壳牌Q1利润同比大跌45% 新掌门新策略如何救主

第一季度净利润同比大跌近一半，荷兰皇家壳牌集团（Royal Dutch Shell, RDSB）2014年的惨淡开局依旧没能扭转去年的颓势。第一季度，壳牌净利润为45亿元，比去年的82亿美元下跌了45%。原油产量同比下跌9%，达到324万桶/天。不过，这也并非全无积极一面。这次利润最大影响来自于资产账面贬值，主要是欧洲和亚洲的销售与精炼资产。如果排除这些一次性因素，Q1净利润是73亿，相较去年只下跌了10%。而且，相比去年第四季度29亿元的业绩，壳牌还是有所进步的。液化天然气业务倒是壳牌第一季度的亮点，它贡献了15亿美元利润。在美国的勘探生产业务也终于开始盈利，由于气价上涨，第一季度赚得6.86亿美元。壳牌的双重困境不过总体来说，壳牌这段时间状况堪忧。壳牌2013年的业绩可谓一片惨淡，还发布了十年来首次盈利预警。据《华尔街日报》，2013年壳牌全年盈利相比前年下跌了38%，只有168亿美元。伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的分析报告称：“壳牌发布盈利预警后，我们非常震惊。这对于一家综合型石油公司而言是极不寻常的。”壳牌的危机也是石油业整体低谷的缩影。2013年，壳牌、埃克森美孚、英国石油公司、雪佛龙第四季度利润都普遍下挫，同比下降幅度在16%-71%不等。世界经济复苏形势不明确，油气需求疲软，再加上不断增加的勘探支出成本、上游油气产量下降、下游炼油业务盈利疲软，石油巨头们都在苦恼如何才能提高盈利能力，向股东们交代。壳牌的危机不仅受大环境影响，内在的结构问题也是原因之一。过去十年，壳牌的投资一直财大气粗，在北美页岩气、墨西哥湾深海石油等业务上砸下重金。2013年，壳牌的支出同比增加近50%，高达460亿美元。但是这些投资并没有给壳牌带来相应回报。据《纽约时报》，壳牌2014年Q1资本回报率只有6.1%，只有去年同期的13%的一半不到。除了勘探生产成本之外，疲软的销售精炼业务也是壳牌的一个包袱。汽油、柴油需求疲软，生产能力又趋于饱和，壳牌首席财务官Simon Henry在周三发布会上表示：“现在任何人都很难在精炼业务上赚钱。”Ben van Beurden新政：大力重组资产投资者都在关注壳牌新掌门Ben van Beurden如何带壳牌走出低谷。这位壳牌新掌门虽然年初才刚刚走马上任，但他之前已经在壳牌工作了三十多年，相当熟悉壳牌的业务。Ben van Beurden走的是节俭务实路线。早在今年1月份的业绩发布会上，他就直言壳牌需要“更好的经营纪律”，并表示今年壳牌将会在资产重组上下工夫，努力提高财务业绩和资金使用率。对于精炼业务，Ben van Beurden熟练地用起了“卖”和“关”两大招，大力整合以提高公司盈利能力。壳牌之前以26亿美元把澳大利亚的精炼销售业务卖给了瑞士石油交易公司维多（Vitol Group）。丹麦和意大利的精炼业务也待售。周三发布会上，壳牌透露，正考虑一并出售在挪威的精炼业务。Simon Henry表示，壳牌此后的精炼重点会集中在荷兰和德国，因为这里已经有完善的设施，离市场也近。壳牌的勘探生产成本占总开支75%以上，也是Ben van Beurden的另一削减目标。壳牌已经开始剥离表现不佳的勘探项目。首当其冲的就是北美页岩气。北美小公司已经在页岩气业务中抢先跑马圈地，壳牌这些大公司一时间很难盈利。《华尔街日报》援引Ben van Beurden的话称，壳牌将卖掉在德州Eagle Ford的页岩气业务，对于剩下的页岩气资产则会继续控制开支。但是一味削减勘探生产成本也不是办法。石油企业需要在勘探上保持一定的投入，以防被竞争对手赶超；此外，正常的油气开采也需要资金的支持。Ben van Beurden也明白这一点，不过他为了提高资金利用率还是采用了新策略。他要求主管们把各自部门看做一个个独立单元，用独立小型公司的思维方式思考业务取舍，相互竞争有限的资金。单元化管理，是Ben van Beurden之前在壳牌化学部时的工作经验。依靠这种策略，他成功将化学部扭亏为盈。现在，Ben van Beurden打算把这种策略推广到整个公司。刚上任CEO一个月时，他把壳牌分成了150个业务单元，分别评估它们的表现和盈利性。不过现在最大的挑战是，这些在化学部门奏效的策略不一定能成功移植到勘探生产部门。化学部门的策略可以短期调整，但是勘探生产可是长期业务。比如在墨西哥湾，壳牌花了三年学习地质情况，接着才买下第一个开采租约。他们又花了十年发展项目，然后才真正开始出产石油。俄罗斯业务：未知的变数壳牌未来的另一变数是与俄罗斯石油巨头Gazprom的合作业务。俄乌之间的武装冲突愈演愈烈，西方未来对俄罗斯个人和公司的制裁力度也不好预测。美国日前对俄国石油巨头Rosneft首席执行官Igor Sechin的制裁就是一例。但是壳牌还是将俄罗斯业务视为头等要务。Simon Henry在周三发布会上表示：“我们的头等要务是继续发展在萨哈林的液化天然气生产与出口业务。” 萨哈林（Sakhalin）岛位于俄罗斯远东，壳牌打算继续扩产在那里的Sakhalin 2号液化天然气设施。Ben van Beurden前不久还刚去过俄罗斯，和普京总统商讨了新投资的可能性。Ben van Beurden：壳牌新任CEO，2014年1月上任。Ben van Beurden在1983年就加入壳牌，至今已工作了31年。他曾在荷兰、马来西亚、英国和美国分公司工作过。2013年1月到9月，他曾担任壳牌下游业务的总管。2006年，他接管了壳牌化学部，并成功将其扭亏为盈。