警惕土壤修复万亿级市场虚火过盛

　　 随着治污的深入，不仅仅是治水，中国的土壤修复市场也开始号称“万亿级”市场，各路环保企业大军杀入争抢。上周，有一家年营收1亿元左右、净利润不到800万元的企业尚远环保，就在这个万亿元市场上砸到了“金蛋”：签了一个10年期的合同大单，并且头三年，合同金额就高达20亿元，也即是企业2015年净资产的近20倍。

　　尚远环保于6月3日公布的《关于签订重大合同公告》称，与北京恒通信达科技发展有限公司(以下简称“恒通信达”)签订了《关于广西壮族自治区土壤调理剂及营养液的销售合同》。

　　尚远环保这份合同卖的是一种叫“乌金散土壤调理剂”和“高浓缩植物营养液”的产品(包括技术服务)，合同的期限为2016年5月20日至2026年5月19日，前三年预计合同金额(含技术服务费)总计近25亿元，分别是第一年1.74亿元、第二年5.80亿元及第三年17.40亿元。前3年预计销售服务量(以柑橘种植面积算)分别为：第一年计划完成15万亩，2018年计划完成50万亩，2019年计划完成150万亩。

　　尚远环保是新三板上的老兵、土壤治理领域的新军。其2012年就已经正式挂牌，主营水污染治理，主要通过工程承包(EPC)和系统集成设备(EP)获取盈利。而增加研发、销售土壤调理剂、有机肥等农业化工领域的业务，则刚刚才从去年开始。

　　据环保部与国土资源部2014年联合发布的《全国土壤污染状况调查公报》，全国土壤污染总超标率为16.1%，其中轻微、轻度、中度和重度污染分别占比为11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。我国严重土壤污染区就达320个，约548万公顷。如此大面积的污染土地等着修复，可以想象市场空间有多大。

　　特别是，随着“十三五”规划明确提出将环保产业打造成国家支柱产业，类似尚远环保之类的企业确实正迎来一个发展的大好时机。根据环保产业专业机构测算，“十三五”时期，环保治理的大气污染防治、水污染防治、土壤修复三大领域的投资需求将达到17万亿元。而5月31日，有“土十条”之称的《土壤污染防治行动计划》正式出台。这意味着，继大气污染防治后，土壤污染将成为我国重拳治理的又一领域。土壤修复成为环保产业下一个“风口”，资本都在狂呼，万亿元级土壤修复市场将加速启动。

　　从这个背景来看，尚远环保能收到20亿元大单也不足为奇。事实上，尚远环保的数十亿合同大单公告发布出来之后，不管是券商研报，还是相关报道，大家也都传声筒般地一致，并无任何“杂音”。但是，春晓君天生喜欢提问题：尚远环保从治水跨到治土，究竟是市场嗅觉灵敏，企业经营多元化、还是资本嗅觉发达，做题材促股价涨市值？这两者倒也并非非黑即白，并无绝然的是非，妄加猜测似不厚道。但是，单以上述“天价”合同大单而论，行业内某资深研究员就向春晓君表示，无论从合同金额还是合同的形式来看，这份合同都不太常见，存在企业为刺激股价而虚构利好的可能。其认为该份合同主要存在两点疑问：

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