电价下调3分钱概率加大 发改委年底或出政策

在经济下行、煤价下降、电力体制改革、电力市场竞争激烈等背景下，国内下调电价的预期强烈，根据目前机构测算本轮电价下调幅度在3分钱/千瓦时。基于刺激经济发展的特殊需求，下调电价的时间表预计提前，年底发改委可能出台价格调整政策。

如果本轮价格下调成行，这是年内第二次下调。今年4月8日，根据国务院常务决定，一是按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。二是实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱，减轻企业电费负担。

煤价下降是煤电上网电价下调的直接动力。10月28日，环渤海动力煤价格指数报收于380元/吨，今年4月8日煤炭价格指数为380元/吨。相比之下，煤炭价格下降79元/吨。与煤炭价格下降幅度匹配(1分钱电价对应煤价为25元/吨)，根据煤电联动机制，电价下调幅度在3分钱左右。

2012年12月25日，国务院正式发布《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，提出当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。此前，2013年9月和2014年9月发改委两次下调煤电上网电价，借煤炭价格下调契机疏导脱硝、除尘环保电价矛盾。

在发电小时数下降、用电增速放缓的当下，电价下调对发电企业是利空。根据中电联统计，1-9月份，全国全社会用电量41344亿千瓦时，同比增长0.8%,增速同比回落3.0个百分点1-9月份，全国发电设备累计平均利用小时2972小时，同比下降232小时，降幅同比扩大58小时。其中，全国火电设备平均利用小时3247小时，同比下降265小时，降幅比2014年同期扩大83小时;

按照燃煤电厂上网电价平均下调3分钱，2014年全国火电发电量4.17万亿千瓦时测算，2015年发电企业税前利润将减少1251亿元。2014年全国工业用电量为3.99万亿度，工商业用电下调3分钱，将减少用电成本1200亿元。这意味，有色、钢铁、水泥、化工等高耗能行业将在电价下调中率先获利。

在电力消费增速放缓、发电小时数减少的背景下，发电企业的利润将被削弱，发电量之间的竞争将加剧。尤其是在电改的大背景下，国家将放开发电计划、引入社会资本、放开售电环节，电力企业之间的竞争将超越以往。目前，各地实行的大用户直购电，多是以电厂让利为主。一些电厂为增加发电小时数，甚至以低于边际成本的价格发电。

得益于煤炭价格大幅下降、水电增发、降本增效等利好因素，2012年、2013年、2014年发电企业连续三年实现盈利。2014年发电企业利润总额、EVA等指标创历史最好水平。

在电力产能相对过剩，用电量放缓的新生态下，2015年发电企业利润能够与2014年持平已经不易。再者，随着电力市场竞争加剧，电厂之间的恶性竞争也将越来越多。

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