浅谈浮动抵押与合同能源管理目融资的契合性

　　节能网讯：1.融资问题是我国中小EMCO发展的主要障碍

　　目前融资问题已成为合同能源管理(国外简称EPC，国内简称EMC)项目的实施主体，即节能服务公司(国外简称ESCO，国内简称EMCO)，特别是中小EMCO在我国发展的主要障碍.。究其原因是因为中小EMCO很难通过传统担保方式获得融资。

　　传统担保看重的是借款人的信用、借款人所提供的担保物的价值和确定性；而且担保权主要体现为对担保资产的控制，即未经贷款人的许可，借款人不得处分此担保资产。而EMC项目融资的特性并不符合传统担保的这些担保标准，具体原因是：

　　(1)中小EMCO成立的时间一般不太长，注册资本较小、规模小、经营稳定性差、财务制度不规范，这些导致了中小EMCO在银行贷款审核过程中的信用评级较低：

　　(2)中小EMCO一般都是技术型企业，自身无法提供大量如土地、建筑物等价值大且风险小的资产；

　　(3)EMC项目不像一般的建设项目能形成有效的抵押物，而且EMC项目的运营一般有一个较长的周期，运营之前其商业价值难以确定，而在运营时，资产价值又随项目的运营不断调整；

　　(4)如果将EMC项目资产作为传统担保的担保物，中小EMCO对EMC项目的处分权就会受到限制，那么势必会影响中小EMCO的主要还款来源——EMc项目未来节能效益的取得。

　　传统担保与EMC项目融资之间的这些不适应性，导致中小EMCO很难通过传统担保解决其融资难题，而浮动抵押所具有的特性却与EMC项目融资有着天然的契合性，从而可以很好地解决中小EMCO的融资难题。

　　2.浮动抵押与EMC项目融资的契合性分析

　　2．1浮动抵押概述

　　2．1．1浮动抵押的内涵

　　浮动抵押制度源于英国衡平法，是指抵押人以其现有的或将来可能取得的全部或部分财产为其债务提供抵押，抵押期间抵押人在正常经营范围内可自由处分抵押财产。在特定事件p]发生时，浮动抵押结晶(crystallization)转变为固定抵押，抵押权人有权对结晶后的抵押财产进行优先处置。

　　2．1．2浮动抵押的特征

　　与其它担保方式相比，浮动抵押有以下特征：

　　(1)浮动抵押标的物的广泛性和集合性

　　浮动抵押标的物的范围很广，可以是有形和无形财产，可以是动产和不动产，也可以是现在和将来的财产，同时浮动抵押人也可以将其拥有的财产作为一个集合体设定抵押，这种“集合性”不是数学上的简单相加，而是一种物与权的集合。

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