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油价的底部到底在哪里?25美元?

来源:江南娱乐-意甲尤文图斯亚
时间:2015-08-24 20:01:17
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油价的底部到底在哪里?25美元?当一年前油价开始小幅走低时,很多能源专家认为,油价跌幅不会太大,持续时间也将短暂。但现实情况恰好相反,油价步步下挫,似乎看不到底。
即使美国钻井机减

当一年前油价开始小幅走低时,很多能源专家认为,油价跌幅不会太大,持续时间也将短暂。但现实情况恰好相反,油价步步下挫,似乎看不到底。 即使美国钻井机减少数量超过50%、资本预算削减、美国原油产量最终停止增长,但这未能阻挡油价下跌。过去两个,油价甚至加速下挫,累计下跌了20美元。 根源问题在于供应过剩。拥有29年从业经历的对冲基金分析师、曾参与创建摩根士丹利能源衍生品交易业务的Anthony Lerner提供的库存数据非常惊人。他在Seeking Alpha网站发文称,美国的原油储量太高了,超过了4亿桶。而如果将所有成品油库存在计算在内,那么美国石油类产品库存将在12亿桶左右,这还不包括战略石油储备。 而在美国之外,OPEC成员国还在加紧生产原油,沙特的产油量甚至达到了1050万桶/天。 在Anthony Lerner看来,当前40美元左右的油价可能还不是底,最低甚至可能跌至每桶20美元。他认为,有一个因素将是压低油价的稻草——美国炼油厂检修季。 石油精炼厂会选择每一年的秋季和春季停产一段时间,以检修机器设备。炼油设备的关闭和重启通常会导致区域性原油批发市场价格波动,有时还会影响到一个国家的油价甚至是全球油价。 这样一个常规检修是不可避免的。尽管美国中底部地区当前的精炼费用处于历史最高水平,但炼油厂已经在陆续进入检修了。停产检修的平均时长为40天。 按照Anthony Lerner的测算,今年9月和10月期间,美国炼油厂减少的产能将为每天160万桶。这意味着,在这两个月,合计约有7200万桶原油无法进入下游精炼厂,而是被储存起来等待炼厂重新开工。 这就是说,美国原油库存可能进一步增加。Anthony Lerner表示,届时,全美原油库存可能会攀升至5亿桶。“这是个足以诱发恐慌的数字,油价疲软正开始显现出来。 Anthony Lerner认为,基于上述理由,油价可能至少跌至2009年1月创下的33.20美元/桶的低位。如果看长期油价走势图,就会发现在2002年左右,油价甚至曾低至20美元。因此,未来期货和现货市场的恐慌性抛售将推动油价进一步下挫至25美元/桶。 不过,Anthony Lerner还表示,如果油价跌至20多美元,那么可能止跌。因为石油公司非常关注现金流,他们很关注下一笔债务偿付,还特别关心每个月要花费多少资金来维持现有的生产运营。虽然各家公司的成本都是不同的,但25美元/桶的价格逼近了很多原油生产商的成本线。因此,如果有生产商因跌破成本线而关闭油井,那么供应就会减少,油价可能因此企稳。
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