沙特阿美IPO提上日程

全球石油行业迎来又一大事件——沙特阿拉伯国家石油公司(以下简称沙特阿美)上市计划提上日程。

这个拥有2610亿桶原油储量、年产量超过30亿桶的石油巨头，从任何层面来说，都称得上是庞然大物。这项银行交易费用高达10亿美元的首次公开募股(IPO)将决定未来几年华尔街的成败，引来各大投资银行摩拳擦掌跃跃欲试。

沙特副王储穆罕默德·本·萨尔曼估计，沙特阿美上市后市值将超过2万亿美元。而目前全球最大的非政府石油天然气生产商埃克森美孚的市值在3741.64亿美元左右。《纽约时报》认为，除了高额承销费用，沙特政府选择何处挂牌也是业界关注的焦点。如果政府“保守地”在国内上市，不会对业内产生过大影响，这种情况下沙特阿美无疑会成为交易主导者，以及规则制定和信息披露人。如果政府决定在纽约、伦敦、香港等多地挂牌，那么带来的影响将是革命性的。

作为沙特“远景2030”计划的一部分，沙特阿美IPO的主要目的是让沙特经济摆脱对石油的依赖。在近期油价持续下滑之前，沙特阿美每年为国家带来1800亿美元的利润，占经济总量40%。尽管具体的数据不得而知，但是沙特政府预算收入的90%都源自石油利润。沙特地下蕴含的黑金很难为实现一个低碳环保的能源体系做贡献，如此看来出售部分股份以获得资金才是更为划算的买卖。

此外，沙特阿美IPO也会缓解政府财政窘况。政府信息显示，去年，沙特出现了980亿美元的赤字。《纽约时报》认为，尽管出售股票不是灵丹妙药，并不会从根本上迅速改变一个君主专制国家的政体。但是，此举仍然“会推动王国向更加可持续性的、开放的后石油经济道路过渡”。

沙特经济“去石油化”早已不是陌生词汇。尽管全球越来越多的核反应堆被关闭，但核能业在以沙特为代表的中东国家并没有遭遇危机。此前，沙特曾同包括俄罗斯在内的五个国家达成协议，计划到2032年建成16座核反应堆。此外，太阳能行业也在这一地区成为投资者青睐的目标。《经济学人》曾认为这对沙特来说“并不是项划算的买卖”，但仍是摆脱石油能源依赖、实现“远景”中“到2020年，沙特非石油收入增长3倍”的重要举措。

就沙特阿美IPO事件本身来讲，仍存在诸多障碍。《华尔街日报》就警告投资者称，这项逐利行为存在着巨大风险。在信息披露不完整的情况下，很难保证投资者会迅速吸收所有股份，沙特也可能在最后一刻缩减上市规模。而对沙特阿美方面来讲，在纽约上市也是一项艰巨的任务。

有分析认为，让沙特阿美接受美国财务报告的管制本身就会对沙特系统造成冲击。这就好像让整个国家突然受到外部资本市场的监管。公司需要准备充分的审计财务报告，这项工作可能会耗费数年时间。此外，公司需要在全程保密状态下决定资产去留。

经济的可持续发展往往左右着改革成败。5月，穆迪投资者服务公司将沙特长期发行人评级从Aa3下调至A1，近几个月有数家评级机构下调了沙特评级。作为经济改革的关键性措施，沙特阿美IPO能否帮助沙特告别石油经济，还需要时间来回答。