相比特斯拉，“自建货币交易”才是马斯克的终极梦想

举债收购推特，而推特的经营持续下降，马斯克想保证其“新交易系统”的梦想，就需要特斯拉这杆大旗不能被资本抛弃。

“事出反常，必有妖。”这话，人类通用，不分中国人还是美国人。最近的特斯拉，把美国人搞的有点懵，Model 3和Model Y忽然从12月开始在美国开始降价，降价幅度3750美元，折合人民币就是2．64万元，近2．7万元。

和在中国的频繁调价不同，特斯拉在美国一直是以涨为主，此次的降价促销几乎毫无预兆。同时，附加条款和在中国市场一样，需要在12月内提车，而也就是这个附加条款也让美国人开始讨论，这是不是库存车的话题。因为在美国市场，就在2022年年中，买一辆Model Y最久还得等1年才能提车。而如今几个月过去了，它却忽然呈现出“大量现车，随时提车”的状态。

眼前是，特斯拉在自己最核心的中国（2021年销量32．07万辆）、美国（2021年销量31．34万辆）同时给到了优惠促销政策，想刺激2022年最后1个月的交付量。中国市场有着8000元的保险补贴政策＋5000公里的超充额度（据特斯拉车主折算，价值约为1400－1500元）＋3个月增强型辅助驾驶的体验包，因为增强型辅助驾驶在中国没有销路所以价值几乎为0，那么整体折算价值约为1万元人民币左右。而在美国，则是2．64万元及以上。简言之，进入智能电动车时代，特斯拉开启了全球范围价格战的第一枪。

市值蒸发1500亿美元，特斯拉不希望被资本市场抛弃

一个主体，在一个特定时间段里，同时发生着间接相关的两种趋势震荡，这背后就能体现出一条逻辑链。在特斯拉身上，它的降价是从10月开始的，而它的股价崩盘，也在10月开始。
10月24日，特斯拉Model 3和Model Y同时宣布在中国市场降价，Model 3降幅1．4－1．8万元，Model Y降幅2－3．7万元。

而股价的下滑，也是从今年10月末完成收购推特开始，至今股价下跌25％，市值蒸发1500亿美元。摩根士丹利预测，特斯拉的股价会继续下行，当跌至150美元时，建议考虑买入。换言之，特斯拉的股价还有约50美元左右的跌幅，而这也意味着市值进一步下滑。

浅层来看，你我能很清晰的找到之中的联系，资本市场对特斯拉下一步的发展丢失了信心，于是股市上的热钱开始流出。

而深层来看，这种信心的丢失，主要来自于2点，一是特斯拉并没有达到“改变世界、改变市场”的预期，至少现在还没有达到；第二点是，在马斯克收购推特之后，一系列的新操作，让特斯拉的发展前景充满了不乐观的元素。

一度以来，特斯拉都被认为是将要改变汽车时代的那家车企。例如，2016年3月31日Model 3正式发布的那一晚，3．5万美元的售价并不算便宜，但发布会开始6个小时后，它的订单已经超过13万辆，1周时间预订量超27．6万辆。这令所有传统车企都感觉到恐惧，因为自己无法造出这样的车，就像当年诺基亚、摩托罗拉，看着苹果手机一样。

而之后，马斯克推出AP、FSD等自动驾驶系统，以及想在全球快速组建一个大规模的自动驾驶出租车车队，取代原有的人工驾驶。但，随着时间慢慢过去，特斯拉当前在自动驾驶领域迟迟没有突破，而且受限于多国的法律法规无法使用，甚至是美国官方机构也准备开始对其进行刑事调查，以及官方辟谣它的新系统未经过官方的认证与审批。

在销量端，特斯拉在2021年全球销量93．6万辆，上升趋势开始变慢。而对其销量的预期，也随着BBA、大众、中国车企快速推出同类新车，开始变得愈发低。所以，马斯克在社交媒体上说的话，口气也越来越小。2020年时他说特斯拉年销量将在2030年前达到2000万辆，而到了2022年8月，他的表述则转换成了“未来10年，超过1亿台销量”。

眼前，特斯拉在中国11月的销量突破10万台，年度交付超过65万台。数字很夸张，但从趋势上看，这个数字并没有10月高出太多。今年9月特斯拉在中国的数字为8．31万辆，10月为7．17万辆，11月在官降＋保险＋超充额度的组合优惠下，比10月增长了2万余台。而同时，外媒也在特斯拉发布新销量数据的同时，给出了相关新消息。“特斯拉在中国的12月产能，目前暂定部分周要将原定目标削减20％，原因是促销带来的订单量有限，低于原有的预期，所以要降低产能。”

资本市场对这个新纪录的态度也比较冷淡，或者说今年都比较冷淡，9月在中国市场刷出新纪录之后，股价就一路狂泻，11月的新成绩一出，股价只是略微抬头又继续向下震荡了。

上述，都是特斯拉自身发展过程中面临的挑战，而第二个重要因素，则是超出了车企自身的控制范围，关于马斯克收购推特。截止目前，已经有无数的媒体、机构，写下了相同的话术，“马斯克深陷收购推特的泥潭，而特斯拉也随之被拉进深水区”。

马斯克收购推特，使用的是LBO杠杆收购，意为收购者只有少量资金，借由举债借入资金收购资本较大的公司。在收购推特的460亿美元中，包括130亿美元债务、330亿美元股权。如何还债，显然要看马斯克有没有能力化腐朽为神奇的拯救推特，但眼前的局面显然是不利的。

目前可见的原本商业逻辑是，通过裁员、减少云与基础设备的支出、努力推广推特现有业务，马斯克可以将此前的收入52亿美元、毛利润32亿美元、研发运营等基础费用35亿美元，变成收入50亿美元、买利润40亿美元、以及关键的基础费用21亿美元。

这样，它就能轻松偿还10亿美元的利息，并在后续慢慢偿还债务。但不幸的是，在一系列新操作之后，马斯克面临的局面愈发糟糕，知名人士开始抵制推特、原本的前100名广告商中已撤走一半，推特的收入预期进一步下降。而最近苹果和亚马逊将恢复在推特投放广告则是一件大好事，毕竟长期持续下去，辐射效应会越来越大。对了，还有就是美国财长耶伦在12月1日收回了之前维护马斯克的言论，最新的风向是，如果推特引发了国家安全层面的忧虑，比如外国合作伙伴可访问用户数据，政府将对其审查。

特斯拉之所以深陷其中，主要原因是马斯克可能无法偿还债务（最近的言论是，2023年现金流会有超过十亿美元的下降），那么就要动用到他在特斯拉的资产。次要原因则是，多数投资人认为，马斯克的精力也一样是有限的，很显然他应该专注于特斯拉的业务，而非是连年亏损的推特。

虽然是世界首富，但自己的No．1基于资本市场的助推，而一旦特斯拉被资本市场看衰时，它就会慌张，所以才有了飙销量、飙产能、抢订单的一系列新动作陆续发生，眼前这就是它的命门。

马斯克又不是傻子，收购推特的背后还有故事

那看到这，你应该会想到“马斯克为什么要收购连年亏损的推特？”这个问题。

不知道旁人是否看的清，但很多大佬大概率是看清了，比如最近也在疯狂加码手机、芯片、电池、数字化的蔚来汽车，那么这个答案大体上是“生态”。

特斯拉的发展过程中，对生态的思考是，搭建一套包含能量梯次利用、自动驾驶、电动汽车出行、星链通讯的组合方式。而随着几大业务板块基础都已顺利突围，推特加入矩阵中能带来的效果就是，马斯克拥有了掌控全球舆论发声的一种用户圈层模式。就比如，当年自己在推特上动动手指，就直接带动了一波狗狗币的价格，2021年狗狗币几乎一文不值，而被马斯克发声之后，价值暴涨4000％。而提及到加密货币，则要再进一步展开另一个话题。

今年10月末，马斯克刚刚收购推特时，纽约时报拿到了一份投资者文件，马斯克预测到2028年时推特将有12亿美元的支付收入，而这些收入，关于加密货币。在有了很多实体层产品的落地后，马斯克开始用一个虚拟的线上资源将其笼罩，拥有之中的主导权。换言之，后面的玩法可以有无穷多。而PayPal，也是马斯克的老本行和发家之本。

往小了说，马斯克可以在自己的可控圈层里，不断给全球的粉丝们演讲，而且还能杜绝外界的评论、质疑、猜想。而这套可控圈层里一旦衍生出新的支付系统，那原本领域对其的很多监管，都得寻找新的办法，否则会失效。

而最近很有意思的一点是，加密货币圈正在经历新一轮的价格崩溃，马斯克会否在最近的低点有新动作，也值得关注。

往大了说，稍微往资本领域考虑一下，这显然又可以是一个全新的杠杆，从小资本撬动大市场，获得的收益，远比特斯拉这么一家汽车公司更快、更大。

当然，你我是没法预测马斯克下一步行动的，所以答案还是交给时间。反正对特斯拉来说，当务之急是先把股价稳住，保证资本市场不出大麻烦。而且，一系列时间点也能支撑起“特斯拉很着急”的观点。

比如说，关于重磅新车的改款换代消息，就在最近忽然出现。从12月初开始，全球媒体都开始对Model 3、Model S、Model X新版本的消息进行报道，而在此前的几年中，特斯拉的保密工作可以说做的极好，以至于大家只能对其进行猜测。而如今，一系列相对准确的消息，如Model 3改外形、高阶车型要用上后排大屏幕等消息纷纷放出，进入传统车企预热宣传期节奏的特斯拉，显然是感受到了市场的压力，放下了高冷，提前开始造势。

毕竟，造出车，但新车不畅销这种事可太难了。德国工厂2023年的产能目标在50万台／年，上海工厂2023年能实现110万台／年的产能，美国德州工厂的产能在50万台／年，正在扩产的加州工厂2023年产能目标在60万台／年。上述总计，是270万台／年的产能储备。

马斯克对资本市场之前立下过一个比较夸张的目标，“车辆交付量的年平均增长率达到50％”，现在从产能储备上看已经问题不大，但问题是，特斯拉在中国市场的这波降价促销才让其月销量突破10万台，这种降价促销的力度能持续多久，以及竞争对手们的争抢还有多少，资本市场都在紧盯着。

写在最后

如果再看看蔚小理这些新势力，还有其它一众车企的2023年新车计划，其实很能理解资本市场对特斯拉为何信心缺失。小鹏要做一辆设计、尺寸、空间、性能对标Model Y的车型，价格大概率要便宜个几万块，但配置和智能要更好；蔚来的平价品牌也在酝酿当中；理想的新纯电动SUV也可能卖到Model Y的价格，然后尺寸更大，营销比特斯拉更猛。

所以，2023年会很明显的是摆在特斯拉面前的那道坎儿，在中国每个月都得平均月销10万台，在欧洲月销5万条，在美国月销12万台，以及再去印度、东南亚、东亚去建几个新的超级工厂，它才能保持自己在资本市场的活力。毕竟，搭建全新支付、货币体系这种事，工程量和危险性，都太大了。

作者丨黄强

       原文标题 : 相比特斯拉，“自建货币交易”才是马斯克的终极梦想