本周煤价能止跌吗?

环渤海港口库存不断走高，秦皇岛港存煤已攀升至700万吨以上的高位，创下5月27日以来新高;叠加产地市场仍在下跌，买方避险观望心态明显，市场不乐观。虽然卖方降价出货意愿持续提升，但实际成交依旧困难，预计煤价还将下跌20-30元/吨。

市场供应偏强，叠加看跌预期较为明显，导致终端仅维持长协拉运，对现货交易则延续观望态度。虽然冬季需求尚不能证伪，但距离年关越来越近，上涨希望越来越渺茫;在出货持续不畅、成本支撑减弱的情况下，卖方也在不断降低成交预期。目前，环渤海港口市场交易冷清，贸易商出货意愿强烈，部分出现低于指数更多的恐慌性抛售现象。冷空气离去，华东华南地区气温再次回升，电厂接货需求暂缓，成交僵持。

本月为北方供暖季的关键节点，电厂日耗呈季节性回升，但整体能耗高度不及去年同期。沿海电厂采购以长协煤为主，市场煤拉运需求有限，环渤海港口市场呈现下行态势。面对港口库存持续攀升及供应宽松格局，下游电厂因日耗低迷且库存充足，采购节奏明显放缓，环渤海港口下锚船稀少，且部分下锚船在等待煤价下跌，仅维持必要刚需并大幅压价。港口封航导致煤炭调出困难，进一步加剧库存堆积，强化了买方议价能力。本周，在需求无明显提振，成本支撑减弱的情况下，市场情绪偏弱，出货压力加大，价格将继续下行，暂未出现有效反弹动力。

受新能源发力影响，火电负荷的增长幅度受限制，沿海电厂库存的消耗速度迟缓，电厂煤炭库存水平持续攀升。在此情形下，终端采购积极性欠佳，大部分电厂处于观望态势，采购行为主要围绕刚需补库展开。非电行业方面，水泥、钢铁等企业进入传统淡季，开工率不足，用煤需求减弱。化工行业虽保持一定生产水平，但需求增长动力不足，整体非电需求对动力煤市场的支撑不明显。本月终端用煤需求强度环比上月提升，但库存相对安全，需求增长不容高估。

对于后期市场走势，当前的高库存水平对煤价形成了明显的压制。终端库存充裕，补库意愿偏低，叠加进口煤的冲击，价格缺乏上涨动力;本周，港口市场煤价格继续承压下行，后期重点关注全国煤炭交易会结束后的市场情绪变化及下游接货节奏。