销量翻番，蝉联桂冠，宁德时代如何做到的？

2月27日晚间，宁德时代发布2018年业绩快报称，2018年实现营业收入296.11亿元，同比增长48.08%；实现归属于上市公司股东的净利润35.79亿元，同比下降7.71%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润31.11亿元，同比增长30.95%。高增速的独角兽如何炼成？一起来看下。

首先，分季度看，四季度扣非净利润11.26亿元，同比下滑12.95%：四季度公司实现营收104.75亿元，同比增长30.52％，环比增长7.15%；归母净利润12.00亿元，同比下降8.19%，环比下降18.21%；扣非归母净利润11.26亿，同比下滑12.95%，环比下滑12.57%。4季度扣非净利润率环比降低2.4百分点至10.75%。此外，宁德时代德国、溧阳工厂等产能扩建项目持续推进，募集资金带来的利息收入增益消退；主流动力电池产品技术换代、软包电池技术推进等均需持续高强度研发投入；以及员工激励年末集中计提等因素导致宁德时代综合费用率较三季度回升。预计宁德时代全年综合毛利率维持30%水平，扣非归母净利润率水平四季度回归。

动力电池装机量稳居全球首位，一线车企全面渗透。根据锂电统计数据显示，宁德时代2018年装机量略超松下，蝉联全球动力电池出货量冠军；宁德时代国内市场份额占有率达到41.3%。宁德时代已经成为宝马、戴姆勒、大众、日产等全球领先乘用车企供应商，并与国内一汽、东风、北汽、上汽、广汽等主流自主车企建立合资企业，宁德时代实现国内外一线车企的全面渗透。

值得一提的是，2019年首月装机再拔头筹，收入确认节奏平滑。根据产业研究院统计数据，宁德时代2019年1月实现装机2.16Gwh，国内市场份额43.1%，接近2018年一季度宁德时代累计装机量，领先地位稳固。2019年国家补贴政策尚未落地，产品价格稳定期动力电池装机量爆发式增长，将使宁德时代收入确认节奏显著快于2018年同期，宁德时代2019年销售收入季度间差异将更为平滑，宁德时代一季度业绩有望迎来高速增长，全年预计出货量40gwh，增60%以上。

小结

大浪淘沙始见金。经过了2018年的积累，在2019年，宁德时代配套上汽大众、一汽大众、东风日产等热销燃油车型的电动版本，直接受益合资车型电动化浪潮，国内动力电池市场份额超过40%，龙头地位稳固。上市后融资更容易，有利于解决扩张过程中的资金问题。