南都电源能源互联网储能龙头高歌猛进

　　南都电源传统主业为通信领域的铅酸电池，是国内外电池产业的领导者。随着我国江南网页版登录入口官网下载 产业的快速发展以及能源互联网建设的日益提速，公司的动力电池和智慧储能节能业务获得快速发展，同时，公司积极扩建产能并探索投资+运营的市场化运作模式。随着布局的逐步完善和产能的提升，公司有望成为国内能源互联网储能龙头标的，具有巨大的发展潜力。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

　　技术优势明显，运作模式创新，有望成为能源互联网储能龙头。公司在铅碳和锂电储能领域积累达10年，技术优势明显，同时，通过建设储能智慧管理平台系统，探索除储能政策补贴以外的包括节能、削峰填谷等创新的市场化运作模式。技术优势+运营创新，公司储能业务实现跨越式发展，有望成为能源互联网储能龙头。

　　产能扩张，动力电池将放量增长。我国新能源汽车产业正在进入快速发展阶段，公司积极布局江南网页版登录入口官网下载 动力电池，不断扩张产能，拟向子公司武汉南都增资，建设年产1000万kVAh新能源电池生产线，主要包括后备及储能、动力系统用高性能阀控密封电池，随着扩产能完成，公司动力电池将放量增长。

　　布局铅回收领域，完善上下游产业链，增强盈利能力。公司通过控股华铂科技进入铅回收领域，将有效降低公司原材料采购成本，同时可逐步开展其它领域的回收业务，有利于打通公司现有铅蓄电池产品产业链，提升可持续盈利能力。

　　首次覆盖给予“强烈推荐”评级。我们认为公司积极布局动力电池与储能，扩张产能，落地储能的市场运作模式，整体业绩将超预期发展，有望成为能源互联网储能龙头标的。（中投证券 张镭 余伟民）