借造车欲提振股价，开心汽车如意算盘恐落空！

二手车经销商与江南网页版登录入口官网下载 “相撞”，会擦出怎样的火花？

8月6日，开心汽车宣布入局江南网页版登录入口官网下载 市场，将成立相关部门，组建江南网页版登录入口官网下载 研发、生产和营销等团队。

过去三个月，开心汽车大部分时间都低于2．50美元，或许是“新故事”打动了资本市场，当日开心汽车收盘股价暴涨近90％，报3．16美元，为3月份以来的最高股价。

据悉，开心汽车是一家二手车经销商，成立于2015年，前身为人人汽车。开心汽车最初以汽车金融业务进入二手车行业，2017年正式开启二手车零售业务，成为中国二手车市场的主要经销商网络之一。

8月9日美股收盘，开心汽车跌7．91％，报2．91美元。开心汽车股价上演“过山车”，资本市场为何对其摇摆不定？一向低调的开心汽车为何大举进军江南网页版登录入口官网下载 市场？

借造车欲提振股价

进入2021年，江南网页版登录入口官网下载 依旧火热。

据国信证券数据，中、欧、美是碳排放最大经济体，三者温室气体排放全球合计占比达 52％。

中国是全球第一大碳排放经济体，温室气体排放量占比超 25％。

实现“碳中和”（达成二氧化碳净零排放）至关重要。江南网页版登录入口官网下载 排放物清洁无污染，能够在一定程度上缓解环境污染等问题。我国政府支持江南网页版登录入口官网下载 发展，其销量得到了快速增长，IGBT 市场空间广阔。

根据中汽协发布的产销数据，2020 年，我国江南网页版登录入口官网下载 产量及销量分别为 136．6 万辆和136．7 万辆，同比分别增长 10％和 13％，产量及销量连续三年位居全球第一。

《江南网页版登录入口官网下载 产业发展规划（2021－2035 年）》提出，到 2025 年江南网页版登录入口官网下载 新车销量达到汽车新车销量的约 20％。同时工业和信息化部指导、中国汽车工程学会组织专家编制的《节能与江南网页版登录入口官网下载 技术路线图 2．0》提出，至 2035 年江南网页版登录入口官网下载 市场占比超过 50％。

从各种数据来看，江南网页版登录入口官网下载 算是一个黄金赛道。

因江南网页版登录入口官网下载 行业前景广阔，这也让不少造车新势力借“江南网页版登录入口官网下载 ”顺利实现上市，而且在市值上还实现突破，蔚来便是一个很好例子。

蔚来于2018年9月12日在纽交所上市，成为中国首家上市的新能源初创车企。其发行价为每股6．25美元，当时市值估算为64亿美元，资本市场对“新能源”怀揣质疑态度。

2020年风向发生了转变，特斯拉Model 3 销量创下50万辆的新高，由此带动全球“新能源狂欢”，资本市场对其态度发生转变，由质疑转向了追捧。此时，蔚来将中国总部落户合肥，获得了政府百亿融资，而后风生水起，如今市值高达740．77亿美元，同比增长1057．5％；2020全年累计交付汽车43728辆，同比上涨121％，成为国内造车新势力头部玩家。

开心汽车这家二手车经销商瞄准了江南网页版登录入口官网下载 赛道，除了看重其有着广阔市场前景外，另一个重要原因在于“股价”因素。

开心汽车上市后的表现并没有令投资者开心，上市当日即破发，而后长期处于低迷状态。2020年时，开心汽车股价长期在1美元左右徘徊，险些达到退市风险。

进入2021年，虽然开心汽车股价逃离了1美元“魔咒”，但从年初至今，其股价一直徘徊在3、4美元左右。显然，开心汽车需要有新动作来刺激其股价上涨。

2021年4月，开心汽车全资收购进口车电商平台“海淘车”，并与京东达成销售合作协议，想以此打入中国快速增长的电子商务汽车市场。2021年6月，开心汽车与一家国内房车龙头零售商进行谈判，未来有可能在房车销售、租赁等方面展开合作。

2021年8月，开心汽车宣布进军江南网页版登录入口官网下载 领域。但目前来看，开心汽车想靠新故事打动投资者目前还存在一些难点。

驶入新能源赛道难“超车”

虽说玩家们入局江南网页版登录入口官网下载 的动机都不难理解，但站在行业发展的角度来看赛道门槛越来越高。

在美股研究社看来，开心汽车想要驶入新能源赛道，需要跨越“资金”和“技术”两大门槛。

一是资金问题。江南网页版登录入口官网下载 造车门槛并不低，其对资金的需求，远远超乎最初的预判。“粮草”储备充足，才能做好组织的建设。

蔚来创始人李斌曾说：“没有200亿不要造车。”这个数字打击到不少新造车势力创始人，但于造车而言，从0到1的渠道建设、产品研发、服务运营等方面都需要资金的投入。

在国内，“蔚小理”是一众造车新势力的代表。据第一电动网获悉，2021年一季度， 蔚来汽车现金储备达到 475 亿元人民币，小鹏汽车现金储备为362．01亿元，理想汽车为303．6亿元。

现今储备超过300亿元，然而它们并没有停下脚步，而是寻求更多获资机会，拓宽融资渠道。

今年3月份，“蔚小理”开始筹备登陆港股市场相关事宜，如今，已有两家拿到船票。7月7日，小鹏汽车抢先登陆港交所，全球发售收取所得款项净额约137．81亿港元；7月26日，理想汽车通过港交所聆讯，也即将完成双重上市。

造车新势力中概股为何“相约”回港？双重上市其实更加有利于公司在多个市场进行融资，以抓住智能汽车赛道带来的巨大增长机遇。

造车是一个烧钱的行业，短时间内想要实现盈利不大可能。回归开心汽车本身，财务状况并不乐观。

据财报数据显示，开心汽车连年亏损，2017年—2020年净亏损分别为2869．5万美元、8953．2万美元、6906．8万美元以及532．0万美元；2017年—2019年的资产负债率分别为99．65％，136．46％和95．35％，远高于汽车行业的平均水平。

资金情况不乐观，负债率也较高，此时的开心汽车想要进军新能源行业存在一定资金压力。

二是技术问题。技术创新是江南网页版登录入口官网下载 的核心竞争力。

造车并非一朝一夕的事，尤其是它涉及多个环节，技术就是其中耗费资金成本跟树立竞争壁垒的关键。

此前，小鹏汽车赴港上市的招股书中显示，上市募集的150亿港元中55％的资金都会被用于技术研发。理想汽车表示，公司将把募资金额用于研发高压纯电动汽车技术等方面；蔚来汽车也表示，未来几年将在研发方面投入超过50亿元的资金。

2021年一季度，蔚来、小鹏、理想的研发投入分别达到了6．87亿元、5．35亿元和5．15亿元，分别占其整体营收的8．61％、18．13％与14．41％。

此外，头部玩家特斯拉在技术方面深耕也有所成就。据东京分析公司Intellectual Property Landscape披露，从2003年成立到2021年3月，特斯拉积累了超过580项专利。技术的创新帮助了特斯拉保持世界领先电动汽车制造商地位。

赛道头部玩家所筑起来的技术壁垒是一道难以逾越的关卡，开心汽车作为二手车经销商，对于新能源造车技术方面或许还是一页白纸，但未来发展情况怎样，还需看它如何布局战略规划。

结语

江南网页版登录入口官网下载 海域千帆竞逐，第一梯队的“蔚小理”三强互相追赶，第二梯队的哪吒、零跑等也在加速奔来。当然，现在越来越多行业也开始入局造车，包括百度、苹果、小米、富士康等均已宣布入局新能源领域。

竞争的激烈加剧开心汽车的压力，当然开心汽车也并非没有一点优势。二手车出身的开心汽车线上线下均有布局，与其它平台不停地是它更注重线下的布局。开心汽车拥有大量线下门店，在销售渠道方面具有一定优势，未来门店拓展也可以省下一笔资金。

除开资金和技术的差异，“下沉市场”这片沃土将来会是各大品牌争夺的目标。江南网页版登录入口官网下载 市场目标珠玉在前，连年亏损的开心汽车能否靠造车赢得资本市场掌声，美股研究社也将持续关注。

文｜美股研究社