并购的价值创造研究——基于华锐风电债务危机的案例分析

【摘要】：本文以华锐风电借助市场化手段解决债务危机案例为研究对象,讨论公司并购的价值创造路径。分析表明,通过并购注入优质资源、保住上市资格,能够为上市公司的各利益相关方带来相应价值提升。在这一过程中,上市公司避免了摘牌退市,公司的上市前股东、中小投资者避免了因退市而血本无归,新入主的机构投资者顺利进入新的投资领域,监管当局稳定证券市场的目标也得以实现。多方共赢、各有获益,本案例为解析企业并购的价值创造提供了较好的借鉴。 【作者单位】： 厦门大学管理学院;
【关键词】： 公司并购 价值创造 债务重组
【基金】：国家自然科学基金项目(71272079) 教育部人文社会科学项目 (15YJC790001) 中央高校基本科研业务费项目(2013221015)
【分类号】：F275.1;F271
【正文快照】： 公司并购是资本市场发展到一定阶段的产物。公司并购的研究已经拓展到多个维度,包括公司并购机制的公司治理效应(Manne,1965;Jensen,1989)、并购的经济后果(Jensen和Ruback,1983;Schwert,1996)、并购动机(Andrade等,2001)等。但是,经济环境不同、交易参与对象不同、特定标的公

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