李斌又放了一个大卫星，成本长期承压的蔚来如何翻身？

下半年交付10万新车，蔚来的底气从何而来？

作者 ｜ 万博

最新一个季度的财报分析师会议上，李斌放了一个大卫星：

下半年交付10万辆新车的目标不变，9月底开启交付的ET5，要在今年12月份冲击月交付过万的目标。

也就是说，不算已经过去的7月和8月，蔚来要在接下来的4个月里，平均每个月交付2万辆左右，累计交付近8万辆才能让李斌的卫星成功上天。口气挺大，挑战不小。

而在高层高调宣布销量目标的时候，蔚来第二季度的财报，则传达出一些不那么乐观的信号：

净亏损超27亿元创下8个季度新高，更不利的消息是，蔚来在相当长的时间内，毛利率始终处于连续下行的状态，最近一个季度仅有13％，创下7个季度以来的新低。

所以，蔚来下半年交付10万新车的底气从何而来？盈利能力长期无法自证，蔚来又该作何打算？

一起来穿透蔚来第二季度财报。

01下半年交付10万辆，ET5是李斌的火捻子

蔚来第二季度的分析师会议，李斌把发言的重点放在了下半年的交付水平上。

李斌表示，蔚来对于第四季度的交付非常有信心，同时对于完成全年的交付目标也非常有信心。

这里的全年交付目标，就是蔚来在今年年初设立的——2022年全年交付15－20万辆新车的目标。如果算上蔚来上半年已经交付的50827辆新车，也就意味着，蔚来下半年至少要完成10万辆的交付，才能勉强够到年交付目标的门槛。

6个月交付10万辆，从蔚来长期的交付水平来看，压力不是一般的大，毕竟整个2021年，蔚来累计销量也才9万出头。

加上下半年的时间已经过去2个月，减去7、8月份交付的20729辆，蔚来在接下来的4个月内，平均每个月交出2万台车才能做到不打脸。

而在刚刚过去的8月份，蔚来的月交付水平算是基本摆脱萎靡状态，回归月交付1万辆以上的水平。

站在外界的角度来看，销量突然的爆发式增长并非易事。但作为当局者，放这么大一颗卫星，必须要有好引擎，这颗引擎或许就是马上开启交付的ET5。

李斌透露，从各方面的准备工作来讲，蔚来对于ET5在12月份单月交付过万非常有信心，而且实际交付数字一定会比1万高。

不到100天就冲击月交付过万，之前有华为保驾的问界M5，87天累计交付过万的记录……

同样对ET5报以信心的还有蔚来总裁秦力洪，不久前的成都车展上，他表示ET5要在交付一年后销量赶超宝马3系。

总之，从李斌到秦力洪，蔚来的一号和二号人物把话都放出去了，看起来有点当年“超英赶美”那意思，但有一个问题总归要说清楚，不管赶谁超谁，蔚来的底气在哪儿？

关于这个问题，李斌在分析师会议上同样全盘托出。

李斌表示，目前新车型的订单量都是非常充足的，ET5（交付周期）毫无疑问要等比较长的时间。

订单充足，压力就来到了产能这边。李斌透露，到了第四季度，蔚来将会有2个工厂同时生产，其中包括目前正在做调试的新桥F2工厂。而且，这个新工厂在运作初期，将全部用来生产ET5。

据悉，蔚来与江淮签署代工协议的江淮蔚来工厂（F1工厂），产能在2万辆／月。根据蔚来与江淮签署的协议，该工厂主要生产的车型为866系列以及ET7。

另一个工厂就是李斌说的F2工厂，设计产能为60JPH，即60辆／小时，如果按照单班生产的话，每个月产能可以达到14400辆 。

照此来看，蔚来目前在产能方面给ET5留下了足够空间。

当然除了产能的准备，从蔚来长期的销量趋势来看，李斌对下半年交付的信心，还有886系列基本盘的支撑。

数据显示，今年第二季度，蔚来累计交付量为25059辆，其中ET7的交付量为6749辆，占总交付量比重为27％，而886系列则占比73％。到8月份，ET7的交付量为3129辆，剩下的886系列占比67％。

总体来说，随着蔚来最新款的ES7出现，被看作同门竞品的886三兄弟，并没有受到非常大的冲击。

可以预见的是，随着2022款886逐渐交付，以及ES7的交付，蔚来的大后方还算是有所保障，有一定增量也在情理之中。

当然，蔚来能否实现下半年的销量目标，还是得看ET5真能如李斌所想那般产能顺利爬坡，毕竟这其中的风险因素，李斌本人也是摆在台面上的。

具体来看，李斌认为，影响下半年交付进度的，主要是供应链端的产能，比如一体压铸供应商在良品率方面的问题。并且随着第四季度交付任务的增加，供应链方面的压力也会比较大。

另外，全国范围内的疫情反复也对供应链的稳定造成一定影响，不过李斌也补充到，有了之前上海的经验，之后疫情的风险相对是可控的。