7 月煤市希望落空，8 月能否逆风翻盘?

上周煤价反弹给市场带来短暂的希望，但无论是持续性，还是上涨的幅度都比较小，我们在7月8日发布的文章里面，明确给出了 “880-890元的位置是7月份5500卡市场煤价的天花板”，上周反弹最高值是860-870元，预计7月份剩余的小半个月时间里，煤价不会再掀起大的波浪。

现在市场的利好因素就是高温天气，但有多重利空因素，主要包含以下两点：

首先就是高库存，现在环渤海9港最新动力煤库存是2590多万吨，近一周减少了140万吨左右，和去年同期库存水平相当。另外近几个月下游港口库存一直高于去年同期水平，截至到上周，华东、华南和江内港口库存合计是4080万吨，同比增加了100万吨，主要是华南库存太高了，最新是1830万吨，同比增加了300万吨，创近五年以来的新高。这样在高库存的压力下，进口商对电厂的投标价就会延续低位，保持对内贸煤的价差优势，所以会一直分流对内贸煤的需求。

二是水电预期持续向好。今年的来水情况明显好于去年，而且从目前的气候预测来看，长江上游四川地区将持续降水，随着夏季深入，未来台风出现的可能性大大增加，会影响华南地区的气温，重复去年的故事。这样一来水电挤占火电市场，气温上升也会受降水影响，日耗的上升幅度也会不及预期，更不会超过去年同期水平。

可以看到今年煤价的利空因素比去年更多，市场环境更弱，预计8月份市场复苏难度很大，预计煤价将逐渐走低。从下图可以看到，2023年北港5500卡动力煤价格在7月下旬最高的900元，一路下跌至8月底，并在接近800元的位置时才止跌，并在9月份一路反弹突破1000元。那么今年煤价会跌到什么位置止跌呢?后期是否也会突破900元，甚至突破1000元呢?我们会在下一篇文章中详细进行分析并给出明确的判断。