清源股份应收账款存货畸高 澳籍实控人渐失补贴温床？

12月29日，清源科技（厦门）股份有限公司 （以下简称“清源股份”）启动申购，首次公开发行不超过6,845万股人民币普通股，发行价格为5.57元/股，保荐机构为中信建投，股票简称为“清源股份”，股票代码为“603628”。该代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购；网上申购简称为“清源申购”，网上申购代码为“732628”。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04332498%。

若本次发行成功，清源股份募集资金总额为38,126.65万元，扣除发行费用3,158.28万元后，预计募集资金净额为34,968.37万元，不超过招股说明书披露的本次募投项目计划所需资金额34,968.37 万元。

最新数据显示，公司2013年至2016年1-9月实现营业收入分别为45,384.06万元、52,363.85万元、59,672.99万元、51,937.63万元；实现净利润分别为3,698.78万元、3,969.31万元、6,968.80万元、4,713.43万元。

预测2016年全年预计实现营业收入约 60,000-70,000 万元，预计实现净利润6,500-7,500 万元，业绩预计与 2015 年基本持平。

数据还显示，2013年至2016年1-9月，公司应收账款期末金额分别为17,522.78万元、20,263.31万元、11,368.37万元、24,744.75万元，占当期营业收入的比例分别为38.61%、38.70%、19.05%和47.64%。

2013年至2016年1-9月存货分别为5980.14万元、28017.80万元、30974.61万元、40693.04万元。

数据可见，清源股份应收账款及存货畸高。

招股书资料显示，公司实控人为为董事长兼总经理的Hong Daniel，澳大利亚国籍，对境外有关政策和光伏市场颇为了解。但日前国内发布了关于光伏行业的降补通知，公司失去补贴温床，其收入或受到影响。

分析指出，对于长期依赖补贴发展的光伏行业，本轮降补若落实，将对中小型企业形成致命打击。

数据显示，2013年至2016年1-9月，公司光伏支架产品在国内市场的收入分别为11,513.92万元、15,971.22万元、6,620.77万元、3,702.26万元；在日本市场的收入分别为18,303.25万元、22,279.19万元、17,395.46万元、7,411.44万元；在澳洲市场的收入分别为9,217.87万元、10,167.87万元、9,252.49万元、6,925.15万元；在美洲市场的收入分别为213.89万元、50.82万元、707.81万元、1.05万元；在欧洲市场的收入分别为1,126.50万元、2,467.22万元、3,735.91万元、479.98万元。

中国经济网记者致电采访清源股份，但电话无人接听。截至发稿，采访邮件暂未收到回复。

专注太阳能光伏设备

清源股份本次募集资金拟主要投资于“光伏支架和并网逆变器园区项目”、“研发检测中心项目”、“运营服务平台及营销网络项目”、“补充营运资金项目”四个项目。

其中，光伏支架和并网逆变器园区项目投资总额为23871.04万元；研发检测中心项目投资总额为4038.71万元；运营服务平台及营销网络项目投资总额为4872.05万元；补充营运资金项目投资总额为10000.00万元。

据清源股份招股书显示，该公司于2007年8月31日成立，于2011年12月12日整体变更为股份有限公司，是一家中澳合资的太阳能光伏企业。

主营业务为江南体育在线直播观看 发电站整体解决方案及相应设备和工程服务提供商，主要产品和业务包括光伏支架、光伏并网逆变器、光伏电站工程服务和光伏电站投资及运营业务等。

公司经营范围为清洁能源产品的软件及硬件开发、技术引进、生产制造，并提供相关技术资讯与服务；清洁能源产品和节能产品的进出口和批发。（以上商品不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营。）

该公司是一家具有国际化研发、管理、营销和服务能力，并兼具中国制造优势的江南体育在线直播观看 电站整体解决方案、相应设备和工程服务提供商。

自2007年创立以来，以澳洲为起点，产品通过各种销售渠道已进入十几个国家和地区。公司通过在美国、澳洲、英国、日本、香港等国家和地区设立的子公司或分支机构，实现了本地化的营销、管理及技术服务，并建立了国际化的研发团队和体系。

数据显示，公司2013年至2016年1-9月实现营业收入分别为45,384.06万元、52,363.85万元、59,672.99万元、51,937.63万元；实现净利润分别为3,698.78万元、3,969.31万元、6,968.80万元、4,713.43万元。

预测2016年全年预计实现营业收入约 60,000-70,000 万元，预计实现净利润6,500-7,500 万元，业绩预计与 2015 年基本持平。

2013年至2016年1-9月，公司应收账款期末金额分别为17,522.78万元、20,263.31万元、11,368.37万元、24,744.75万元，占当期营业收入的比例分别为38.61%、38.70%、19.05%和47.64%。

2013年至2016年1-9月存货分别为5980.14万元、28017.80万元、30974.61万元、40693.04万元。

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