宇化天然气公司并购价值评估研究

【摘要】：企业价值评估作为投资决策的重要前提已成为资产评估领域的核心部分，在当今激烈的市场竞争中，股权并购是市场资源优化配置的一种重要手段。对并购中目标企业价值评估其目的主要是为并购双方达成并购交易提供价值参考依据，对并购交易、资源配置以及市场运行都发挥着重要作用。不论出于何种动因和目标，并购的根本原因都是为获取利益，正是在这样的大背景之下，分析目标企业现有资产状况、未来获利能力以及并购后的综合效益将成为并购企业和目标企业的迫切关注点，因此企业价值评估成为并购案例中不可或缺的部分。 本文通过对企业价值理论、并购评估理论与宇化天然气评估案例的结合分析，根据实际情况剖析了并购动因的存在及作用，并分析了并购中目标企业价值评估方法选择的影响因素，根据实际情况选择特定评估方法对目标企业的现有状况、未来竞争优势及盈利能力等指标进行分析和相关预测以确定企业整体价值。在评估过程中实现了理论与实务相结合的目标，最终通过评估结果对目标企业的整体价值及股东权益价值作出合理解释。此外，根据评估过程的具体操作对并购评估实务中的方法选择、参数选取以及模型运用等相关问题作了进一步的探讨，力求为我国并购评估领域的研究工作作出一些补充。 【关键词】：天然气公司 并购 收益法 企业价值评估
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F271;F426.22
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 目录7-9
• 插图索引9-10
• 附表索引10-11
• 第1章 绪论11-19
• 1.1 研究背景和意义11-13
• 1.2 文献综述13-17
• 1.2.1 企业价值研究13-14
• 1.2.2 企业价值评估研究14-15
• 1.2.3 并购中的目标企业价值评估研究15-16
• 1.2.4 国内外研究现状述评16-17
• 1.3 研究内容与研究方法17-19
• 第2章 并购中目标企业价值评估的基本理论19-27
• 2.1 企业价值概述19-20
• 2.1.1 企业价值的概念19
• 2.1.2 企业价值的影响因素19-20
• 2.2 企业价值评估概述20-22
• 2.2.1 企业价值评估的概念20-21
• 2.2.2 企业价值评估的范围界定21
• 2.2.3 企业价值评估的基本方法21-22
• 2.3 并购与企业价值评估概述22-27
• 2.3.1 企业并购概述22-23
• 2.3.2 并购中目标企业的价值类型选择23-24
• 2.3.3 并购中目标企业价值评估方法选择的影响因素24-27
• 第3章 宇化天然气并购价值评估背景分析27-38
• 3.1 宏观背景分析27-28
• 3.1.1 我国经济增长日益回升27
• 3.1.2 国内外需求实现平稳增长27-28
• 3.2 天然气行业背景分析28-32
• 3.2.1 天然气市场环境分析28-29
• 3.2.2 我国城市燃气行业总体规模分析29
• 3.2.3 天然气在我国未来能源中的地位29-31
• 3.2.4 天然气的替代优势及我国城市燃气的发展定位31-32
• 3.3 股权并购动因背景分析32-35
• 3.3.1 并购公司的规模化及城市燃气优先发展战略32-33
• 3.3.2 对市场份额及盈利增值的利好预期33-35
• 3.4 并购中的宇化天然气公司概况35-38
• 3.4.1 公司基本情况及财务状况分析35-36
• 3.4.2 企业的优势及风险分析36-38
• 第4章 宇化天然气公司并购价值评估过程分析38-60
• 4.1 评估目标分析38
• 4.2 评估假设分析38-39
• 4.3 评估方法的选择39-40
• 4.3.1 参考并购动因39
• 4.3.2 参考并购类型39
• 4.3.3 参考天然气行业状况39-40
• 4.3.4 参考市场数据取得及企业自身状况40
• 4.4 收益法评估原理及模型分析40-41
• 4.4.1 收益法评估原理分析40-41
• 4.4.2 收益法评估模型分析41
• 4.5 运用收益法对宇化天然气并购价值评估的分析41-57
• 4.5.1 收益期的估算41
• 4.5.2 未来现金流量相关指标的预测41-52
• 4.5.3 折现率的确定52-56
• 4.5.4 企业价值的估算56-57
• 4.6 论文主要结论的分析及验证57-58
• 4.7 完善我国企业并购中目标企业价值评估的建议58-60
• 结论60-62
• 参考文献62-65
• 致谢65

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