目标51.4亿利润！阿特斯发布巨额股权激励

9月24日，阿特斯发布2024年限制性股票激励计划（草案）。

光伏龙头公布巨额股权激励

草案显示，本激励计划首次授予的激励对象共计745人，主要为公司公告本激励计划时在公司（含子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员。

激励形式为限制性股票（第二类限制性股票）。股票来源为从二级市场回购的公司A股普通股股票和/或公司向激励对象定向发行的本公司人民币A股普通股股票。

本次激励计划首次授予限制性股票的授予价格为每股5.56元，即满足授予条件和归属条件后，激励对象可以每股5.56元的价格购买公司股票。

截至9月24日收盘，阿特斯股价为11.52元/股。

利润增长不容易

对于业绩考核要求，第一个归属期对应考核年度为2024年，扣非净利润相比基准利润的增长率目标值为81.28%；第二个归属期对应考核年度为2025年，扣非净利润相比基准利润的增长率目标值为199.93%；第三个归属期对应考核年度为2026年，扣非净利润相比基准利润的增长率目标值为238.83%。

图片来源阿特斯公告

其中，“基准利润”是指上市公司2021年度至2023年度扣非净利润的算数平均数，即15.17亿元。

按此计算，2024年、2025年、2026年，阿特斯的扣非净利润目标值分别为27.5亿元、45.5亿元、51.4亿元。

数据显示，2020年至2022年，阿特斯扣非净利润分别为10.52亿元、-4.11亿元、20.62亿元。2023年，阿特斯实现营收513.10亿元，同比增长7.94%；扣非净利润29亿元，同比增长40.66%。按此增长态势，阿特斯完成上述目标并无太大难度。

然而，从2023年第四季度开始，光伏产业链价格就开始下滑，对企业利润造成了严重影响，阿特斯也不例外。从2023年年报就能看出端倪。

图片来源阿特斯年报

2023年，第一季度至第四季度，阿特斯分别实现营收118.31亿元、142.74亿元、130.14亿元、121.91亿元，整体表现较为平稳；扣非净利润分别为8.33亿元、10.85亿元、7.07亿元、2.75亿元，第四季度明显下滑。

2024年上半年，阿特斯实现营收219.58亿元，同比下滑15.88%；扣非净利润12.28亿元，同比下滑28.79%。其中，第一季度扣非净利润6.38亿元，第二季度5.9亿元。

按此计算，2024年下半年阿特斯要实现扣非净利润超过15.22亿元，在产能出清格局尚未明朗，光伏组件仍在下滑背景下，阿特斯想要实现该目标并不容易。

利润增量在何方？

值得注意的是，阿特斯销售策略一向稳健。2024年上半年，阿特斯在价格和出货量之间做综合平衡，主动减少出货量，以利润为优先，组件出货量为14.5GW。第三季度组件预期出货9.0-9.5GW，全年组件预期出货32-36GW。

因此，下半年阿特斯实现利润增量的关键在于储能。

阿特斯在半年报中表示，今年第一季度，公司大储产品交付量已基本与2023年全年持平；第二季度公司大储产品交付量相比第一季度保持50%以上增长，预计第三季度交付量在1.4-1.7GWh。

截止2024年6月30日, 阿特斯拥有约66GWh的储能系统订单储备，包括签约长期服务协议在内，已签署合同的在手订单金额26亿美元。2024年全年，其大储产品的出货量（上调）预计将达到6.5-7.0GWh，相比2023年增长500%以上。