碳市场风险及预期收益——欧盟排放贸易体系与清洁发展机制的比较分析

【摘要】：运用资本资产定价模型(CAPM)分别分析欧盟排放贸易体系(EU ETS)和清洁发展机制(CDM)市场风险,通过Zipf方法研究以上两个市场不同预期收益下碳价的波动行为。对比结果显示:EU ETS市场系统风险基本稳定在0.07%左右,但是CDM市场却明显分为两个阶段,2009年1月进入市场的期货合约(DEC09～DEC12)系统风险小于EU ETS市场,而2011年后进入市场的期货合约DEC13、DEC14系统风险大于EU ETS市场,且具有较高的市场敏感度;而非系统风险,CDM市场始终大于EU ETS市场。虽然两个市场的超额收益率都较低,低于0.02%,但相比之下,CDM市场投资者预期收益要更高。两个市场价格涨跌都存在非对称现象,下跌概率要高于上涨概率。在较低的预期收益下,碳价涨跌受到了市场机制、外在因素(经济危机、环境政策)的影响;在高预期收益率下,相对CDM市场,EU ETS市场价格涨跌更为混乱,投资者对碳价变动认知更不确定,风险较大。 【作者单位】： 北京理工大学管理与经济学院能源与环境政策研究中心;
【关键词】： 欧盟排放贸易体系(EUETS) 清洁发展机制(CDM) 系统风险 预期收益
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71273031) 2011年国家自然科学基金重大国际合作项目(71020107026)
【分类号】：X38;F755;F224
【正文快照】： 引言碳市场是为促进全球温室气体减排,减少全球二氧化碳排放所采用的市场机制。2005年生效的《京都议定书》在对发达国家减排义务作出规定的同时,也规定了3种非常灵活的履行义务机制。即:在承担减排义务的发达国家之间实施的联合履约(JI);发达国家提供技术和资金在发展中国家

您可以在本站搜索以下学术论文文献来了解更多相关内容

碳排放权交易的市场研究    于天飞

农村户用沼气池CDM项目案例研究    周捷

清洁发展机制的经济学意义及其对策研究    张园浩

CDM及TGC机制在我国可再生能源项目中的应用研究    沈彧

基于Zipf分析的Brent原油价格行为的实证研究    何凌云;范英;魏一鸣;

浅议碳金融的发展对策    马驰;周洋;黄健;胡应得;

    

    

    

    

    

    

    

    

    

利用清洁发展机制(CDM)实现河北省节能减排目标    蒋栋;冯士军;董慧芹;

四板沟水电站清洁发展机制额外性原理及CO_2减排量的计算方法    马智杰;Edward Weinberg;

钢铁企业温室气体减排概述    余广炜;廖洪强;唐丹平;

可再生能源领域CDM项目开发的关键问题研究    刘尚余

国际碳排放交易对我国排污权交易的影响    张芳

碳减排交易法律问题研究    刘畅

重庆市清洁发展机制项目（CDM）潜力研究    刘锐

清洁发展机制（CDM）在循环经济模式下的应用研究    郭若愚

我国利用CDM吸引外商投资研究    刘丽娟

清洁发展机制项目研究与案例分析    孙锦华

利用清洁发展机制促进浙江可再生能源发展的研究    顾杰锋

欧美碳交易对我国气候变化应对能力建设的启示    王轩

河北省开展清洁发展机制项目的潜力研究    王丽辉

可持续发展的水电CDM项目评价研究    李毅