煤价有点扛不住了 市场还要下行多久?

今日港口市场虽然继续僵持，但随着旺季逐渐进入下半场，终端采购心态更趋消极，需求释放保持低位。而港口的连续性降雨天气，也导致部分贸易商担心后期煤炭掉卡、自燃，因此出货意愿继续提升，报价出现松动。

首先，化工、焦化厂等行业需求稳定，大部分煤矿出货正常，产地市场供需两弱，价格比较僵持。其次，近期降雨频繁，北方气象条件恶劣，铁路发运和港口转运效率均受到不同程度影响，调进、调出均在减量，环渤海港口库存稳定在2300万吨附近。再次，下游用户派船积极性欠佳，环渤海港口下锚船稀少;堆场塌垛、泡水煤增多、自燃风险增加，部分贸易商出货意愿较强，报价下移。第四，受台风带来的阴雨天气增多影响，福建、广东等地电厂日耗有所回落;但周五开始，高温再次来袭，日耗或有上佳表现。第五，进口煤供给收紧，南非煤因铁路检修，港口调入量偏少;俄煤因铁路运力影响出货;哥煤也出现减量，进口煤价格略有上涨。

用煤旺季，内陆需求一般，电厂日耗处于近四年来同期相对低位，夏季电力需求表现不佳。同时，受水电、太阳能等清洁能源冲击，内陆电力用户库存普遍处于较高水平，且暂未出现季节性去库。沿海地区火电厂日耗猛增，但有进口煤补充，电厂大都底气十足，北上派船拉煤的积极性不高。与此同时，钢铁、水泥、化工等非电用户利润下行，库存处于合理水平，且部分行业正在错峰限产，采购积极性不足;甲醇企业集中检修偏多，采购高卡优质煤数量减少。同时，节能降碳大背景下，部分钢铁行业已制定产量削减计划，对煤炭需求减少。

在需求低迷的情况下，贸易商投机囤货冷清，产地港口持续倒挂也影响了贸易商发运积极性，环渤海港口市场煤存量减少。而沿海电厂日耗正值旺季，华东、华南已连续出现高温天气，居民用电较强，江浙沪电厂日耗快速攀升，福建、广东日耗也回至高位，终端电厂库存小幅下降。伴随着环渤海港口调入量减少，长协拉运增多，秦皇岛、黄骅港近期去库明显。目前，整体经济活动对工业用电略有支撑，华南地区水泥行业采购较前期低位略有增加，华东地区化工厂维持刚需采购。重要会议更多为长期政策，内需仍有待提振，后期台风对沿海区域日耗也或造成负面影响，旺季日耗高度不宜高估。夏季过后，“金九银十”到来，市场能否转好，煤价能否摆脱颓势，主要根据电厂补库和非电复产情况而定。