国轩高科上半年净利预降约九成 大众入股效应仍待显现

7月15日，国轩高科（002074）披露2020年上半年业绩预告。报告显示，该公司上半年净利润为3050万元-3950万元，同比下降88.76%-91.32%，2019年同期盈利约3.5亿元。

图片来源：国轩高科业绩预告截图

业绩下滑背后

通过以上数据可以看出，国轩高科上半年的成绩并不理想，甚至可以说有些“难看”。当然，在此背后，有诸多原因“作祟”。

今年上半年，新冠肺炎疫情给汽车行业带来了一系列的负面影响，如同多数汽车领域的企业一样，国轩高科也难免受到疫情的冲击。一方面，受疫情影响及市场销售不及预期，江南网页版登录入口官网下载 装机量大幅下滑，国轩高科动力电池出货量及相应的销售收入随之下降。另一方面，下游客户生产经营恢复较慢，也使其生产订单、产品出货量有一定幅度下滑。

这一影响早在一季度就有所体现。据国轩高科一季度财报，该公司期内实现营收7.3亿元，较上年同期下滑58.4%，归属于上市公司股东净利润为3362.9万元，较上年同期下滑83.3%，扣除非经常性损益，国轩高科净利润为6327.9万元，同比下滑135.9%。

国轩高科一季度财报；图片来源：国轩高科财报截图

疫情是导致国轩高科业绩下滑的重要原因，但并非唯一影响因素。事实上，此前由于补贴退坡政策、汽车销量下滑、产业竞争加剧等原因，国轩高科业绩表现已经出现下滑，资金压力也在不断增大。

相关数据显示，2017-2019年国轩高科实现收入分别为48.38亿、51.27亿和49.59亿，同期净利润分别为8.38亿、5.80亿和5125.38万，分别同比下滑18.71%、30.75%和91.17%。虽然营收较为稳定，但在江南网页版登录入口官网下载 市场快速发展时期，如此表现显然并不够，加之净利下滑幅度逐步增大，国轩高科所面临的形势似乎并不乐观。

进入2020年，汽车销量、产业竞争等方面的影响仍在持续。国轩高科在上半年业绩预告中明确指出，国内动力电池厂家新建产能逐步释放，市场需求不及预期，竞争日趋激烈，受此影响，公司净利润较去年同期明显下滑。

不过值得注意的是，尽管国轩高科上半年业绩表现不佳，但从动力电池装机量上来看，该公司情况较此前已有所好转。GGII数据显示，6月国轩高科在乘用车领域表现突出，其上半年乘用车磷酸铁锂装机量占比较去年提升18.7个百分点。另外，得益于上汽通用五菱旗下宏光MINI纯电动车的火爆，国轩高科市场占有率升至年内新高。

据了解，国轩高科从今年5月开始向五菱宏光MINI供货，6月电芯供货量达到18万只，7月预计达到30万只。得益于此，国轩高科装机量和市占率连续四个月实现持续提升，是国产动力电池装机量前十名中仅有的两家持续提升的企业之一。

未来或迎转机

今年5月，大众中国和国轩高科签订合作协议，大众汽车将投资约11亿欧元获得国轩高科26.47%的股份，并成为其大股东。据悉，大众入股国轩高科后，国轩高科现有和未来的项目保持不变，覆盖了从原材料到回收的完整的电池生产价值链。此外，国轩高科未来将成为大众汽车的认证供应商，有机会向大众汽车在中国市场的纯电动汽车供应电池。

图片来源：国轩高科

可以肯定的是，大众此番入股可缓解国轩高科的资金压力，同时也为其进驻动力电池第一梯队带来更多可能性。一业内人士向盖世汽车表示，对于国轩高科来说，获得大众的入股或会为其带来转机，加深与大众的合作，有望进一步提升该公司的装机量占比，不过具体带来多大的实际效应，现在下结论还太早，还是要看它们具体的合作进展。

除此之外，国轩高科所处的江南网页版登录入口官网下载 市场环境正在持续转好。今年2月起，国家及各地方政策开始陆续推出各类刺激政策，其中针对江南网页版登录入口官网下载 的措施尤其多，例如将江南网页版登录入口官网下载 购置补贴政策延续至2022年底、动员开展江南网页版登录入口官网下载 下乡活动以及给予较大幅度的江南网页版登录入口官网下载 购置补贴等。随着国内疫情的有效控制，加之诸如以上各类刺激政策的推进，江南网页版登录入口官网下载 市场下半年发展形势被看好。

乘联会指出，6月新能源车市场虽然同比仍下滑34.9%，但从7月开始的下半年新能源车月均增速预计将保持正增长，“下半年新能源车市场消费环境较上半年改善，带动新能源车下半年三、四季度环比二季度销量会出现正增长，二季度与去年下半年销量相近，因此下半年新能源车同比必然实现正增长。”

江南网页版登录入口官网下载 销量回暖，动力电池需求也将因此趋于稳定，另外新能源补贴政策延长，也一定程度降低了电池价格方面的压力，这些都有利于国轩高科后续盈利能力的改善。