生物柴油的需求仍是棕榈油走向的关键

　　2016年以来，棕榈油期货呈现明显的多头趋势，年内涨幅约32%。2016年8月份以来，棕榈油期价突破前期盘整区间后持续上涨，截至12月20日收盘，棕榈油主力1705合约报6428元/吨，再创年内新高，日内涨幅2.19%。

　　不仅是棕榈油，近期在国际油市“暖风”之下，豆油、菜油等油脂类期货价格全部受到提振。石油减产协议推升原油价格突破并站稳50美元/桶关口，生物柴油价格受到支撑，尤其是棕榈油与原油走势相关性自2015年年初以来大幅提升，因头号棕榈油生产国印尼将生物柴油补贴大幅提高三倍。从长期消费角度来看，业内人士表示，考虑到主要进口国的进口需求下滑，生物柴油行业的需求仍是棕榈油价格走向的关键。

　　从国际市场来看，中国、印度是棕榈油的主要需求国和进口国。2015年12月14日中午马来西亚棕榈油局发布官方棕榈油11月产量库存数据。从相关数据可一窥近期棕榈油供需状况：11月马来棕榈油产量为157万吨，环比10月的168万吨下滑了6.1%，低于市场预估的163万吨;11月马来棕油出口137万吨，较上月143万吨下滑4.2%，高于市场预估的129万吨;最终11月底马来棕榈油库存较上月增加5.2%至165.6万吨，略低于此前市场预估的169万吨。报告整体中性偏多。出口方面，11月马来西亚棕油出口继续下滑，主要受印度及欧盟进口量减少拖累，其中印度环比减少7.25万吨，欧盟环比减少6.36万吨;但中国进口环比增加3.05万吨，11月马来西亚棕油出口量总体好于市场预期。

　　中国方面，美尔雅(600107) 期货农产品(000061)研究小组认为，2016年11月及12月上旬，我国棕油进口利润打开，买家订船增加，使得11月马来西亚出口至中国的棕油量环比增加;不过进入12月中旬，华南及华北则再次出现进口倒挂，抑制买家定船积极性。截至12月14日，中国棕榈油港口库存29.35万吨，环比上月同期增加4.4万吨，但仍远低于往年同期;加之国内临储菜油拍卖持续火爆及豆油库存降低，11月下旬以来国内棕油现货价格再次走升。美尔雅期货研究表示，总体上，对于2016年最后一个月马来西亚棕油的产量，维持环比继续走低预期，预估值在160万吨—170万吨之间，低库存支撑马盘棕榈油继续高位运行，支撑位上移至2950点—3000点区间。棕油低库存、临储菜油拍卖成交良好等支撑，短期包括棕榈油在内的国内三大油脂将延续高位运行。总部设在伦敦的投资银行VSA资本有限公司(VSA Capital)表示，中国棕榈油库存偏低加上2015/2016年度厄尔尼诺现象持续等因素，将会支撑明年棕榈油价格。