同样是供应过剩 为何天然气情况比石油更严重？

继周一触及十三年新低之后，天然气价格今日再度下滑1.89%，至1.788美元/100万英国热量单位(BTU)，创1999年来新低。尽管和原油市场一样都存在供应过剩，但市场状况的迥异让天然气供应过剩比原油市场更加可怕。

建设液化天然气（LNG）出口设施是一项长期工程，在产能能够实际利用之前可能需要花费数年时间。然而在这期间即便市场状况改变，生产商的投资可能也已经覆水难收。

这与近海油井等传统石油项目并没有什么两样，然而和原油市场不一样的是，LNG市场规模要小得多，流动性也远远不及油市。这也意味着，新的LNG出口设施一旦投入运营，将对整个市场的供需平衡造成重大影响。

供应持续飙升

据全球能源资讯网站oilprice.com，数年前，亚洲天然气现货价格大幅上升，特别是在福岛危机之后，日本对LNG的需求暴增。而与此同时，美国页岩气革命如火如荼展开，美国气价的下滑促进了美国天然气向亚洲输送。

但是LNG出口设施急速增长的地区不仅是美国，全球各地均是如此，特别是在澳大利亚。在同一时间开始规划的LNG项目众多，而首批正式上线的LNG供应正好在今年到来，明后年还会有一批项目完成上线。

此外，受压力裂解技术应用的增加，美国天然气产出今年夏天达到历史记录。《华尔街日报》援引Skylar资产管理公司首席投资Bill Perkins称，生产商持续寻找削减成本的办法，从而维持产出，令天然气价格进一步承受下行压力。

需求则持续下滑

在大量LNG新增供应涌入市场的同时，亚洲经济增长放缓，对LNG的需求也开始下滑。

此外，2011年3月福岛核灾发生之后，出于安全考虑，日本国内所有核反应堆均被关闭，开始依赖于LNG为国内火电厂提供能源，消化了国际市场大量LNG产能。

而在今年8月初，华尔街见闻提及，在经历大约2年“零核电”状态后，日本于8月11日首次重启核反应堆。分析人士称，作为LNG最大的买家，日本重启核电意味着对LNG的购买将减少，从而导致国际LNG价格受到下跌压力。

天气状况似乎也在跟天然气市场过不去。据美国石油协会数据，美国超过半数家庭供暖依靠天然气。但是受厄尔尼诺气象影响，北美地区气温较往年同期升至历史最高水平，突如其来的暖冬直接导致天然气消费下滑，市场预计天然气供应过剩的困境还将持续数年。

巴克莱天然气行业分析师Nicholas Potter称，厄尔尼诺气象推动天然气价格降至如此低位，整个行业本来需要冷冬促进市场消化过剩的供应，但迎来的却是暖冬。

市场状况还将持续恶化

路透援引瑞士信贷分析师David Hewitt称，亚洲原本是LNG进口地区，但是明年也将出现供应过剩，到2017年这种状况将更加严重。

据oilprice.com，未来一年内，新上线的LNG项目将为市场额外增加1400万到1500万吨年产能，但是全球需求也停止增长。今年11月，日本LNG进口同比下滑12.8%，韩国LNG进口也创六年新低。

对于石油市场来说，大量分析师预计，明年末或者后年可能会达到供需平衡。但是对于需求规模更小的LNG市场来说，实现供需平衡面临的挑战更大。

此外，全球新增再气化终端将会在未来数年增加LNG需求，到2020年，年需求可能会增长5000万吨，这相对于LNG消费来说增幅显著。但是与此同时，LNG出口年产能则将增长1.2亿万吨。

严重过剩的产能也开始改变LNG交易模式，随着过剩的LNG现货被重新出售，现货市场活跃度增加。这也导致长期合同的维持受到威胁，也令LNG价格和原油价格关联的行业惯例开始改变。