浅析乌克兰危机对近期能源经济的影响

　　近一个月来，能源市场高度关注俄罗斯与乌克兰关系，特别是俄罗斯占领克里米亚之后，西方与俄罗斯的关系趋于紧张。俄罗斯是世界第一大能源生产国，该国能源通过黑海和石油管道出口到中欧地区，此外，俄罗斯有一条天然气出口管道经过乌克兰通往中欧。一旦黑海地区和乌克兰局势紧张，将影响能源市场格局。2013年经合组织欧洲地区44%的石油净进口量来自于俄罗斯；同时俄罗斯石油总出口的57%出口至经合组织欧洲地区。欧洲是俄罗斯最大的油气市场，同时欧洲也极为依赖来自俄罗斯的油气资源。乌克兰作为俄罗斯油气管输欧洲的必经之地，目前其国内形势的发展将直接影响到俄欧油气资源的运输。

　　从目前的形势来看，欧盟和俄罗斯不太可能以石油为武器，因为欧洲需要石油，俄罗斯需要资金。

　　2014年3月24日，在荷兰海牙举行的G7首脑峰会上，美国力促西方采取统一行动，对俄罗斯进行制裁。但由于欧盟在经济上与俄罗斯的联系比美国更密切，担忧对俄制裁伤及自身。根据联合国颁布的《国际贸易标准分类》，在2012年俄罗斯对欧盟的出口总额中，“矿物燃料、润滑剂及相关物质”的比例高达76.3%。欧洲天然气大多进口自俄罗斯，其中德国和乌克兰进口量最大，乌克兰可以说是俄罗斯输往欧洲天然气的“必经之地”，因此地缘政治位置关键。

　　2013年，欧盟国家共消费天然气约5343亿立方米，进口自俄罗斯的天然气约1300亿立方米，占总进口额的约30%。即使拥有北海油气田的英国，2004年之后也是天然气的净进口国。受基础设施和运输成本所限，波罗的海国家和芬兰使用的天然气几乎全部从俄罗斯进口。

　　2013年欧盟自俄罗斯进口的天然气中，约40%途经乌克兰境内的管道运输，因此乌克兰形势关系到欧盟的切身利益。欧盟希望天然气来源的多元化，减少对俄罗斯的能源依赖。

　　俄罗斯天然气工业股份有限公司从4月1日起把对乌克兰的天然气供应价格提高44%，也就是每千立方米385.5美元，随后，俄罗斯又将天然气价格进一步提升至485美元。前所未有的“能源武器”成为了令市场气氛紧张的“核威慑”。

　　目前俄罗斯与欧美国家的紧张关系仍未见缓和，俄罗斯与西方国家关系依旧严峻，乌克兰局势对原油期货的影响，短期来看支撑力度更强，国际油价尤其是布伦特价格将维持在105美元上方震荡前行。若局势进一步升级，国际油价将短期蹿涨，但涨势预计难以持续，释放储备以及增产等措施将令油价做出调整，回吐涨幅。

　　围绕乌克兰局势，有诸多潜在的风险事件，并由此可能会引发局部军事冲突以及欧美全面制裁俄罗斯的风险。若风险事件发生，国际油价将短期暴涨，对全球油气市场形成冲击。

　　下面对可能造成的影响和结果作简要预测和分析：

　　1、欧美对俄罗斯油气出口实施全面制裁

　　若欧美对俄罗斯实施“伊朗式”的全面制裁，全球市场将面临500-700万桶/天的石油供应损失，占全球石油供应量的比重约为5-8%，该数量远大于伊朗约150万桶/天的供应中断。目前全球石油剩余产能集中在沙特之手，而剩余产能不过200万桶/天。因此，若该风险事件发生，全球石油市场将面临严重供应中断，国际油价涨幅难以估量，甚至全球将爆发新一轮经济危机。

　　2、乌克兰局势升级，爆发军事冲突

　　目前，乌克兰面临“分裂”状态，俄罗斯把克里米亚“收入囊中”。欧美乌俄关系紧张，火药味正浓。若东欧局势再度升级，不排除爆发军事冲突的可能，但由于俄罗斯的军力优势明显，即便爆发冲突，规模应该是有限且可控的。不过，由于乌克兰在管道运输上的枢纽地位，一旦乌克兰国内出现动荡，俄罗斯油气管道将受到影响，且黑海出口港也将面临风险。因此，从这一角度而言，若该风险事件发生，全球油气市场同样将面临供应压力，国际油价大涨，但程度与全面制裁相比将相对有限。

　　3、俄天然气出口遭受限制，欧洲陷入缺气风波

　　2007年与2008年连续两年，俄乌双方因就乌克兰管道天然气过境费未谈拢，乌克兰曾切断俄气输往西欧的天然气供应。09年因乌克兰未能支付对俄罗斯欠下的巨额气费，且俄罗斯方面提高天然气出口价格，乌克兰要求增加过境费的请求未能通过，俄乌双方互相指责对方切断天然气供应，时值春节前后，寒冷的气候笼罩整个欧洲，欧洲18国因缺气无法正常供暖，若该风险事件发生，将再次发生学校停课、电荒、世界天然气价格上扬等状况。

　　4、欧美对俄实施经济制裁

　　欧美对俄实施经济制裁的风险性主要体现在消息面，换言之，制裁的风险性主要在于媒体的导向，而制裁的直接影响将相对较小；同时，经济制裁的影响在时间上是阶段性的。目前欧美对俄制裁主要手段是扣压和冻结其国有资产及私有财产等。未来可能发展为，对俄限制或停止外汇兑换，对其在国际金融市场上的业务加以阻挠，运用一切可用的财政、金融政策对俄经济实施打击。但俄罗斯综合国力的强大程度会将经济制裁的严重性明显弱化。另一方面，经济制裁是把双刃剑，制裁与之而来的是反制裁，双边会在制裁的经济损益中找到一个平衡点，鉴于以上分析，欧美对俄经济制裁的实质影响将相对有限。　　

　　即便风险事件发生，全球市场同样有释放战略储备、增产等应对手段。下面是可以采取的应对方式：

　　1、美国释放战略石油库存

　　释放战略石油储备是美国善用的手段，这种方式应对地缘紧张局势造成的供应紧张效果显著。若乌克兰危机造成后期全球油气市场供应中断，美国定将释放石油储备以缓和市场供应紧张状态。如果紧张局势造成市场供应短暂中断，释放石油储备将迅速遏制油价上涨；但是，若供应中断时间偏长，市场持续大量供应紧缺，释放储备效果将大打折扣。

　　2、沙特增产石油

　　除美国释放战略储备外，拥有大量剩余产能的沙特将成为第二种选择。海湾战争时期，美国在释放战略储备的同时，沙特大幅增产，市场供应得到有力保障。目前，沙特拥有225万桶/天的剩余产能，因此，降低剩余产能，增加石油产量将是应对乌克兰危机潜在风险的方法之一。

　　3、欧美解除对伊朗石油制裁

　　伊朗与六大国会谈进展顺利，伊朗石油出口正逐渐恢复，不过与制裁前的250万桶/天的出口量相比仍有近100万桶的供应能力。若伊朗石油禁令全面解除，全球石油市场将有100万桶/天的供应涌入，同样可以缓和因乌克兰危机造成的市场供应风险。不过，在伊朗核问题没有彻底解决前，预计欧美仍将对伊朗维持一定制裁力度，全面解除可能性不大。

　　4、美国放开油气出口禁令

　　得益于页岩油气革命，美国原油及天然气产量近几年迅猛增长，对外依存度不断降低，逐步实现能源独立。由于油气出口禁令，美国市场天然气供应过剩，价格远低于俄罗斯。在原油方面，美国炼厂装置深加工能力强，加工重质含硫原油更具经济性。因此，近段时间以来，市场关于美国放开石油出口禁令的讨论日趋激烈。如果美国全面放开油气出口，市场供应将得到长期保证，不过，由于美国放开石油出口禁令程序繁冗，且放开后国内外油气市场将受到巨大影响，因此，即便应对风险事件效果明显，但短期内美国放开油气禁令的可能性依然较低。此外，美国目前的液化天然气出口终端仍处于建设中，目前已经获得审批的6个出口项目仅有一个开工建设，建设周期非常漫长，短时间难以大量外输。　

　　其实，欧盟对俄罗斯天然气的依赖在近几年已经有所下降，俄罗斯占欧盟进口天然气的比例，已经从2007年的38.7%，2009年的33.3%，下降到2013年的30%。

　　2014年3月27日，德国总理默克尔与到访的加拿大总理哈珀会面后说，欧盟将重新审视其能源政策，以降低对俄罗斯的能源进口依赖。加拿大是世界第三大天然气生产国。“页岩气革命”后的美国也正在酝酿批准大规模出口天然气。但是，近几年欧盟还很难摆脱对俄罗斯天然气的依赖。

　　2013年我国天然气进口量为530亿立方米，对外依存度达到31.6%，首次超过30%。目前，中国天然气进口近半来自土库曼斯坦。2012年中国最大的LNG进口国为卡塔尔，它也是欧盟的主要LNG进口国之一。中国与俄罗斯也在继续谈判，可能从俄罗斯大量进口管道气。可见，欧洲有关天然气的地缘经济与政治竞争，直接影响着中国进口天然气的稳定供应与价格，值得我们持续关注。