煤价暂时看不见底部
环渤海港口交易活跃度偏低,下游观望压价,采购需求不多。大秦线检修结束,日均发运量大幅增加25-30万吨,但环渤海港口锚地以及预到船舶不多,港口库存持续回升,部分港口需要疏港。后期贸易商有抛货和加快出货压力,促使港口煤价有下跌可能;但考虑到发
环渤海港口交易活跃度偏低,下游观望压价,采购需求不多。大秦线检修结束,日均发运量大幅增加25-30万吨,但环渤海港口锚地以及预到船舶不多,港口库存持续回升,部分港口需要疏港。后期贸易商有抛货和加快出货压力,促使港口煤价有下跌可能;但考虑到发运成本以及冬季预期,煤价下行空间有限,预计煤价跌至本月中旬。
九月份,我国进口煤4759万吨;1-9月份,我国进口煤炭3.89亿吨,同比增长11.9%。国内生产量和进口量双双增长,抑制了内贸煤价格反弹。目前,沿海电厂日耗表现疲软,终端电厂及港口库存居于偏高水平;叠加进口煤优势尚存,下游对高价市场煤的承接意愿偏低。全国气温适宜,民用电负荷下降明显,工业用电量增长缓慢,电厂日耗呈现季节性回落,火电厂集中检修接近尾声。沿海电厂维持高库存策略,采购压力不大,暂无大规模集中采购行为。非电方面,各项制造业指数出现回升,我国经济景气水平继续回升向好,非电行业处于传统需求旺季,化工行业煤炭保持较高水平,但建材、钢材、冶炼等行业实际需求不振。
目前,全国气温比往年大体相当或偏低,加之长江流域进入枯水期后,水电持续走低,对火电尚有支撑。沿海八省电厂日耗保持在180-190万吨,存煤可用天数18-19天。从日耗数据上看,日耗无复苏迹象,绝对水平偏低,库存总体充裕。本月上中旬,电厂补库压力不大,基本依靠长协及进口煤补充即可满足机组发电需要,无大规模采购动力,需求释放整体有限。
本周,下游继续压价采购,除了少量低硫煤需求对煤价接受度略高以外,中小贸易商报价稳中有降,少量混煤和配煤低价可以出货;但实际成交数量不多,成交重心小幅下移。中下游煤炭库存持续高位,终端补库动力不强;加之进口煤大量到岸且价格优势明显,短期内,环渤海港口煤价缺乏支撑,会有一定下降空间。因此,大部分贸易商看空情绪升温,降价促销和出货意愿增强。对于煤价降幅,笔者分析,若大秦线运量不下降,环渤海港口继续垒库的话,港口煤价跌幅大概在10-15元/吨左右,有可能跌至840元/吨附近。
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