赛维重整陷僵局 是否强裁有赖各方妥协

:债务危机延宕三年有余之后，终于走到破产重整境地，昔日光伏巨头赛维集团，却可能将与一众金主不欢而散。

“各个债权人收到通知时间不同，但估计第二次破产重整方案表决，会在本周、中秋节之后进行。”记者从多个信源处获悉，此前的8月15日，由于债权清偿率过低，重整草案已遭到债权银行集体否决。随后，赛维集团破产重整管理人，已在9月初将重整计划发送给各债权人。

2015年11月，深陷债务危机三年之后，江西新余中院裁准赛维破产重整，目前正式纳入重整的，共有赛维集团名下三家企业。而二次表决的重整方案，相较于此前并无太大改动。如果二次表决不能通过，管理人方面可能会采取强裁执行的措施。

根据相关债权银行介绍，一旦通过强裁，银行将没有太多选择。而重整方案之所以遭到反对，是因为在重整过程中，相关企业资产评估值出现大幅下降，并导致债权清偿率大幅下降，使得双方截至目前尚难以达成一致。

9月12日，记者拨打赛维集团董事长刘志斌、常务副总裁敖云松二人电话，但刘志斌电话未能接通，而敖云松则称，其正在开会，有问题需要找公司新闻发言人彭少敏。但截至发稿，尚未能联系上彭少敏。

突然打折的资产

记者掌握的资料显示，目前赛维集团共有境内子、孙公公司23家。经新余城东建设投资总公司、国网江西省电力公司赣西供电分公司申请，新余中院2015年11月17日裁准，江西赛维LDK光伏硅科技有限公司(下称“光伏硅”)、江西赛维LDK太阳能多晶硅有限公司(下称“多晶硅”)、江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(下称高科技)、赛维LDK太阳能高科技(新余)有限公司(下称新余赛维)等四家公司，正式实施破产重整。

根据一家债权银行人士透露，今年3月初，由重整管理人召集，举行了上述四家公司第一次债权人会议，并通报了资产评估情况。4月20日，管理人以公开招募的方式，征集了9家机构作为提交了重整意向方。

今年7月25日，A股上市公司易成新能公告，该公司以3亿股加5.5亿元现金的方式，接盘高科技、新余赛维两家公司光伏硅则由管理人选定的苏州希恩门贸易公司进行重整，而多晶硅由于已经停产，不具备重整条件而直接被破产清算。

作为重整方案表决的前奏，8月12日举行的第二次债权人会议上，管理人公布了高科技、新余赛维等三家公司的重整方案。正是这次会议，让重整的形势骤变。而其中的关键，在于重整标的资产评估价值大幅下降。

根据记者获得的资料，根据管理人聘请的评估机构评估，四家公司资产总体评估值为76.52亿元，较此前的评估值降幅高达37.2%。其中，光伏硅、高科技、新余赛维评估分别为25.2亿元、44.9亿元、3.61亿元。

上述数据与第一次评估时的情况出现了巨大差异。今年3月，赛维集团四家企业资产评估总值121.86亿元。其中，光伏硅资产评估值为62.55亿元，高科技、新余赛维为47.35亿元、5.15亿元。与与此相比，三家公司第二次评估值分别下降了37.35亿元、2.45亿元、1.54亿元。据此测算，光伏硅的估值降幅高达60%左右。

短短五个多月时间，重整标的资产评估出现的巨大变化，令一众银行颇感愕然。一位已上市的债权银行人士称，出现这种变化，原因在于估值采取了固定资产重置成本法。而赛维重整中的估值结果，甚至低于重置成本法。

“这么低的估值，目的就是为了迎合投资者，而且一定会有人接盘。”上述已上市债权银行人士说，这样的评估结果值得商榷，重整不同于破产清算，目的是通过债务的调整，让企业摆脱包袱恢复生机，估值应该结合实际盈利、现金流等企业真实的经营情况来综合考虑。

实际上，经过持续数年的施救，赛维集团名下企业的经营状况，已有显著改善。有数据显示，今年上半年，赛维LDK破产重整公司实现营业收入30.59亿元，同比增长115%，实现现金毛利6.2亿元，而硅料现金成本由停产前228元/公斤，下降至目前的71.85元/公斤，成本控制已经达到国内一线公司水平。

“据我了解，仅光伏硅公司一家，今年上半年每个月的进账就有5000万元左右。”上述华南债权银行人士称，今年以来，光伏硅每个月的现金毛利大约在5000万元左右，若不算设备折旧，前6个月的利润已达1亿元左右。

第1页/共2页   首页   下一页   上一页   尾页