销售毛利率及控制销售毛利润

【专家解说】：中国石油2007年实现营业收入8350.37亿元，税后净利润1434.94亿元，相应的销售净利润率为17.18%。与2006-2003年分别录得的销售净利润率20.72%、24.13%、25.46%、23.16%相比，这一年的主营业务盈利水平无疑是最差的。 合并损益表给出的原因是：营业成本上涨速度持续快于营业收入增长速度，以至于综合毛利率不断下降。2007-2004年，公司综合毛利率依次为41.67%、47.37%、49.91%、53.71%。 中国石油此次年报中给出的毛利率计算公式为：主营业务利润/主营业务收入； 中国石油业务分布数据表明，导致2007年综合毛利率下降的原因不是来自勘探与生产板块。在原油以及天然气价格上涨带动下，这一板块当年毛利率为60.6%，比上年的59.51%提升了1.09个百分点。不过，与其在2005年曾经创下的70.02%记录相比，中国石油勘探与生产板块2007年的毛利率降幅也多达9.42个百分点。我相信，这主要是相关成本上涨速度过快导致的。 许多人或许相信导致中国石油2007年综合毛利率以及销售净利润率下降的主要原因，来自炼油与销售板块。但请注意，其确切的原因并不是炼油与销售板块的毛利率下降，实际上，这一年取得的毛利率比上年居然还提升了0.72个百分点，达到6.27%。 分析表明，其确切的原因是中国石油2007年“炼油与销售”板块实现的营业收入增幅明显大于“勘探与生产”板块。前者总额为6623.22亿元，同比增长31.08%；后者总额为4552.44亿元，同比增长10.94%。 想想看，将半杯38度白酒倒入半杯68度白酒之后，酒精度会发生何等变化呢？对于投资者来说，由此得出的结论可能是非常重要的：受油气资源储量限制，中国石油的炼油与销售业务增长越快，整体销售利润率的下降速度就越快。 进一步说，在“炼油与销售”板块不对称扩张并带动原油对外采购比例快速提升的情况下，由于对外采购的原油不包含利润，中国石油一向标榜的公司利润主要来自“勘探与生产”板块的格局将在未来受到更加严峻的考验。 摘自：中石油上半年EPS难过两毛 A股注定跌破发行价 注：公司主营业务为四个方面 1、 勘探与生产 2、 炼油与销售 3、化工与销售 4、天然气与管道