天然气零售公司开发项目管理与风险控制

【摘要】：国外学者很早就开始对项目管理进行了广泛而深入的研究，取得了丰硕的研究成果，发达国家正把目光投向项目管理，认为21世纪企业的生产与运作将更多地采用以项目为主的发展模式。此时将实物期权应用于项目管理中的项目评估有着不可忽视的作用。本文研究的意义在于将实物期权方法应用于投资管输天然气零售公司的项目中，力图实现项目价值的最大化。 首先，它从战略价值的角度对实物投资进行评价。它将单个投资项目与企业的总体发展战略、企业的整体价值联系起来，强调了战略性投资的价值。企业的价值与实物投资项目不是简单的加总关系。有时候，一项投资的战略价值会远远大于对其进行孤立的财务分析所得的净现值。 其次，将实物期权方法应用于投资增加了传统的项目决策中所缺乏的灵活性，时机性，丰富了投资决策理论。事实上，在长期性的投资决策中，面对不确定的市场环境。经营者可以现在或将来根据市场条件的变化对项目的运营进行调整。一个NPV值为负的项目由于具有期权的性质有可能将来成为一个有价值的项目，因此企业不能因当前的NPV为负值就轻易拒绝它，因为项目中包含期权的价值是不可忽视的。 第三，它改变了决策者对不确定性的态度。在传统DCF法下，不确定性的提高增加了项目的风险，降低了项目的吸引力，但如果将该项目视为一个期权，不确定性的增加反而会增加期权的价值。 本文通过对湖北某市地方天然气零售公司投资项目评估及管理的实证研究，沿着市场现状及趋势研究、项目环境分析、项目的市场定位、项目可行性研究的思路对该项目进行了战略分析，并引入实物期权评价法对项目价值最大化进行研究分析，形成了一套较为系统、完整的管理体系，为开发地方天然气零售公司项目评估及实施战略管理提供了可供参考的操作性思路。通过对该项目进行环境分析，对项目的目标市场、主要竞争对手等方面进行分析，采用SWOT分析方法，对项目的基本方案进行了成本、收入、财务、不确定性等几方面的研究，对项目的可行性作出了肯定的答复，具有良好的效益，并提出了存在的问题及其对策建议。 【关键词】：实物期权 项目评估 不确定性
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F407.22
【目录】：

• 中文摘要4-5
• 英文摘要5-8
• 1 导论8-13
• 1.1 投资项目评估概述8-10
• 1.2 投资经济分析的通用方法10-11
• 1.2.1 投资经济分析的原则10-11
• 1.2.2 投资经济分析方法的分类11
• 1.3 本文研究的意义及思路11-13
• 2 传统的项目评估工具及存在的局限性13-18
• 2.1 静态评估13
• 2.2 动态评估(DCF分析方法)13-15
• 2.3 敏感性分析15
• 2.4 风险分析法15
• 2.5 蒙特卡洛模拟法15-16
• 2.6 决策树法16
• 2.7 传统方法的不足16-18
• 3 实物期权--不确定环境下的战略投资管理18-31
• 3.1 实物期权的概念、特征、分类18-23
• 3.1.1 实物期权概念18-20
• 3.1.2 实物期权特征20-22
• 3.1.3 实物期权的种类22-23
• 3.2 实物期权的发展沿革23-25
• 3.3 实物期权的优越性25-26
• 3.4 实物期权法与传统决策方法的比较26-27
• 3.5 投资天然气公司具有期权特征27-29
• 3.5.1 投资天然气公司决策的特点27-28
• 3.5.2 实物期权特征在投资中的体现28-29
• 3.6 决策中导入实物期权理论的必要性29-31
• 4 实物期权定价模型31-41
• 4.1 投资项目与实物期权的对应关系及其价值构成31-36
• 4.1.1 不确定性带来的价值31-33
• 4.1.2 或有投资产生的价值33-34
• 4.1.3 实物期权价值34-35
• 4.1.4 实物期权价值获取方式35-36
• 4.2 期权定价模型36-40
• 4.2.1 实物期权定价因素分析36
• 4.2.2 实物期权定价方法的分类36-38
• 4.2.3 实业投资决策中实物期权的主要计算分析法38-40
• 4.3 实物期权定价参数的确定40-41
• 5 案例研究41-56
• 5.1 项目概况与建设必要性41-42
• 5.2 项目分析和销售研究42-44
• 5.2.1 市场分析概述42-44
• 5.2.2 项目战略环境分析44
• 5.3 项目可行性研究44-56
• 5.3.1 总成本费用汇总及分摊44-45
• 5.3.2 静态分析45-47
• 5.3.3 动态分析47
• 5.3.4 敏感性分析47-51
• 5.3.5 项目等待开发(延迟期权)价值51-56
• 6 结论56-58
• 6.1 结论56
• 6.2 讨论56-58
• 致谢58-59
• 参考文献59-60

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