投资环保行业：找到爆发子行业定有高回报

全国多地雾深霾重、大范围水体污染、固体废弃物围城、土壤污染触目惊心……中国环境污染严重、治理形式严峻，国家大力推动生态文明建设，加大环保投入。环保产业作为污染治理重要平台、经济增长重要支柱和科技创新重要领域，正迎来新的发展机遇。

华夏节能环保拟任基金经理吕佳玮表示，党的十八大提出“美丽中国”的执政理念，近几年相关产业政策不断推出，这显示国家铁腕治污、大力推动生态文明建设的决心。当前我国开始进入GDP长期增速中枢下行阶段，参照国际经验，环保产业将迎来高增速发展阶段，无论是从实业发展还是投资角度，环保产业都是需要关注的重点产业之一。于7月12日开始发行的华夏股票型基金正是一只聚焦环保产业发展，致力分享行业红利的环保主题基金。

据吕佳玮介绍，环保行业的子行业众多，有不同的污染因子，同样的污染因子在不同时期需要达到的排放标准也有不同，由此不同的子行业治理需求的释放是有先后顺序的，每个阶段都有快速增长的子行业。这些子行业在爆发的当年会带来行业订单的大幅增长，相应的上市公司股价在当年也大概率能取得很好的收益。例如2012年的膜法水处理行业；2013年的生活垃圾焚烧；2014年的清洁煤炭利用；2015年的新型煤化工；2016年的大宗工业固废处置。这些子行业当年都出现了一批牛股。投资环保行业，最主要的一点是找到当前阶段正在或者即将爆发的子行业，在这个子行业里面选择质地优秀的公司投资，往往会取得较好的回报。

吕佳玮表示，针对环保行业的特点，华夏股票型基金将从3条主线梳理投资机会。首先，对于那些渗透率较低、行业正在快速增长的高景气度子行业，例如清洁煤、天然气、大宗工业固废处置、污水处理提标改造等，将采用精选行业龙头，在估值合理的位置重仓配置，长期持有的投资策略。其次，那些增速放缓的子行业一般要么通过并购提升市场占有率、要么通过转型进入新的高景气度子行业获得业绩增长。对于这些子行业，采取的投资策略是在市场预期不充分时买入，目标是赚取估值提升的收益。此外，要关注政策、事件推动的主题投资、业绩拐点、资产注入等投资机会。

据了解，华夏股票基金重点投资的主题范围广，为社会活动全流程中涉及各环节，包括源头能源结构调整(使用清洁能源替代煤炭等高污染燃料)、中段能源使用过程的节能降耗及清洁利用、以及尾端污染物排放的环保治理。主要包括清洁能源、节能降耗、环保治理等三个领域，股票资产占基金资产的比例为80%-95%，其中，主题相关证券比例不低于非现金资产的80%。

吕佳玮认为经过之前的估值消化，目前很多环保股对应的估值已经不贵了。部分子行业处于快速发展期的公司未来两三年都有望保持快速增长。以长期投资眼光来看，现在是配置优质环保标的好时点，投资者可考虑通过环保主题基金更便捷地分享环保行业未来的发展红利。