,乘用车销量为82.21万辆,其中纯电动车型销量为43.16万辆,相较于特斯拉三季度全球汽车交付量45.51万辆来看,两者相差仅3500辆左右,创下了两者间最窄差距记录。

比亚迪不仅仅在江南网页版登录入口官网下载 总销量上完成了对特斯拉的超越,在纯电动车上也即将完成对特斯拉的反超,成为真正无可争议的江南网页版登录入口官网下载 厂商,当然啦,在国际化程度上,还是比不上特斯拉。

不过对于这样的业绩,市场还在装死,还在无视,理由还是那些理由。行业竞争加剧,国内江南网页版登录入口官网下载 渗透率太高,增速必然放缓,比亚迪未来业绩高速增长不可持续。虽然过去几个季度都是这样的担忧,最终都被业绩打脸,但不妨碍它们继续装死,反正未来某一天总会有应验的时候。

也有很多人对于迪王的炸裂业绩麻木了,毕竟过去几个季度,迪王一直就是这么超预期的存在,但实际上,考虑到今年江南网页版登录入口官网下载 行业惨烈的价格战,即使贵为全球江南网页版登录入口官网下载 龙头,不愁卖的比亚迪也或多或少被迫跟战,要不实实在在降价,要不价格不变但配置提升,三季度还能取得这样的业绩,可谓相当不容易了,只能说明比亚迪的成本控制能力继续在线,以及规模效应开始持续发挥作用了。

这也是事实,此前瑞银拆过一辆海豹,发现制造成本比中国制造的Model 3标准系列还要低15%,要知道特斯拉可是绝对的成本控制狂魔,model 3是全球销量最大的纯电轿车,而海豹在比亚迪的车型里属于不太成功的一款,竟然成本还比中国产的model 3 还低,这简直不可思议。

秘密在于比亚迪从一开始就选择了一条无比艰难的道路,甚至可以说是最难的路:深度垂直一体化。

 02 比亚迪的成功之道

三电之类的可能会被卡脖子的核心零部件必须自研就不用说了,其他但凡自己自己做、能比对外采购更便宜的就要自己做,包括车身、内饰,甚至连海外运输都要自己买运输船,简直恨不得连一颗螺丝钉都要自研。

这需要极大的研发投入,尤其是人力投入,好在比亚迪在堆人力方面有自己的独特经验,从最开始创业做锂电池,就是靠着堆人力替代机器,最终在成本上远远胜出对手拿下市场。

事实上,比亚迪的人效是比较低的,即使到了2022年,这个问题依然存在。截至2022 年底,平均每个员工为比亚迪带来 74 万元营收。特斯拉这个数据是436 万元,甚至看起来没有啥技术含量、纯粹是堆人、拥有120万员工的富士康都比比亚迪高,平均每人带来 116 万元营收。

但这从来不是问题,尽管人数多、人效低,但只要总成本可控,销量上去了,照样能赚钱。

在比亚迪的早期发展过程中,在研发上,甚至有一个“301” 理念,即用 300% 的工程师去获得 1% 的技术领先。在生产制造上,也有同样的理念,即用大量劳动力和少量必要的机器组成生产线,即 “人 + 机器 = 机器人”。这种做法降低了比亚迪单位产能的设备投资,而且产能过剩时可以直接裁员,不用承担高额的设备折旧。

很残酷,但很有效,与之相伴随的是比亚迪财务上存在的一个有趣的细节:成立28年的比亚迪,在最近3年的年报中,母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数均为0人。

这是因为比亚迪是像日本企业那样的终身雇佣制,还是很多人到了一定年龄都被裁员了?

在商言商,咱们就不对企业的发展模式进行道德上的评议了,反正比亚迪的垂直一体化模式赶上了江南网页版登录入口官网下载 大爆发的风口最终跑出来了,成为当下全世界江南网页版登录入口官网下载 龙头,拿下了全球20%的市场份额,在国内甚至最高拿走了40%的市场。

在江南网页版登录入口官网下载 已经成为全球无可争议的大趋势,比亚迪又占据了先发优势的情况下,未来将持续受益于全球范围内的江南网页版登录入口官网下载 大浪潮,现在的比亚迪正处于它的王朝之中,但现在不会是它的巅峰,它的巅峰一定是超越丰田,成为全球汽车龙头。考虑到江南网页版登录入口官网下载 相比燃油车,商业模式上有了巨大的改变,超越丰田后,比亚迪的市值相比丰田的市值巅峰肯定要高N倍。

比亚迪的未来很美好,但这也不代表它没有问题。

 03 比亚迪的问题所在

一方面,无人驾驶大规模商用日益临近,这对于所有的场内选手而言,都是一次重新洗牌的机会,但很显然,比亚迪在这方面是比较落后的,甚至从王传福的对外公开表态来看,可能顶层管理者对于无人驾驶技术是不相信或者说是排斥的(当然了,不排除有欲擒故纵的嫌疑,而且从招聘信息来看,比亚迪有在加强这方面的投入),如果不能尽快补齐这方面的短板,后续依然存在被颠覆的可能性。

其次,随着这几年比亚迪销量的暴增,公司体量也在急速蹿升,现在比亚迪的总员工数量都超过60万了,如果再加上收购的捷普,员工总数要逼近90万了,急速增长的员工数量带来的是指数级的管理难度。

虽然比亚迪之前一直也都有人海战术的经验,但短期内员工总数的急速膨胀跟之前还是不一样,必须要求更加精细化的管理,事实上,从网上一些比亚迪员工的分享来看,内部的管理还是有些混乱的。在比亚迪销量和业绩快速增长的时候,这些可能都不是问题,但一旦增速下滑,问题就会全面暴露。

如何更好地解决这两个问题,将会决定比亚迪能走的多远。

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