汇丰升兖煤评级至持有 目标价下调至3.97元

汇丰发表报告，经过今年的亏损後，预料兖州煤业明年可录记小量盈利，上调兖煤H股评级至「持有」，H股目标价由5.34元减至3.97元；A股评级维持「减持」，目标价由4.34元人民币(下同)，降至3.31元。

报告指出，兖煤上半年业绩录得少过预期的亏损，成本减幅较预期好，加上获得3亿元的一次性收益。其澳洲业务避免了单位毛利下降，但中国业务利润则继续受到煤炭市场弱所侵蚀。汇丰认为兖州煤业上半年削减成本进度良好，可抵销煤炭市场疲弱的部分影响。

汇丰并指，根据兖煤今年的销量指引、煤价下滑、利息成本上涨、永久证券股息上升的多个因素，该行下调兖煤2015至17年盈利预测，预计今年可能出现亏蚀5.64亿元(原预计纯利2.21亿元)，但预料明年可达收支平衡，2017年在煤市场稳定和自救措施见效之下，将录得约7亿元盈利；预计其股本回报率保持稳定。