墨西哥支付11亿美元购买看跌期权 对冲原油价格风险

市场交易商周四(8月20日)指出，墨西哥目前已经完成了多笔原油对冲交易，通过支付约11亿美元购买了大量2016年出口原油的看跌期权，卖出执行价为49美元/桶，此次交易覆盖该国明年原油出口计划总量的一半。 墨西哥财长周三晚间宣布，墨西哥已经提前完成了世界最大的主权原油衍生品交易，已购买基于墨西哥玛雅原油和布伦特原油的看跌期权，覆盖2.12亿桶原油，期权费为10.9亿美元。 消息人士透露，墨西哥应该不会再次进行对冲操作，此次操作的交易方包括了巴克莱资本、摩根大通、花旗集团以及高盛。 墨西哥财长8月14日曾指出，为了在市场波动较大时能保障墨西哥的原油收入，该国早在油价今年进入第二次暴跌行情时购买了大部分期权。 相关市场分析师一直在关注墨西哥方面的原油对冲操作，因如此大量的期权交易或将影响到市场价格。墨西哥此次的对冲计划操作早在7月底就基本完成，比常规时间提前了近一个月。 由于今年美国油价已跌至6年半低位，墨西哥需要支付的期权费将相对更高。墨西哥去年进行的针对2015年原油出口的对冲操作覆盖了2.28亿桶原油，卖出执行价为76.40美元/桶，期权费为7.73亿美元。 墨西哥是少数几个主要原油出口国中较先通过金融工具来对冲原油价格风险的国家之一，墨西哥在2008-2009年的对冲计划堪称对冲案例的经典之作。2008年7月，当时国际油价在140至146美元/桶，墨西哥确认保证次年财政预算的底价为70美元/桶。于是，墨西哥于7月份到10月份之间，耗资15亿美元的期权费购买了覆盖3.3亿桶原油、执行价为70美元的看跌期权。这批期权的执行时间为2008年10月下旬至2009年6月上旬，3.3亿桶原油接近这段时间100%的原油出口量。期权建立时墨西哥原油出口价格在100美元/桶附近，但2008年7月后，国际市场油价持续下跌，至2009年1月甚至跌破40美元/桶。此次对冲计划减少了100亿美元的原油出口利润损失，并最终获得了50.85亿美元的保值盈利。 墨西哥财长补充道，目前原油的价格大约在38.15美元/桶，明显低于去年购买的看跌期权卖出执行价79.40美元/桶。购买看跌期权虽然比直接卖出远期合约要花费更高，但此举可以令墨西哥在明年油价一旦出现强势反弹时依然能够保障盈利。 墨西哥是世界第十大原油生产国，日均产量约为230万桶，其中近一半用于出口。今年3月，墨西哥曾宣布计划将2016年原油生产支出削减4.3%，以应对低迷的油价。而该国一名财政部官员上周表示，墨西哥可能会进一步削减生产支出。