煤价或重回856元/吨

本周前半程，煤炭市场多空因素交织，询货问价减少，下游采购低迷，促使煤价小幅回落了3元/吨。随着煤价跌到一定程度，下游询货增多;叠加电煤消耗加快，部分需求释放，助推市场煤采购增加，煤价或止跌企稳。但受高库存及大量进口煤影响，预计下周，煤价涨幅有限，有望上涨2-3元/吨，煤价或重回856元/吨。

目前来看，市场双方陷入拉锯战，港口煤价僵持在850元/吨附近。尽管已入伏，电厂日耗猛增，但下游仍在积极消耗高库存，对环渤海港口煤炭保持刚需采购和拉运，促使煤炭市场暂未开启旺季火热模式，短期终端仍以去库和刚需采购为主。但后续来看，下半年，基建投资有望提速，火电消耗加大;叠加环渤海港口和沿海电厂持续去库，供需短期错配机遇或再现，煤价在夏季后半程有止跌反弹可能。

随着高温天气蔓延至我国大部分地区，市场煤炭采购有所释放;叠加主产地市场受进口煤干扰小，价格相对稳定，在很大程度上支撑了煤炭到港成本，促使沿海港口煤炭价格保持震荡走势。而随着副热带高压北抬，降雨转至华北地区，而主要运煤通道路恰恰经降雨集中地区，对铁路外运和货源集港带来影响，促使环渤海港口加快去库;尤其秦港库存已经降至500万吨。

即使下周，煤价上涨，涨幅也非常小，预计涨幅在2-3元/吨。首先，电厂日耗增长乏力。尽管在高温天气带动下，沿海电厂煤炭日耗一度增至227万吨;但受部分地区降雨影响，日耗再次回落至220万吨，且继续大幅增长有难度。其次，今年水电发力持续强劲。目前，三峡水库出库流量连创新高，水电等清洁电力输送对沿海沿江省份形成有效补充，也在一定程度上抑制火电负荷。再次，进口煤数量不少，上半年我国煤炭进口量再次创造纪录，同比增长12.5%。今年，沿海煤炭需求增长有限，非常少的增量还被进口煤瓜分，造成内贸市场份额被压缩。第四，受高温天气提振，环渤海港口市场情绪不弱，贸易商积极挺价;但电厂的高库存与压价策略抑制了煤价上涨空间，每次煤价刚刚有上涨苗头，很快就被打压，再次滞涨回落。