2016或将是委内瑞拉经济末日

估计委内瑞拉总统马杜罗现在最头疼的恐怕还不是反对党，而是油价，彭博报道称，石油输出国家组织在这个假期购物季节给他带来的不快要远远超过任何反对党的议员。

反对党在国会选举中大胜，获得了足够挑战马杜罗统治的多数，这位总统当即发起了自己的言论攻击。选举结果公布后，由于大家认为反对派的胜利有利于推出对市场更友好的政策，委内瑞拉债券价格一度上涨，但马杜罗的表态迅速浇灭了这份热情。现在，油价的下跌更令这种证券的价格受到了最严重的打击。

原油一直是委内瑞拉最大宗的出口，而其价格由于欧佩克12月4日的会议放弃生产上限而下跌了17%，已经是近十一年的最低点了。委内瑞拉2027年到期的国债价格已经跌到了8月以来的最低水平，信贷违约掉期情况显示，交易者们认为，这债务在未来十二个月内违约的可能性高达71%，也大大超过了欧佩克做出决定前的61%。

“对选举结果的第一反应是积极的，但是油价崩溃了。”EM Quest总经理布莱克伍德（Phillip Blackwood）强调，“这些债务必须要用石油换来的钱偿还。”

巴克莱估计，当前的油价之下，委内瑞拉很可能明年2月就会出现偿付问题。这个欧佩克成员国几乎全部的硬通货都是来自原油销售。巴克莱的几位分析师认为，要在明年满足偿债要求，委内瑞拉或许需要卖掉200亿美元的黄金或其他资产。委内瑞拉原油篮子价格上周跌到了29.17美元的近十一年最低点。

“最新的油价下跌恐怕已经破坏了对政府的信任，使得哪怕眼下的偿付都出现了风险。”

2027年到期的委内瑞拉国债持有者短短两周之内就损失了约18%，为所有新兴市场国债中所仅见。

油价达到怎样的水平才能确保委内瑞拉的债务偿还能力，这是很难确定的 ，因为迄今为止，该政府发布的经济和财政数据都屈指可数。巴克莱估计的数值是50美元每桶，而野村的固定收益策略部门负责人莫登（Siobhan Morden）则认为要62美元。

“我们认为，要对债务进行调整乃至重组，40到50美元的油价，以及良好的经济改革计划都是必需的。”卡拉卡斯咨询公司Econometrica的加西亚（Henkel Garcia）指出，“当下的美元现金流使得债务偿还非常困难，哪怕采取正确的措施也于事无补。”

维也纳的会议争吵不断，原本预计是四小时，结果足足开到了近七小时，欧佩克最终还是抛弃了限产调价的想法，而是继续执行一年前沙特阿拉伯确定的以倾销挤压对手，夺取市场份额的策略。周一，油价跌到了2004年7月以来仅见的低点。

委内瑞拉央行的数据显示，截至上周四，该国外汇储备下滑了31%，至146亿4000万美元。彭博的数据显示，该国政府明年需要偿付债券52亿美元，此外还要帮委内瑞拉石油公司还债55亿美元。

委内瑞拉多年来一直坚持实行国有化，不断干预经济，最终使得委内瑞拉石油公司成为唯一剩下的依靠，几乎全部的出口都是来自该公司。可是，这家公司的产量也在下滑。尽管欧佩克今年整体增产4.7%，但委内瑞拉的产出却缩水了0.6%。

“我相信，如果油价继续保持35美元，这市场上没有人会依然相信他们的中期偿债能力。”布莱克伍德指出，“现在我们是该想想他们能不能扛过2016年了。没有人去思考比这更远的事情，因为哪怕这，都已经是极为艰难的任务了。”