数解小鹏年报：滑铁卢之后，硬刚特斯拉？

起量第一阶段，pia，先摔了一跤。

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直到去年年中，小鹏是三傻甚至新势力中的销冠。

然而在短短半年后，小鹏三个月的销量只相当于理想一个月。

在进入起量的第一阶段，小鹏汽车，pia，先摔了一跤。

Vol.1/   58.1%

此前数读智车曾提过，小鹏汽车最难的日子要来了，最终结果证明，小鹏确实过得不好。

一项一项罗列业绩来，就能发现，无论怎么喷小鹏的业绩差也不为过。

营收回到2021年。第四季度营收51.4亿元，同比下降40%；预计一季度营收在40-42亿，再度下滑约43.7%至46.3%。按照环比的统计口径算，小鹏将出现连续5个季度营收下滑。

亏损创历史最高。四季度亏损23.6亿，每卖一辆车亏10.6万元，是上市来最差表现，全年91.4亿元的亏损是历史最大规模亏损。

费用开支失控。研发费用率（研发费用占营收比重）为23.9%，销售和管理费用率为34.2%，都是近两年来新高。这两部分费用开支已经占据了营收的58.1%。

导致上述问题很重要的原因就是销量。

从去年9月，小鹏的销量就开始出现下滑，6个月间，3个月销量5000+，除了12月短暂破万，其他月份都无法达到过万的基本门槛。四季度销量只有22204辆，仅比理想12月一个月的销量多不到1000辆。小鹏本就定价低，销量理应更高，可最终表现却如此拉胯。

低迷的预期一直在持续，今年一季度，小鹏预计交付量将为1.8万至1.9万辆，按照目前测算，3月份销量将在7000+左右。

相比蔚来和理想，小鹏在去年的升级换代并不剧烈。从2020年开始，小鹏每年一个新车型，销量稳步拉升。

2022年，小鹏只发布了G9一款SUV，这款车与轿车车型P5和P7不冲突。在价位上，G9肩负着向高端进军、提升品牌认知的重要任务。对定价低于25万的其他车型，不会带来特别明显的影响。

上市初，何小鹏说，“G9是50万以内最好的SUV”，将接棒保时捷成标杆，销量将超过奥迪Q5。可谓信心满满，可发布会后陷入巨大漩涡，被指SKU错配、价格混乱。

按照结果导向，G9是失败的。10月开始交付，12月爬坡到4020辆，乘联会的销量排行最高只到过14名，今年2月，小鹏干脆不公布G9的销量。

作为过去一年主推的车型，G9的滑铁卢拖累了小鹏的整体业绩。

G9定价30万元以上，原本可以提升小鹏ASP，可最终小鹏的ASP为21万元，与过往几乎没有变化。

原本可以提升毛利率，可最终毛利率跌至谷底。整体毛利率为8.7%，上市来首次跌破10%，汽车业务毛利率更低，只有5.7%。

原本小鹏就是三傻中营收规模最低的，G9如若能抢占一部分市场，或许可以提振营收，可最终，小鹏全年营收不足300亿，蔚和理都已接近500亿，差距反而越来越大。

小鹏向高端车型进发的梦想遭遇了巨大挫折，G9无疑要背锅。